Indicadores economicos

FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS[pic 1]

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INDICE

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VALOR ACTUAL NETO (VAN)        2

CONCEPTO        2

CARACTERISTICAS PRINCIPALES        2

FORMULA        3

REGLA DE DECISIÓN DEL VAN        3

CRITERIOS DE DECISIÓN        4

¿ACEPTAR O RECHAZAR UN PROYECTO?        4

VAN Y EL ÍNDICE DE RENTABILIDAD        5

VAN Y VALOR ECONÓMICO AGREGADO        6

EJEMPLO        6

CONCLUSION DEL VAN        7

EJERCICIO 1        8

TASA INTERNA DE RENDIMIENTO (TIR)        10

CONCEPTO        10

CARACTERISTICAS DEL TIR        11

FORMULA        12

VENTAJAS Y DESVENTAJAS        12

VENTAJAS        12

DESVENTAJAS        13

CRITERIO DE DECISION        13

PROYECTOS INDEPENDIENTES Y MUTUAMENTE EXCLUYENTES        14

PROYECTOS INDEPENDIENTES        14

PROYECTOS  MUTUAMENTE EXCLUYENTES        15

REPRESENTACIÓN GRÁFICA DE LA TIR        16

¿CUÁNDO UTILIZAR LA TIR?        17

LA IMPORTANCIA DE LA TIR        18

CONCLUSION:        19

EJERCICIO 1        19

COMPARACIÓN DEL VAN Y LA TIR        20

PERFILES DEL VALOR PRESENTE NETO        20

CLASIFICACIONES CONFLICTIVAS        20

ANALOGÍAS ENTRE EL VAN Y LA TIR        21

¿CUÁL ES EL MEJOR MÉTODO?        22

PUNTO DE VISTA TEÓRICO        22

PUNTO DE VISTA PRÁCTICO        23

PERIODO DE RECUPERACIÓN (PR)        24

CARACTERÍSTICAS        25

FORMULA        25

CRITERIOS DE DECISIÓN        26

VENTAJAS Y DESVENTAJAS        26

INCONVENIENTES DEL PERIODO DE RECUPERACION        29

TIPOS DE DEL PERIODO DE RECUPERACION        29

A.        SIMPLE        29

CONCLUSIÓN        31

EJERCICIOS 1        32

PERIODO DE RECUPERACION DESCONTADO        33

CONCEPTO        33

DIFERENCIACION CON EL PERIODO DE RECUPERACION        33

FORMULA        34

INTERPRETACIÓN        34

INCOVENIENTES        34

EJERCICIO 1        35

RELACION BENEFICIO-COSTO        36

CONCEPTO        36

FORMULA        36

CRITERIOS        36

EJERCICIO 1        37

TASA INTERNA DE RETORNO        38

CONCEPTO        38

DIFERENCIACION CON LA TIR        38

FORMULA        39

DIFERENTES ESTUDIOS SOBRE LA TIRM Y UN POCO DE HISTORIA        39

ALCANCE DEL SUPUESTO IMPLÍCITO DE REINVERSIÓN EN VAN Y TIR        40

EL PLANTEO INICIAL Y SU DIFUSIÓN        40

MEDIDAS DE RENTABILIDAD ALTERNATIVAS A TIR        45

LAS VARIANTES DE TIR MODIFICADA        45

EJERCICIO 1        46

TASA MÍNIMA ATRACTIVA DE RETORNO (TMAR)        48

CONCEPTO        48

SELECCIÓN DE ALTERNATIVAS MÚLTIPLES UTILIZANDO EL ANÁLISIS TR        49

RELACIÓN ENTRE COSTO DEL CAPITAL Y TMAR        51

VARIACIONES EN TMAR        53

PREGUNTAS        55

EJERCICIO 1        56

EJERCICIO 2        57

EVALUACION DEL COSTO ANUAL EQUIVALENTE (CAUE)        59

CONCEPTO        59

PERÍODO DE ESTUDIO PARA ALTERNATIVAS CON VIDAS ÚTILES DIFERENTES        59

EJEMPLO        60

CLASIFICACIÓN        61

EJEMPLO        61

B.        MÉTODO DEL VALOR PRESENTE DE SALVAMENTO        62

EJEMPLO        63

C.        MÉTODO DE LA RECUPERACIÓN DE CAPITAL MÁS INTERESES        63

EJEMPLO        64

D.        COMPARACIÓN DE ALTERNATIVAS POR CAUE        65

EJEMPLO        65

E.        CAUE DE UNA INVERSIÓN PERPETUA        66

EJEMPLO        67

EJERCICIO 1        68

EJERCICIO 2        69

CONCLUSIONES        73

LA TASA DE DESCUENTO        74

LA TASA DE DESCUENTO EN EL ANÁLISIS DE LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN        75

MÉTODOS DE EVALUACIÓN DE UNA EMPRESA O PROYECTO        76

1)        ENFOQUE DE EQUIDAD        77

2)        ENFOQUE DE ENTIDAD        77

DEFICIENCIAS        79

EJERCICIO 1        80

EJERCICIO 2        80

EJERCICIO 3        81

BIBLIOGRAFÍA        82

VALOR ACTUAL NETO (VAN)

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CONCEPTO

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El Valor Actual Neto o Valor Presente Neto, son términos que proceden de la expresión inglesa Net Present Value, este acrónimo es NPV en inglés y VAN en español.

Este método de evaluación, considera el valor del dinero a través del tiempo, y representa la utilidad que obtiene el inversionista después de haber recuperado la inversión, obteniendo la rentabilidad exigida; mide los resultados obtenidos por el proyecto a valor presente del periodo en que se hace la evaluación. Es decir que el VAN de un proyecto es el valor actual/presente de los flujos de efectivo netos de una propuesta, entendiéndose por flujos de efectivo netos la diferencia entre los ingresos periódicos y los egresos periódicos.

 Para actualizar esos flujos netos se utiliza una tasa de descuento denominada tasa de expectativa o alternativa/oportunidad, que es una medida de la rentabilidad mínima exigida por el proyecto que permite recuperar la inversión, cubrir los costos y obtener beneficios. 

CARACTERISTICAS PRINCIPALES

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• Es de muy fácil aplicación.
• Reconoce que un peso hoy vale más que un peso mañana.
• Depende únicamente del flujo de caja y el costo de oportunidad
• Propiedad aditiva: VPN (A+B) = VPN (A) + VPN (B)
• No sólo permite reconocer un proyecto bueno, sino que también permite comparar proyectos y hacer ranking de ellos.
• Considera factores de tiempo y riesgo.

FORMULA

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El valor presente neto (VPN) se obtiene restando la inversión inicial de un proyecto del valor presente de sus flujos de entrada de efectivo  descontados a una tasa (k) equivalente al costo de capital de la empresa.[pic 12][pic 13]

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DONDE: 

VAN=  Valor Actual Neto

FE= flujo de efectivo neto del periodo

N= número de periodos considerado

k= tipo de interés

Cuando se usa el VPN, tanto las entradas como las salidas de efectivo se miden en términos de dólares actuales. Para un proyecto que tiene salidas de efectivo más allá de la inversión inicial, el valor presente neto del proyecto se obtendría restando el valor presente de los flujos de salida de efectivo del valor presente de las entradas de efectivo.

REGLA DE DECISIÓN DEL VAN

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El VPN representa el valor del proyecto, en términos de efectivo, el día de hoy. Por lo tanto, se considera que los proyectos buenos son aquéllos que tienen un VPN positivo hacen más rico al inversionista. Los proyectos con VPN negativo tienen costos que exceden sus beneficios, y aceptarlos, resulta equivalente a perder dinero hoy.

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