Diversificación De Inversiones

La idea de diversificar inversiones implica distribuir los recursos en diversas áreas, como por ejemplo: industria, construcción, tecnologías, recursos naturales, I+D, salud, etc. A esto Markowitz lo llamó cartera o portafolio, y la tesis era que mientras mejor diversificado estuviera ese portafolio, estaría mejor preparado para enfrentar los riesgos. El CAPM da un paso más adelante al buscar la maximización del retorno de cada acción y obtener con ello un portafolio aún más rentable.

El CAPM ofrece de manera amena e intuitiva una forma sencilla para predecir el riesgo de un activo separándolos en riesgo sistemático y riesgo no sistemático. El riesgo sistemático se refiere a la incertidumbre económica general, al entorno, a lo exógeno, a aquello que no podemos controlar. El riesgo no sistemático, en cambio, es un riesgo específico de la empresa o de nuestro sector económico. Es decir es nuestro propio riesgo.

La Teoría del Portafolio (o Teoría de Cartera) de Markowitz, estableció los beneficios de la diversificación y formuló la línea del Mercado de Capitales. Esta línea tiene pendiente positiva por la relación directa entre el riesgo y el rendimiento (a mayor riesgo, mayor rendimiento). De ahí se puede deducir que invertir en un solo activo es ineficiente. Y la diversificación de Cartera propuesta por Markowitz se hace cargo de esta falencia, mientras que Sharpe complemento este tema al proponer maximizar cada uno de los activos en forma separada para obtener de este modo el portafolio más rentable.

Según lo anterior, para construir el portafolio más óptimo al determinar con la mayor precisión los porcentajes de inversión en cada uno de los activos, se debe encontrar la relación lineal entre los retornos de una acción determinada y el retorno que se habría obtenido si se hubiese invertido en el portafolio óptimo de mercado. Para ello introduce el parámetro Beta (β), el índice de componente de riesgo de mercado, que es el protagonista central de este modelo y que tiene relación directa con el riesgo sistémico, ya que los mercados de empresas similares tienen riesgos similares, como las aerolíneas, ferrocarriles o empresas petroleras, por tanto este riesgo no puede ser disminuido, pues las empresas no pueden controlar todo un sector. Este Beta se calcula con un análisis de varianzas y covarianzas de cálculo matricial y econométrico, si el Beta es cero, nuestro retorno esperado será solamente el valor del activo libre de riesgo, que sería su mínimo valor: por ejemplo, el valor de los Bonos del Tesoro de Estados Unidos. A medida que el Beta comienza a aumentar, aumenta también el retorno esperado. Cuando Beta es igual a 1, nuestro retorno esperado será igual al retorno del mercado. Esta es la razón por la cual un Beta muy alto tiende a amplificar la respuesta del sistema. Si el Beta es 2, el retorno del portafolio aumentará mucho más rápidamente si el mercado sube,

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