Contabilidad

Estructura Financiera

Toda empresa requiere de recursos para realizar sus actividades o para ampliarlas. El inicio de nuevos proyectos implica una inversión para la empresa por lo que también requieren de recursos financieros para que se puedan llevar acabo. En donde las fuentes de financiamiento forman un papel importante, para incrementar el valor de la empresa.

Sin embargo, antes de que se decida al canal de financiamiento, se debe de analizar el tipo de inversión y los costos del capital.

• La planeación financiera

La planeación financiera determina la cantidad de recursos financieros necesarios para que la empresa pueda desarrollar sus planes de operación y expansión.

Cuando la administración toma una decisión para realizar una inversión, tomará una decisión sobre cuál debe ser su estructura financiera, es decir, deberá seleccionar diferentes fuentes de financiamiento para obtener los recursos necesarios para la inversión.

La relación entre pasivo y capital.

• La mezcla de fuentes de financiamiento que una empresa seleccionará para operar, esto es, el uso de recursos externos (pasivos) e internos (capital).

• La estructura financiera se refleja en el lado derecho del estado, de situación financiera o balance, en donde aparecen sus pasivos y el capital contable.

Estructura de capital

• Es la relación entre pasivo a largo plazo y capital.

• En los grandes proyectos de infraestructura la importancia del pasivo circulante es muy reducida por lo que lo más importante es la estructura de capital.

Optimización de estructura financiera

• Es la que equilibra los costos y los riesgos produciendo una mayor utilidad por acción, o sea, la que maximiza el valor presente de las empresas con un riesgo adecuado de acuerdo a la decisión de la empresa.

El costo de capital y el financiamiento de las empresas

Es lo que le cuesta a la empresa obtener los recursos financieros de las diferentes fuentes de financiamiento.

• Representa la tasa interna de rendimiento mínimo que se espera ganar en un proyecto con el propósito de pagar los costos de los recursos utilizados en dicho proyecto.

Usos del costo de capital:

• Tasa mínima requerida a las inversiones.

• Decidir entre alternativas de financiamiento.

• Escoger la estructura financiera más adecuada.

• Evaluar el desempeño de los ejecutivos financieros responsables de la obtención de los recursos.

El costo de capital y la decisión de financiamiento:

• El costo de capital relaciona las decisiones financieras y las decisiones de inversión, ya que como se explicó anteriormente, si el costo de capital de los recursos es menor que la tasa interna de rendimiento, conviene invertir en el proyecto.

Selección entre pasivo y capital

La principal diferencia entre pasivo y capital radica en el grado de riesgo y en el potencial de rendimiento:

• Riesgo: cuando se utiliza financiamiento, existe mayor riesgo por tener una cantidad fija de intereses.

• Potencial: los intereses son deducibles de impuestos por lo que el rendimiento de capital en un nivel de utilidad de operación es mayor.

Adecuabilidad

El tipo o fuente de financiamiento que utilicemos debe ser adecuado al uso que se le va a dar.

• Debe haber una compatibilidad entre el tipo de recursos financieros utilizados y la naturaleza del activo financiado.

Efectos del uso de financiamiento

El uso del pasivo trae consigo un aumento en la tasa de rendimiento del accionista.

• La fuente con menor costo es la más conveniente considerando que:

• Para decidir la inversión se utiliza el costo ponderado.

• Para decidir el financiamiento se utiliza el costo marginal.

• Con alternativas de financiamiento diferentes se escoge la fuente de mayor utilidad por acción.

La estructura financiera requiere:

*Información financiera requerida a la empresa

Información que produce la contabilidad indispensable para la administración y el

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