CAPITULO I DEFINICION, ORIGEN Y EVOLUCION DEL MERCADO DE VALORES.

CAPITULO I

DEFINICION, ORIGEN Y EVOLUCION DEL MERCADO DE VALORES.

MERCADO DE VALORES

    El mercado de valores se puede definir como el vehículo a través del cual se facilita la oferta y la demanda de determinados instrumentos reprentativos del capitl o de ciertos tipos de deudas documentadas.

    Puede considerarse también como una fuente de capitales a donde acuden empresas o Sociedades Accionadas en demanda de recursos de corto, mediano y largo plazo para finaciar determinados proyectos, entregando a cambio títulos de crédito emitidos para el efecto, que permite que las personas o entidades que los posean puedan obtener un rendimiento. Los precios se establecen atravez de compradores y vendedores, es decir, a través de la oferta y la demanda.

EL MERCADO ORGANIZADO DE VALORES

    Durante la edad media, el comercio se extendió en el orden geográfico y las llamadas ferias hicieron su aparición.

    En tales ferias, que tenían un carácter estacional, se vendian tanto productos de la región como de otros países, el comercio urbano aumentó, con lo cual las ferias perdieron importancia.

    El desarrollo del comercio que tuvo lugar en el siglo XVI, exigió nuevas formas de organización de los negocios, apareciendo así la sociedad por acciones. Las primeras antidades que adquirieron la forma de Sociedad Anónima fueron las grandes compañias organizadas para fomentar el comercio con las posesiones coloniales y con las agencias de ultramar. La razón fundamental que se tuvo para que esas empresas adoptaran la forma de sociedad por acciones fue la necesidad procurarse grandes capitales.

    Esto se deduce porque, tanto el tamaño, como los riesgos que implicaban sus operaciones, hacían poco probable que una sola persona estuviera en capacidad de proporcionar las sginificativas sumas de dinero que se requerian.

    En los Siglos XVII al XIX la forma de Sociedad Anónima se extendió a los seguros, a la banca, a la navegación, a la construcción de canales, comunicaciones fluviales y a los ferrocarriles, culminando su aplicación en las empresas industriales, minera y comerciales.

    Las acciones de éstas empresas empezaron a negociarse iniciándose en esta forma el mercado de valores, cuyo crecimiento fue haciendo necesario la emisión de normas par su organización y eficiencia.

CONDICIONES QUE DEBE REUNIR UN MERCADO DE VALORES PARA CONSIDERARSE ORGANIZADO.

1. Espacio Físico, donde se realizan las operaciones de compra y venta de valores.

2. Intermediarios Autorizados, es decir, que todos los corredores de bolsa deben estar inscritos en el Registro del Mercado de Valores y Mercancias.

3. Reglas, dentro de la actual Bolsa de Valores Nacional, S.A. o Mercado de Valores y Mercancías existen reglamentos internos operativos y administrativos que deben observar todas las Casa de Bolsa que ahí operan que en la actualidad son 40 autorizadas, éstas Casas de Bolsa, también tienen reglamentos internos tanto para reclutar a sus corredores y evaluar el riesgo en operaciones donde exista alguna duda, por ejemplo, manejar acciones de una sociedad que tiene acciones autorizadas mayor que su capital autorizado.

4. Autoridades. La actual "Ley" que tratamos creó el Registro de Valores y Mercancías para que contribuya a despertar confianza entre los inversionistas como de los emisores y títulos y valores.

    Inicialmente, el actul Registro, diseñará los procedimientos adecuados que permita mantener informadas a las personas que muestren interés en conocer el funcionamiento del mercado de valores bursátil y extrabursátil.

    No hay que perder de vista que el registro es una entidad pública y que todos los documentos que opere son públicos. En consecuencia, toda persona o inversionista que desee conocer acerca de las bolsa de comercio, de valores o bien de todo el mercado en general, podrá tener el acceso para conocer los mecanismos utilizados por las bolsas en sus negociaciones.

ORIGEN Y EVOLUCION HISTORICA DEL MERCADO DE VALORES

    La palabra Bolsa, viene del Latín "Bursa" y del griego "Byrsa" que significa lugar para la contratación.

     En Brujas (Ciudad al norte de Bélgica) al final del siglo XV y comienzos del siglo XVI, los negociantes se reunían en la Casa del ciudadano Van der Bourse (Van de Purse) y ahí se originó el nombre de Bolsa.

  Las reuniones al pricipio se hacian el lugares públicos así como en Brujas, así la Bolsa de París tuvo inicios en el Puente de Cambio y la de Londres en la Calle "Lombard Street", con el desarrollo de la base económica capitalista el mercado de valores adquiere más importancia, es así como al final la Bolsa termina siendo un edificio independiente, financiado por sus propios miembros.

ANTECEDENTES HISTORICOS GUATEMALTECOS.

    La falta de un mercado organizado y especializado, en el que, a través de intermediarios profesionales se realizaran transacciones de títulos y valores admitidos a cotizaciones, y cuyos precios se determinaran por el libre juego de la oferta y la demanda, motivó un grupo de guatemaltecas bancarios llenaran el vacío en el sector financiero del país, es así como surge La Bolsa de Valores Nacional, S.A. se constituyó e inscribió ante el Registro Mercantil el 22 de agosto de 1,986 con diecinueve socios, convenidos de la necesidad de abrir espacios para el desarrollo del mercado de capitales y valores en Guatemala. Casi un año más tarde, el 24 de junio de 1,987 el Ministerio de Economía autorizó a la sociedad para actuar como BOLSA DE VALORES. La Bolsa entonces, cumple este año once años de su incorporación, y una década de operaciones.

    En el mes de junio de 1,996 surge una la "Ley de Mercado de Valores y Mercancías" según decreto 34-96 publicado en el Diario Oficial el 24 de junio de 1,996 que empieza a tener viegencia seis meses despues de su publicación, es decir que desde el 25 de diciembre de 1,996 ésta nueva ley ya rige todo el mercado bursátil guatemalteco.

    Al principio casi todos los valores comercializados fueron títulos del gobierno, debido a que el tratamiento fiscal que recibían los hacía más atractivos; tres meses más tarde, se autorizó la emisión de Títulos Públicos y Privados.

    En el primer año de negociaciones se superaron todos las expectativas al alcanzar un volumen de Q54 millones (aproximadamente US$21 millones). Hoy más de 100 emisiones de títulos privados de deuda han sido autorizadas.

CAPITULO II

LEY DEL MERCADO DE VALORES Y MERCANCIAS.

    Se decreta la "Ley del Mercado de Valores y Mercancías", de conformidad a la Constitución Pólitica de Guatemala, considerando que corresponde al Estado promover el desarrollo económico del país, proteger la formación de capital, el ahorro y la inversión y crear condisiones adecuadas para promover la inversión de capitales nacionales y extrajeros, además surge como proceso de modernización financiera aprobado por la junta Monetaria mediante resolución JM-647-93 del 22 de septiembre de 1,993 que incluye la implantación de un marco legal que fortalezca el Mercado de Valores.

TITULO I

DE LAS DISPOSICIONES GENERALES.

CAPITULO II        

    La "Ley" establece normas para el desarrollo trasparente, eficiente y dinámico del mercado de valores. En particular, estable el marco jurídico;

a) "Del Mercado de valores, bursátil y extrabursátil", entendiendose el primero como el lugar donde se reunen los corredores de bolsa para tando oferente como demandantes, que para Guatemala, está ubicada el Centro Financiero (Banco Industrial) Torre II de la Zona 4. Todas las operaciones que se realizan dentro del Mercado de Valores se considerán busátiles no aquellas transacciones que se realizan fuera de la bolsa de valores que también mueven el capital guatemalteco, generalmente éstas transacciones extrabursátiles se pueden ejemplificar por las obligaciones por medio de pagarés que se efectúan entre bancos muchas veces para cubrir los encajes bancarios se ven en la necesidad de prestar dinero a otros bancos y éstas transacciones de dán fuera del Mercado de Valores o Bolsa de Valores Nacional.

b) "De la Oferta Pública en bolsa de comercio de valores, de mercancías, de contratos sobre éstas y contratos singulares o uniformes", la oferta pública estatal se dá por medio de licitaciones que efectúa el Estado, mediante el cual hace un llamamiento para poner en venta por ejemplo acciones de "Guatel" donde los inversionistas hacen sus ofertas, regularmente se dá como si fuera una subasta. (La Oferta Pública es tratada específicamente en los siguientes títulos)

c) "De las personas que actúan en tales mercados", entendiendose que se refiere a los corredores de bolsa principalmente y los inversionistas y empresas que venden sus títulos valores.

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