Economia Monetaria

Debe reconocerse que el Banco de Guatemala (Banguat) ha logrado mantener condiciones de estabilidad macroeconómica. En tanto que en otros países se han alentado políticas monetarias expansivas, el Banguat ha sido prudente en la política monetaria, crediticia y cambiaria. A pesar de esto, nuestro país no ha logrado superar los bajos niveles de bienestar humano y de pobreza de la población, debido, en gran medida, a la concentración del ingreso y la desigualdad.

En los primeros meses de este año la incertidumbre y la desconfianza se han apoderado de la economía mundial. La economía guatemalteca no ha estado exenta de sufrir los efectos de la coyuntura recesiva. El tipo de cambio se ha disparado en los 3 primeros meses del año pasando de Q7.80 por US$1 a Q8.15 por US$1, debido a circunstancias extraordinarias. Sin embargo, el Banguat, a pesar de que cuenta con más de US$5 millardos, en concepto de reservas monetarias internacionales, no ha intervenido. La variación del tipo de cambio impacta inmediatamente en el nivel de precios, sobre todo considerando que en casi todos los sectores estratégicos de nuestra economía impera el monopolio y la concentración. Por cierto, la provocación de un aumento general de precios en una economía en recesión (caracterizada por la deflación, el desempleo, la desinversión, el retraimiento del consumo y el empobrecimiento general) es una mezcla complicada de consecuencias sociales impredecibles. ¡Elevación de precios en un ambiente de pérdida de poder adquisitivo! ¿Explosivo?

En los últimos años, el Banguat ha venido utilizando fórmulas para intervenir en el mercado cambiario fijando una franja estrecha en la cual oscila el tipo de cambio. Al excederse de esos límites, el Banguat compra o vende dólares para estabilizar el tipo de cambio. Sin embargo, recientemente la Junta Monetaria (JM) decidió ampliar la banda y dar potestad a las autoridades del Banguat para intervenir, a su entero arbitrio, cuando lo estimen conveniente, es decir que la JM ha otorgado discrecionalidad en un área que siempre ha sido extremadamente sensible y crítica. Por cierto, en el pasado esta discrecionalidad se utilizó para beneficiar o privilegiar a ciertos sectores o actores económicos.

La política cambiaria debe determinarse con base en reglas claras, públicas, ciertas y de aplicación previsible. El objetivo ideal debería ser un tipo de cambio neutro. En todo caso, si el objetivo es incentivar las exportaciones, que están sufriendo un enfriamiento en el mercado internacional, entonces lo razonable sería que se adoptara un sistema de minidevaluaciones programadas. En guerra anunciada, no hay muertos, dice el refrán.

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