Análisis del entorno económico de Portugal (COVID'19)

1.Introducción

El análisis macroeconómico es de suma importancia para definir el estado y fortaleza de una economía en concreto.

En términos generales, en el desarrollo de este informe se podrá observar cómo la economía de Portugal sufrió una crisis en los años 2011 y 2012 pero que después de estos años ha logrado recuperarse muy bien disminuyendo, entre otros indicadores, su tasa de desempleo hasta el 2019, año para el cual el crecimiento económico registraba un aumento durante siete años consecutivos y de más del 3% en los últimos cinco años. Sin embargo, durante el 2020 la pandemia causada por la enfermedad COVID-19 está comenzando a causar una desaceleración en el crecimiento económico de Portugal, cuya duración y magnitud se determinará en los años por venir.

El presente trabajo analizará la situación macroeconómica de Portugal de los últimos años. Como es sabido, Portugal es una de las economías que forman parte de la Unión Europea, por lo cual, con el fin de que dicho análisis proporcione un punto de referencia adecuado y más representativo sobre cómo se ha desarrollado esta economía a lo largo de los años, se analizarán los indicadores macroeconómicos de Portugal comparándolos con los datos medios de los países que conforman la Unión Europea.

En primer lugar, se analizará la actividad económica de Portugal, más concretamente el comportamiento del PIB y de sus componentes en el paso del tiempo; después, se analizará la evolución que la población y el mercado de trabajo han experimentado con el paso de los años; luego se analizará el comportamiento y la evolución que los precios han tenido en esta economía en los últimos diez años; a continuación se analizará el sector exterior de Portugal el cual comprende todas las transacciones hechas con otras economías; y por último se analizará el comportamiento del sector público el cual comprende la deuda pública, las tasas de interés, el gasto en innovación y desarrollo, entre otros.

2. Actividad económica

Para comenzar el análisis macroeconómico de Portugal, en primer lugar se analizará la actividad económica de Portugal, para lo cual se estudiará su PIB ya que este representa el valor de los bienes y servicios finales producidos por una economía en un periodo determinado. Asimismo, se analizarán los componentes de este, los cuales se compararán con la media de los 28 países que conforman la Unión Europea, con lo cual se podrá tener un análisis más representativo sobre cómo se ha desempeñado la actividad económica de Portugal en los últimos años.

Como se puede ver en la siguiente gráfica (Gráfica 1), el PIB de Portugal en los últimos diez años ha sido considerablemente inferior al PIB medio de los 28 países que conforman la Unión Europea, la cual ronda los 500.000 millones de euros, mientras que el PIB de Portugal ha rondado aproximadamente los 200.000 millones de euros.

Gráfica 1

Comparativa del PIB entre Portugal y la media de la Unión Europea

En los últimos diez años, este ha sufrido decrementos del 2010 al 2012, los años posteriores a la crisis. Sin embargo, Portugal ha podido sobrellevarla en los años siguientes reflejándose así en su incremento gradual del PIB desde el 2013 hasta el 2019, como se puede observar en la siguiente gráfica (Gráfica 2), de entre 3 y 5% anual.

Gráfica 2

Evolución del PIB de Portugal 2010-2019

Es importante mencionar, que existen varias mediciones del PIB, una de ellas es a través del gasto, con el cual se calculan los componentes de la demanda agregada. En primer lugar, está el gasto en el consumo, el cual el de Portugal está muy por debajo del gasto medio de consumo de los países que conforman la Unión Europea. Los crecimientos y decrecimientos en el gasto en consumo son los mismos que los del PIB mencionado anteriormente, lo cual es razonable al tratarse de un componente del cálculo de éste.

No obstante, el porcentaje del PIB que el consumo representa para Portugal (casi el 81% del PIB en 2019) es mayor al que éste representa para la media de la Unión Europea. Sin embargo, en los últimos diez años se ha observado un decrecimiento en el porcentaje que el consumo representa para el PIB de Portugal, tal y como se observa en la siguiente gráfica (Gráfica 3).

Gráfica 3

Evolución del porcentaje del PIB que representa el consumo para Portugal

En cuanto al gasto en inversión bruta de capital, otro componente de la demanda agregada utilizado para calcular el PIB a través del método del gasto, en Portugal ha sido mucho menor al de la media de la Unión Europea, especialmente en 2013, el año en el que este gasto ha sido el menor para Portugal en los últimos 10 años.

En cuanto al porcentaje del PIB que el gasto en la inversión bruta de capital representa para Portugal, en la Gráfica 4 se observa que durante los años en los que Portugal enfrentó una crisis (del 2011- 2013), éste fue muy inferior al gasto de la media de los países de la Unión Europea. Sin embargo, a partir del 2016 este gasto ha ido en aumento llegando a representar en 2019, casi lo mismo del PIB que la media de la Unión Europea, lo que muestra la recuperación económica que Portugal ha tenido en los últimos años.

Gráfica 4

Comparación del porcentaje del PIB que representa la inversión para Portugal

Por otro lado, con relación a las exportaciones de Portugal, estas están muy por debajo de la media de los países de la Unión Europea, lo que es de esperarse debido a que el PIB está también muy por debajo. Sin embargo, en los últimos años las exportaciones en Portugal han aumentado considerablemente pasando de representar el 29% del PIB en 2010 a representar en 2019 casi el 45%, colocando a Portugal muy cerca de la media de la Unión Europea como se puede observar en la Gráfica 5.

Gráfica 5

Comparación del porcentaje del PIB que representan las exportaciones para Portugal

Por otro lado, en cuanto a las importaciones de Portugal, sucede lo mismo que con los componentes anteriores: las importaciones de Portugal en los últimos diez años han sido muy inferiores a las de la media de los 28 países de la Unión Europea.

Sin embargo, en el caso del porcentaje que éstas representan en el PIB de Portugal, se ha observado un comportamiento diferente a las exportaciones con respecto a la media de la Unión Europea. En la Gráfica 6 se puede observar que el incremento en el porcentaje que las importaciones representan en el PIB de Portugal no ha sido lineal como en el caso de las exportaciones, ya que estas sufrieron una caída primero entre 2011-2013 y luego una más drástica en el año 2016 representando el 39% del PIB. Para el año 2019, el porcentaje que las importaciones representan en el PIB de Portugal (más del 43%) es mayor que para la media de la Unión Europea.

Gráfica 6

Comparación del porcentaje del PIB que representan las importaciones para Portugal

Otro método a través del cual se puede realizar el cálculo del PIB de una economía es a través del método de la renta, para el cual se analiza las remuneraciones de los empleados de dicha economía.

En el caso de Portugal, las remuneraciones también son inferiores a las de la media de la Unión Europea, presentando el mismo comportamiento que el PIB de Portugal frente al PIB medio de los 28 países de la Unión Europea.

En cuanto al porcentaje del PIB que representan las remuneraciones, este es considerablemente menor al de la media de la Unión Europea cuyo porcentaje ha permanecido más o menos estable en los últimos diez años, mientras que el de Portugal ha disminuido, sobre todo entre 2012 y 2016 como se muestra en la Gráfica 7. Sin embargo, a partir del 2017 éstas han ido considerablemente en aumento llegando a representar en 2019 casi del 45% del PIB de Portugal y 48% para la media de los países de la Unión Europea.

Gráfica 7

Comparación del porcentaje del PIB que representan las remuneraciones para Portugal

En cuanto al excedente bruto de capital fijo y renta mixta de Portugal es inferior al de la media de la Unión Europea, comportamiento razonable tras haber analizado todos los componentes del PIB anteriores.

En la Gráfica 8 se puede observar cómo el porcentaje del PIB que representa el excedente bruto de capital fijo y renta mixta era parecido en 2010, pero a partir de 2011 ha sido considerablemente superior en Portugal que en el resto de la media de los países de la Unión Europea. No obstante, en los últimos dos años (2018

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