AUMENTOS DE LA DEMANDA INTERIOR Y EXTERIOR

AUMENTOS DE LA DEMANDA INTERIOR Y EXTERIOR

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El aumento de la demanda interior hace que aumente las importaciones y se genera un déficit comercial

El aumento de la demanda extranjera hace que aumenten las exportaciones y se genera un superávit comercial

Cuando más abierta es la economía el multiplicador es menor, el crecimiento de la producción es menor y el déficit mayor

La curva de demanda de bienes interiores tiene menor pendiente que la demanda nacional de bienes y por lo tanto en una economía abierta el multiplicador de la demanda es menor y la producción aumenta menos que en una cerrada

Cuando aumenta la demanda en el exterior por la aplicación de una política expansiva también aumenta al producción interior por lo que se tiene un aumento de importaciones pero está demostrado que ese efecto es menor que el del aumento de exportaciones.

Los países de ben coordinar para ajustar sus políticas fiscales para que varíen al unísono, de tal forma que aumenten sus importaciones y exportaciones al mismo tiempo, esto es difícil porque cada uno ve sus intereses.

LA DEPRECIACIÓN, LA BALANZA COMERCIAL Y LA PRODUCCIÓN

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A corto plazo se considera que los precios no cambian y una depreciación real es igual a una nominal

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Efectos de la depreciación sobre la balanza comercial:

1. Si hay una depreciación real las exportaciones aumentan (nuestros bienes son más baratos para los extranjeros)
2. Las importaciones disminuyen, nuestros bienes son más baratos y resulta caro importar
3. El precio de las importaciones aumenta, pues ahora los bienes de afuera son más caros

Ahora hay que ver cuál es el efecto que predomina:

Condición de Marshall-Lerner

Según esta condición el efecto sobre las  exportaciones es mayor al efecto de las importaciones y por lo tanto la balanza comercial mejora (aumento de exportaciones netas)

La variación de las exportaciones netas altera la producción interior lo cual afecta aún más a las exportaciones netas

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El efecto es similar a un aumento de la demanda extranjera pero con una pequeña diferencia, ahora los bienes extranjeros son más caros que los nacionales y eso puede generar incomodidad en la población, dada su renta su bienestar empeora dado que tienen que pagar más por sus importaciones

La combinación de la política de tipo de cambio y la política fiscal

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La gráfica explica una situación en que estamos en el nivel natural de producción, pero hay un déficit comercial, para contrarrestar el gobierno debe hacer una depreciación con lo cual consigue eliminar el déficit comercial, pero también aumenta la producción, para contrarrestar ese aumento de la producción debe reducir el gasto público o aumentar los impuestos hasta llegar al nivel natural otra vez.

Analizando la tabla vemos:

Bajo nivel de producción y superávit comercial: Debe aumentar el gasto público y esto va a hacer que aumente la demanda y por lo tanto aumente la producción pero se genera un aumento de importaciones por lo que se podría dar un déficit (no sabemos en que grado), para contrarrestarlo podría depreciar o apreciar (la idea sería que la balanza comercial sea cero)

Análisis dinámico: La curva J

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Esta curva J indica que al comienzo predomina el aumento de precio relativo de los bienes extranjeros y por lo tanto se da una disminución de las exportaciones netas, a medida que los países, las empresas y los consumidores se dan cuenta de esto, las exportaciones empiezan a aumentar hasta que se cumple la condición de Marshall-Lerner y tenemos un aumento de las exportaciones netas

Una depreciación real lleva a una mejora de la balanza comercial, pero esto toma entre 6 meses y un año (evidencia econométrica), una  depreciación real primero reduce las exportaciones netas y por lo tanto la producción interior, así que los gobiernos deben estar dispuestos a soportar este efecto por un tiempo.

El ahorro, la inversión y la balanza comercial

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Los efectos de la política económica en una economía abierta

Vamos a analizar el aumento del déficit presupuestario como consecuencia de un mayor gasto en defensa sin un aumento de impuestos T-G

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Como consecuencia del aumento del gasto público la curva IS, se desplaza a la derecha, esto produce un aumento de la producción interior y un aumento del tipo de interés, el aumento del interés genera una apreciación.

El resultado final es una disminución de las exportaciones netas y por lo tanto si inicialmente teníamos equilibrio, se genera un déficit comercial

La reducción de las exportaciones netas se explica de la siguiente manera:

Como aumenta la producción interior aumentan las importaciones y se reducen las exportaciones netas

Como se genera la apreciación aumentan las importaciones y se reducen las exportaciones con lo que disminuyen más las exportaciones netas

La apreciación se explica de la siguiente manera:

Al aumentar la tasa de interés nuestros bonos se hacen más atractivos para los extranjeros por lo que se genera una demanda de bonos, es decir los extranjeros demandan nuestra moneda y la misma se aprecia

La apreciación y la subida de los tipos de interés contrarrestan en algo el aumento de la demanda y la producción.

La inversión queda indeterminada:

Por un lado aumentan los intereses, por ende es menos atractivo invertir y por otro lado aumenta la producción que haría que aumente la inversión, depende de cuál de los dos efectos predomine

Efectos de la política monetaria en una economía abierta

Vamos a analizar una contracción monetaria

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Modelo de Mundell-Fleming

Una contracción monetaria provoca un aumento del tipo de interés, lo que aumenta el atractivo de los bonos nacionales lo que hace que la moneda se aprecie, esa apreciación y la subida del interés hacen que la producción  y la demanda disminuyan.

Los tipos de cambio fijos

Los bancos centrales utilizan la política monetaria para alcanzar un tipo de cambio fijo

Se fijan los tipos de cambio respecto a una moneda fuerte, otros eligen un cesto de monedas y hacen una ponderación en función del comercio.

Reducción del tipo de cambio: devaluación

Aumento del tipo de cambio: revaluación

Tipos de cambio de fijación reptante, por ejemplo si toman como referente el dólar y su inflación es mayor que la de EEUU se ajustan mediante una tasa de depreciación que depende de la inflación, si no lo hicieran sus niveles de precios más altos darían una continua apreciación real. Reptar (moverse lentamente frente al dólar)

Tipos de cambio bilaterales, mantienen sus tipos de cambio bilaterales en unas franjas, un ejemplo es el SME, sistema monetario europeo, tenían unas andas reducidas en torno a una paridad central, así podía  revaluare y devaluarse solo si había un acurdo entre los países miembros, después de una crisis en 1992 adoptaron el euro

Fijación del tipo de cambio y el control monetario

La fijación del tipo de cambio fijo se hace tomando en cuenta la condición de paridad de los tipos de interés, está condición indica que para que el mercado esté en equilibrio se debe cumplir que:

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Si los inversores financieros creen que el tipo de cambio no va a variar (expectativas), con el tipo de cambio fijo y movilidad perfecta de capital, el tipo de interés nacional va a ser igual al extranjero, como consecuencia:

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En una economía cerrada un aumento de la producción interior hace que aumente la demanda de dinero, el banco central podría mantener constante la oferta monetaria, lo que haría que el tipo de interés aumente, en una economía abierta con tipo de cambio flexible, pasa lo mismo y se da una apreciación, en cambio con el tipo de cambio fijo, si aumenta el tipo de interés, la moneda se aprecia, para evitarlo hay que aumentar la oferta de dinero, por lo tanto el banco central renuncia a la política monetaria como instrumento de la política económica

La política fiscal en un sistema de tipos de cambio fijos

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Si ocurre el aumento del gasto público la curva IS se desplaza, aumentando producción y el tipo de interés, pero en el tipo de cambio fijo, el interés no puede variar así que el banco central tiene que aumentar la oferta de dinero y la curva LM se mueve a la derecha, con lo que se alcanza el nuevo equilibrio con una mayor producción (política fiscal más poderosa) (acomodación monetaria)

Las desventajas, son que perdemos la política monetaria, si un país aumenta su tipo de interés igual lo debemos hacer y eso afecta la producción (inversión), si desea aumentar la producción puede que caiga en un déficit comercial y no puede depreciar, y si quiere salir de un déficit presupuestario no puede usar la política monetaria para contrarrestar la reducción de producción

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