Caracterización de los costos del cobre

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Registro Propiedad Intelectual N 254910

Resumen ejecutivo

El análisis de los costos de la minería del cobre en Chile ha cobrado una marcada notoriedad al existir consenso en la industria sobre el fin del ciclo de mayores márgenes operacionales, una pérdida de productividad del sector y los correspondientes aumentos de costos. En particular, las empresas han intensificado sus esfuerzos de contención de costos, cambiando el foco de atención que se tenían en los ritmos de producción.

El presente estudio busca caracterizar los costos de la industria, considerando las distintas definiciones utilizadas y analizar las variaciones que éstos han tenido en los últimos 10 años.

Según la información disponible, se tiene que el costo medio de operación ha aumentado desde los 90 cUS$/lb del año 2005 hasta los 217 cUS$/lb el año 2014, lo que expresa un crecimiento promedio del 10% anual. Dentro del total, los mayores elementos de gasto corresponden a los materiales, remuneraciones (propias y contratadas), junto con otros servicios y gasto (17%, 21% y 28%, respectivamente). Cabe destacar que el gasto en energía (electricidad y combustible) se acercó a niveles máximo cercanos al 15% del costo operacional entre los años 2008 – 2011. El aumento de los costos explica (junto a la caída del precio) el deterioro de los márgenes operacionales, los cuales han caído constantemente desde un máximo de 65% el 2006, hasta un 22% el 2014.

Entre los factores que explican el movimiento de los costos operacionales se destacan el crecimiento del precio y la cantidad de los factores de producción. Éstos explican un 30% del aumento del costo, destacando el efecto precio/cantidad del factor trabajo con un 18% del total. Otro elemento relevante corresponde a que el solo efecto aislado de la disminución de la ley del mineral permite explicar un 14% de la variación. La corrección monetaria referida a efectos inflacionarios o de tipo de cambio logra explicar un 19% del total del aumento.

La existencia de economías de escala para la industria minera nacional es comprobada a través de la función translogarítmica, es decir, el costo total operacional medio disminuye al aumentar la producción de cobre. Esa conclusión explica en gran medida la tendencia de las operaciones a incrementar su producción, dado el enfoque constante sobre los movimientos de costos.

Finalmente, los costos C1 de la industria chilena, que incluyen los créditos por subproductos y descuentan la depreciación, mantiene la tendencia previamente mencionada de los costos operacionales, pasando desde 51 cUS$/lb el 2005 hasta 162 cUS$/lb el 2014. Lo anterior no da cuenta de una gran pérdida de posición competitiva de la producción chilena, dónde el año  2005 un 31% de la producción mundial poseía menores costos que Chile, mientras que al 2014 este porcentaje aumentó a un 33%. Sin embargo, si se muestra una menor capacidad de diferenciación entre los distintos países en términos e producción de cobre.

Abstract

Mining costs analysis in Chile has become an important topic due to the consensus about end of commodities super cycle, with lower operating margins, lack of productivity concern and higher costs. Companies are now focusing on cost containment, instead of production increments.

The purpose of this study is to identify cost structure of mining industry, including main definitions occupied by mining sector and analyzes cost fluctuations during the last ten years.

According to available information, average operating cost has increase from 90 cUS$/lb in 2005 to 217 cUS$/lb in 2014, an average annual growth of 10%. In mining cost structure main expenditure elements are materials, salaries (own workforce and contractors) and other services, with 17%, 21% and 28%, respectively. Energy expense reaches maximum level as a percentage of cost around 15% during 2008 to 2011. Operating cost increments and price decrements affect average operating margin, which fall from 65% in 2006 to 22% in 2014.

Among factors explaining variation of operating costs, price and quantity of production factors account for 30% of total increments. Specifically, labor price and workforce represents an 18% of cost variation. Another relevant element consists in diminishing copper grade, which by its own could explain 14% of cost increment. Monetary correction related to inflation and exchange rates allows to explain a 19% of cost increase.

Translog cost function verifies the existence of economies of scale for the domestic mining industry, namely, total average operating cost decreases when cooper output increase. This result is encouraging in a market constantly focused on cost movements.

Finally, C1 cost of the Chilean mining industry, including by-product credits and discounting depreciation, maintains previous mentioned trend of operating costs, growing from 51 cUS$/lb in 2005 to 162 cUS$/lb in 2014. C1 movements does not show a great loss of competitiveness of Chilean copper production, considering that in 2005 31% of global production possessed lower cost than Chile and in 2014 that percentage reached 33%.

Contenido

1. Introducción        1
2. Antecedentes de costos de producción        2

1. Definición financiero – contable        2
2. Definición estratégica – comercial        3
3. Conceptos de economías de escala        4

1. Metodología        5

1. Fuente de los datos        5
2. Efectos variación de costos        6
3. Estimación curva de oferta        8
4. Estimación de economías de escala y función de costos        8

1. Análisis de resultados        11

1. Caracterización de los costos        11

1. Caracterización de costos totales de operación        11
2. Caracterización de costos según tipo de procesamiento        15

1. Efectos de variación        18
2. Economías de escala en la producción de cobre        20
3. Oferta y capacidad competitiva        21

1. Comentarios y conclusiones        26
2. Referencias        27
3. Anexos        28

1. Efectos de variación de costos        28
2. Regresiones economías de escala        30

1. Introducción

El menor nivel de precios de los metales del último tiempo junto al aumento que han sufrido los costos de producción en la minería en Chile en la última década hace notar una preocupación sobre la capacidad competitiva de la producción chilena de cobre para mantener sus márgenes operativos y para crear valor. Lo anterior debe ser considerado en un contexto donde las variables estructurales asociadas al recurso geológico y profundidad de las minas se encuentran en declive.

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