Tarea Riesgos

1. Las agencias calificadoras (rating agencies) son instituciones especializadas en la evaluación del riesgo de crédito de valores emitidos por instituciones financieras, empresas y gobiernos. La calificación crediticia analiza la capacidad financiera del emisor para cumplir con sus obligaciones. La decisión de inversión en cierto activo se realiza tomando en cuenta el rendimiento esperado ajustado por riesgo. Las agencias calificadoras contribuyen a mitigar una parte importante de los costos que enfrentarían los inversionistas de tener que analizar por su cuenta los riesgos de crédito de cada una de sus inversiones potenciales. Existen en el mundo alrededor de 130 agencias calificadoras. Sin embargo, hay muchos mercados en donde sólo operan un número muy reducido de éstas. Los ingresos de las agencias provienen de las comisiones que cobran a los emisores por calificar sus títulos (alrededor del 75 por ciento de sus ingresos). Las escalas de las calificaciones varían para los diferentes tipos de instrumentos financieros.

2. Euromoney evalua el Riesgo País mediante las inversiones del país, el riesgo de impago de un bono, el riesgo de los negocios globales, etc, y esto lo hace con un modelo cualitativo, que el 70% que es de opiniones de expertos sobre las variables de su país y el otro 30% son valores cuantitativos.

Factores que se incluyen en el ranking:

• Riesgo Político

• Desempeño Económico y proyecciones

• Evaluación Estructural

• Indicadores de Deuda

• Calificaciones crediticias

• Financiamiento Bancario

• Mercado de Capitales

Euromoney asigna peso a 6 categorías. La informacion cualitativa : riesgo politico (30% weighting), desempeño económico (30%), y evaluación estructural (10%). La información cuantitativa: indicadores de deuda (10%), calificaciones crediticias(10%), financiamiento bancario/mercado de capitales(10%).

3. Las calificaciones crediticias son opiniones prospectivas sobre el riesgo crediticio. Las calificaciones crediticias de Standard & Poor's expresan la opinión de la agencia sobre la capacidad y voluntad de un emisor, sea una empresa, estado o gobierno municipal, para cumplir en tiempo y forma con sus obligaciones financieras.

Las calificaciones crediticias también se refieren a la calidad crediticia de una emisión individual de deuda, como por ejemplo una emisión de bonos corporativos, municipales o instrumentos respaldados por hipotecas, y a la probabilidad relativa de que dicha emisión pueda incumplir en el pago.

4. Las calificaciones para los bonos son las que cuentan con la mayor difusión en el mercado. Sin embargo, instrumentos como el papel comercial, acciones preferentes, certificados de depósito, entre otros, también cuentan con sus propias escalas de calificación. Asimismo, en ciertos países las agencias establecen escalas nacionales de manera adicional a las escalas globales.

En términos generales, los bonos de largo plazo reciben calificaciones que van desde AAA (Standard & Poor’s y Fitch) y Aaa (Moody’s), hasta C (Moody’s) y D (Standard & Poor’s y Fitch). Las calificaciones AAA y Aaa indican que la capacidad de pago del emisor es extremadamente fuerte. Al contrario, C y D son calificaciones asignadas a valores de muy alto riesgo y para los cuales en muchos casos el valor de la emisión no supera al valor de recuperación en una situación de liquidación o suspensión de pagos.

‘AAA' – Standard & Poor’s y Fitch

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