Inversión en los mercados financieros

inversión en los mercados financieros con un riesgo similar) .

Rt - el flujo neto de efectivo (la cantidad de dinero en efectivo, entradas menos salidas) en el tiempo t. Para los propósitos educativos, R0 es comúnmente colocado a la izquierda de la suma para enfatizar su papel de (menos) la inversión.

TIO

La tasa de interés de oportunidad para la empresa, no es mas que el Costo de capital promedio ponderado. Por lo tanto, ilustremos este concepto fundamental en la evaluación de proyectos y alternativas.

El objetivo básico financiero de la empresa es satisfacer a sus dueños y para poder lograrlo es necesario generar una utilidad operativa o flujo de caja libre (inicialmente y por facilidad en la exposición lo asemejaremos, pero definitivamente son diferentes en varios puntos), la cual permita cubrir el costo de la financiación con terceros (pasivos) y con el remanente satisfacer las expectativas financieras de los dueños ahora y en el futuro.

La inversión en la empresa o la estructura operacional debe generar una utilidad operativa que permita cubrir el costo de la deuda y el retorno para los dueños, donde estos esperan una tasa superior al pasivo, porque ellos asumen un mayor riesgo. Por ejemplo, la deuda es independiente del nivel de utilidad (la empresa paga intereses gane o pierda) y además es prioritaria en caso de concordato o quiebra. Los dividendos o el retorno para los dueños depende de la utilidad o de la perdida y no tiene prioridad, es residual.

Ilustremos el concepto con este sencillo caso: una empresa tiene una inversión de $100, los cuales se financiaron de la siguiente forma. Pasivo por la suma de $50 contratado a una tasa del 30% y con recursos propios por los otros $50, los inversionistas esperan un retorno del 40%(Tasa de oportunidad, llamada a veces la tasa mínima requerida de retorno: TMRR). Se desea calcular la rentabilidad sobre la inversión (ROI= Utilidad operativa¸Inversión).

Los intereses devengados por la deuda asciende a $15 ($50*30%) y el retorno esperado por el dueño de $20 ($50*40%), por lo tanto la inversión debe obtener una utilidad operativa o flujo de caja libre de $35, lo que equivale a una rentabilidad sobre la inversión del ROI= 35% (35¸100).

En este elemental ejercicio, la rentabilidad mínima requerida para satisfacer la fuente de financiación, tanto de pasivos como de recursos propios, debe ascenderal 35% y esta cifra porcentualno es mas que el costo de capital de la empresa. Sinteticemos y definamos el costo de capital promedio ponderado o tasa de interés de oportunidad de la empresa como el costo de la estructura financiera de la empresa o la rentabilidad sobre la inversión mínima requerida para satisfacerla estructura financiera de la empresa. Si se obtiene exactamente un ROI por este valor, la empresa solamente estaráen equilibrio. Se desprende de lo mencionado

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