EJEMPLOS MERCADOS FINANCIEROS

a) Valúa los siguientes dos ejemplos de bono cupón cero, con las fórmulas expuestas abajo:

1. Si se adquieren CETES a 182 días, a una tasa de descuento del 6.4%, determine el precio de dicho instrumento, así como la tasa de rendimiento nominal.

PC= VN- ((VN x TD x N) / 36000)

Donde: PC = precio de compra = ? TD = tasa de descuento = 6.4%

VN = valor nominal = $10 N = tiempo en que se mantiene la posesión del título= 182

PC= 10- ((10 x 6.4 x 182) / 36000)

PC= 10- (11,648 / 36000)

PC= 10- (0.32355555)

PC=$9.676444 es el precio del instrumento

La ganancia del capital que obtiene el inversionista es de 0.32355555 = I

TRN = Tasa de rendimiento nominal

TRN = Interés descontado / (PC x plazo)

i = I / (C x N)

I = 0.32355555 C = 9.676444 N= 182

i = 0.32355555 / (9.676444 x 182)

i = 0.32355555 / 1761.112808

i = 0.000183722 diaria

i = 0.000183722 x 360 = 6.613999823 % tasa de rendimiento nominal

Tasa efectiva durante los 182 días:

i = 0.000183722 diaria x 182 = .033437404

3.3437404% durante los 182 días

2. Si se adquieren aceptaciones bancarias a 91 días, a una tasa de descuento del 8.1%, determine el precio de dicho instrumento, así como la tasa de rendimiento nominal.

PC= VN- ((VN x TD x N) / 36000)

Donde: PC = precio de compra = ? TD = tasa de descuento = 8.1%

VN = valor nominal = $100 N = tiempo en que se mantiene la posesión del título= 91

PC= 100 - ((100 x 8.1 x 91) / 36000)

PC= 100 - (73,710 / 36000)

PC= 100 - (2.0475)

PC=$97.9525 es el precio del instrumento

La ganancia del capital que obtiene el inversionista es de 2.0475 = I

TRN = Tasa de rendimiento nominal

TRN = Interés descontado / (PC x plazo)

i = I / (C x N)

I = 2.0475 C = 97.9525 N= 91

i = 2.0475 / (97.9525 x 91)

i = 2.0475 / 8,913.6775

i = 0.000229703 diaria

i = 0.000229703 x 360 = 8.269314208 % tasa de rendimiento nominal

Tasa efectiva durante los 91 días:

i = 0.000229703 diaria x 91 = 0.020902989

2.090298869% durante los 91 días.

b) Valúa el siguiente ejemplo de bono cuponado con la formula indicada abajo.

1. Suponga que un bono cuponado tiene una tasa de cupón trimestral del 8% (nominal) y se emite a un plazo de 10 años. Determine el precio del bono cuponado si la tasa de mercado es del 11%. Suponga que el valor nominal del bono es de $1,000.

VD = [sumatoria desde T = 1 hasta N (C / ((1 + KD) ^ T))] + [M / ((1 + KD) ^ N)]

Donde: VD = precio del bono cuponado = C = pago periódico del cupón = $20

M=Valor nominal=$1,000 KD= tasa actual de cupón = 8% / 4 trim= 2% trimestral

N = Plazo total del bono cuponado = 10 años x 4 trimestres = 40

T=Cada uno de los periodos del cupón correspondiente

Cupón trimestral = M x KD = $1,000 x 0.02 = $20

Valuación cuando la tasa de mercado sube al 11%: 11% / 4 trim= 2.75% trimestral

VD = (1-((1 + .0275) ^ - 40) = / .0275 = x $20 = ) + [$1,000 / ((1 + 0.0275) ^ 40)]

VD = 481.5620212 + 337.8522208

VD = $819.414242 el bono de vende bajo par

Conclusiones:

En mercado de dinero se negocia la mercancía llamada “dinero” en forma de títulos valor representativos de deuda (como lo vimos puede ser gubernamental o privada).

El costo de estos instrumentos es la tasa de interés o la tasa de descuento, de las cuales se deriva el rendimiento que dan.

Los cetes (Certificados de la Tesorería de la Federación) al estar respaldados por el gobierno federal, son los títulos de menor riesgo; el inversionista no debe perder de vista que la depreciación de

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