Cálculo de letras griegas

Material Profundización

Para Clases 1 y 2

Derivados Financieros

Augusto Castillo Ramírez

Activos Financieros Derivados

•Un activo financiero derivado es un activo cuyo valor depende del valor de otro activo (el activo subyacente).

•Los activos financieros tradicionales son: bonos y acciones.

•Se denomina activos financieros derivados a una enorme gama de activos entre los que destacan los forwards, futuros, swaps, y opciones de compra y venta.

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Desarrollo de Derivados

•Varios de los activos derivados más básicos existen desde hace cientos y miles de años.

•Sin embargo el uso de estos instrumentos ha crecido explosivamente desde la segunda mitad del siglo 20.

•Algo parecido ha ocurrido con el número de lugares (bolsas) para transar estos activos en países desarrollados y en países no tan desarrollados

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Desarrollo de Derivados

•El incremento tan reciente (de manera tan masiva) en el uso de derivados seguramente se relacione con aspectos tales como:

–Profesionalización de la administración de empresas.

–Desarrollo del conocimiento de la Economía y las Finanzas por desarrollos de teorías.

–Aumento en internacionalización de empresas.

–Incremento de las volatilidades de variables de precios y tasas de interés.

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Forwards

•Los forwards o contratos a plazo son contratos mediante los cuales dos partes acuerdan intercambiar un cierto número de unidades de un determinado activo por un cierto monto de dinero, en una cierta fecha futura.

•Una de las partes se compromete a comprar (posición larga) y la otra parte se compromete a vender (posición corta).

•No se transan en mercados organizados (bolsas) sino que “over the counter” utilizando a veces pero no siempre un intermediario.

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Forwards: Ejemplos

•Se puede tratar de contratos entre dos empresas para suministrar una a la otra un cierto insumo como cobre o petróleo, madera, algún tipo de cereal o producto agrícola. Es un forward si el precio de intercambio está fijado anticipadamente.

•Los forwards de moneda extranjera son muy populares en muchos países, incluyendo Chile.

•Los forwards comprometen a ambas partes a realizar la transacción, pero existe incentivos y por tanto riesgo de incumplimiento.

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Forwards

•Las características más distintivas de un contrato forward son que:

–En su diseño usualmente participan las partes. Los intermediarios pueden elaborar contratos a la medida de los deseos de los clientes.

–En particular los montos a transar y las fechas de vencimiento pueden ser elegidas por las partes.

–Sus características se determinan una única vez y permanecen inalteradas hasta el vencimiento de estos contratos.

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Futuros

•Los futuros son acuerdos (compromisos) para intercambiar un activo por dinero en condiciones de monto, fecha y precio que se fijan anticipadamente.

•Son contratos estandarizados pues sus características son predefinidas y no determinadas por quienes toman posiciones en ellos

•Se transan en bolsas y muchas veces en bolsas especializadas en derivados únicamente

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Futuros

•Quien toma una posición larga en un futuro

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