Tracol Nº 2 Admnon FinancieraAporte Nº 1

En la primera fase se deben recopilar en un cuadro de diseño libre, todas las fórmulas financieras que se presentan en la unidad 2.

UNIDAD Nº 2

Planeación Financiera

Decisiones Financieras a Largo Plazo Fórmulas

Capitulo 1 INVERSIONES EN ACTIVOS DE CAPITAL

1.3 Técnicas de evaluación de presupuestos de capital.

VPN = valor presente de los flujos de efectivo – Inversión inicial

VPN=∑_(t=1)^N▒〖(FE_t)/((1+i)^t )-i_0 〗

Tasa Interna de Retorno(TIR)

∑_(t=1)^N▒〖(FE_t)/((1+TIR)^t )=i_0 〗

1.5 Tasas de descuento ajustadas al riesgo.

VPN=∑_(t=1)^N▒〖(FE_t)/((1+(RADR))^t )-i_0 〗

Prima de riesgo.

θ = ir - rf donde

θ = prima de riesgo promedio de la compañía

ir = tasa de rendimiento requerida para proyectos o costo de capital.

rf∶ es la tasa libre de riesgo.

Capitulo 2

COSTO Y ESTRUCTURA DE CAPITAL

2.1 Precios de activos de capital: el CAPM

Rendimientos requeridos:

Ri = Rf + (Rm – Rf)* ßi

En donde ßi será la pendiente de la línea de nos describirá la relación entre los rendimientos adicionales del proyecto Ri y los rendimientos del mercado Rm.

Rf es la tasa de rendimiento libre de riesgo

Cálculo del EVA (valor económico agregado)

EVA = (r – c’)

Donde r es la tasa de retorno de la inversión

c’ es el costo del capital.

2.2 Costo de capital promedio ponderado

(CAPM)

Costo de una acción preferente

Cap=D_(a.p)/I_(a.p)

Donde C a.p es el costo de las acciones ordinarias.

D_(a.p) dividendos de la acción preferente

I_(a.p) ingresos netos de la venta de la acción preferente

Costo de una acción ordinaria, modelo Gordon

Cao=D_(e.a.o)/P_(a.o) 〖+T〗_(c.a.o)

Donde D_(e.a.o) dividendos esperados de las acciones ordinarias.

P_(a.o) Precio actual por acción ordinaria de los inversionistas.

T_(c.a.o) Tasa de crecimiento constante de los dividendos

Costo de utilidades retenidas

C u.r.= C a.o.

Costo de la deuda:

C d = Rd *(1 –t)

donde;

Rd = es la tasa de descuento que iguala el valor presente de los flujos de efectivo al precio de mercado.

t = tasa impositiva

Costo de capital promedio ponderado.(suma de costos totales)

CCPP = (%*C d) + (%*C a.p.) + (%*C a.o.) + (% *C u.r.)

El porcentaje (%) se refiere a la participación que cada uno de ellos tiene en las fuentes de financiación a largo plazo. La suma de los porcentajes debe ser igual a 1.

2.3. Apalancamiento operativo y financiero

Punto de Equilibrio

Punto Equilibrio= CF/(Pv-CVu)

Donde CF son los costos fijos,

Pv es el precio de venta de un bien o servicio y

CVu Son los costos variables unitarios.

Grado de apalancamiento operativo (GAO)

GAO = (Cambio porcentual en EBIT )/(Cambio porcentual en ventas )

GAO = (Q x (Pv – Cvu))/(Q x (Pv – Cvu) - CF)

Grado de apalancamiento financiero

GAF =(Cambio porcentual en EPS)/(Cambio porcentual en EBIT)

GAF = EBIT/(EBIT – I – (D a.p.*1/(1-p)))

Apalancamiento total

GAT = (Cambio porcentual en EPS)/(Cambio porcentual en las ventas)

GAT = (Q x (Pv – Cvu))/(Q x (Pv – Cvu) – CF – I - (D a.p.*1/(1-t)))

2.4 Estructura de capital.

Rendimiento requerido del capital

T_rc= EBIT/V_(m.a.o)

Donde T_rc es rendimiento

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