Politica Monetaria

POLITICA MONETARIA

By: Juan R. Cuadrado Roura

La política monetaria consiste en la acción consciente emprendida por las autoridades monetarias, o la inacción deliberada, para cambiar la cantidad, la disponibilidad o el coste del dinero, con objeto de contribuir a lograr algunos de los objetivos básicos de la política económica, como:

- estabilidad de precios

- crecimiento sostenido

- equilibrio externo.

Los Bancos centrales intentan alcanzar la estabilidad de precios y tipos de cambio a través de dos vías:

- Confianza

- Controlando la base monetaria a través de instrumentos

Los artífices de la política monetaria de un país normalmente son:

- El Banco Central encargado de manejar los instrumentos monetarios que regulan la liquidez

- El Gobierno que es quien establece los objetivos económicos que pretende lograr: la tasa de crecimiento de los precios, la tasa de crecimiento del PIB, el nivel de empleo, etc.

Objetivos últimos de la política monetaria:

- Estabilidad del valor del dinero (políticas de estabilización)

- Crecimiento sostenido y generación de empleo (mayor nivel de empleo posible)

- Evitar desequilibrios permanentes en la balanza de pagos.

La política monetaria también suele fijar objetivos intermedios representativos de la liquidez del sistema que guardan estrecha relación con los objetivos económicos puros.

Aquí hablamos de una política monetaria a dos niveles:

1. Instrumentos -> Objetivos operativos

2. Objetivos intermediarios -> Objetivos finales

La política monetaria vista desde dos perspectivas: Keynesianos Vs Monetaristas

La importancia de una modificación en la cantidad de dinero en la actividad económica difiere entre keynesianos y monetaristas.

- Para los monetaristas el dinero es el factor fundamental que explica la inflación, en el corto plazo, pero lo consideran neutral en el largo plazo porque no puede influir ni en la producción ni en los tipos de interés. Sostienen que las políticas monetarias restrictivas consiguen controlar la inflación y bajan las expectativas de inflación de la población y con ello bajan los tipos de interés reales (diferencia entre los tipos de interés nominales y la tasa de inflación). Es decir, que para los monetaristas la cantidad de dinero influye únicamente sobre los precios.

- Mientras que para los Keynesianos la alteración de los tipos de interés puede repercutir sobre la inversión y, en consecuencia, sobre la producción y el empleo. Para ellos, la política monetaria no puede ser el único conjunto de instrumentos a utilizar para conseguir los objetivos expresados, se deberán utilizar políticas sectoriales, fiscales, de rentas, laborales, de carácter estructural, etc.

Política Monetaria

La política monetaria pretende influir sobre la actividad económica, sobre los precios e incluso sobre los tipos de cambio a través de los instrumentos monetarios manipulando la liquidez de los mercados o los tipos de interés.

Los Bancos Centrales se plantean la posibilidad de influir en el nivel de empleo.

Las características del sistema financiero influyen en la operatividad y eficacia de la política monetaria, incidiendo en:

- Independencia del Banco Central respecto del Gobierno: Independencia del BC: en los países donde es mayor la P.M. ha tenido más peso en el contexto de la política económica.

Objetivo prioritario es la estabilidad de precios e instrumentar una P.M. férrea y estable.

P.M. no puede ser ajena a la realidad económica y social de un país.

Si el país tiene un alto volumen de deuda (interna y externa), ésta condiciona la independencia funcional del BC.

- Estructura del sistema financiero.

Cuanto más especializado y potente sea el sistema financiero de un país, mayor será la diversificación de la política monetaria.

Dependerá:

Si la Bolsa es amplia y profunda

Si los mercados monetarios cuentan con emisiones de títulos en variedad y número suficiente.

Si existe gran cantidad de compradores y vendedores.

Sistema financiero:

El Banco Mundial lo define como “todo

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