El crecimiento económico en el Perú

El crecimiento económico en el perú

Norman V. Loayza*

Departamento de Investigación

Banco Mundial

RESUMEN

Este artículo analiza la experiencia de crecimiento económico del Perú en las últimas cinco décadas.

Describe sus características básicas, explica sus cambios a lo largo del tiempo y proyecta

su comportamiento futuro. El enfoque metodológico consiste en una combinación de técnicas

contables y econométricas, ambas basadas en comparaciones entre países y entre períodos de

tiempo. El estudio encuentra que los virajes más importantes del crecimiento económico se han

debido a cambios en la productividad total de los factores, más que a la mera acumulación de

capital. Específicamente, el artículo concluye que la recuperación del crecimiento económico en

el Perú desde los años 1990 se ha debido sobre todo al proceso de reformas estructurales y de

estabilización que se comenzaron desde entonces. El futuro del crecimiento en el país depende de

si este proceso se continúa y profundiza.

Palabras claves: Perú, crecimiento económico, productividad, reformas estructurales, estabilización.

ABSTRACT

This paper analyzes the experience of economic growth in Peru during the last five decades. It

describes its principal characteristics, explains the changes along the period and predicts its future

path. The methodological approach consists in a combination of accounting and econometric

techniques, both based in comparisons between countries and periods of time. The study discovers

that the most important turning points of the economic growth were caused by changes

in the productivity of all inputs, instead of the simple accumulation of capital. Specifically, the

paper finds out that the recover of the economic growth in Peru during the 1990’s was caused by

the process of structural reforms and stabilization and lasts until now. The future growth of the

economy depends on the continuation and deepness of this process.

Keywords: Peru, economic growth, productivity, structural reforms, stabilization.

* Muchas gracias a Rossana Polastri por sus sugerencias, comentarios y apoyo, así como a Koichi Kume y

Linette Lecussan por su esmerada asistencia de investigación.

10 Economía Vol. XXXI, N° 61, 2008 / ISSN 0254-4415

1. La experiencia de crecimient o

Tomado en su conjunto, el crecimiento económico del Perú en los últimos 45 años ha

sido decepcionante. El producto interno per cápita creció en menos de 1% en promedio

por año, por debajo de la media latinoamericana, de los países desarrollados, y sobre todo

de los países en desarrollo (Gráfico 1). Demás está decir que el comportamiento del crecimiento

económico en el Perú no admite semejanza alguna con el notable desempeño

de los «tigres asiáticos».

Gráfico 1

Tasa de crecimiento del PBI per cápita en el Perú y en otros países

(1960-2004/05)

0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

PERÚ América Latina Países en

desarrollo

Países

desarrollados

%

Fuente: Banco Mundial (2005).

Elaboración: propia.

Nota: el período comprendido es de 1960-2005 para el Perú y 1960-2004 para el resto de países.

Como resultado del bajo crecimiento peruano, su nivel de producto per cápita ha ido

perdiendo posiciones con respecto al resto del mundo, las economías avanzadas (como

la de Estados Unidos), y aun sus vecinos latinoamericanos (Gráfico 2). Es aleccionador

comprobar cómo después de haber aventajado considerablemente a Chile hacia comienzos

de los años setenta, en tiempos actuales el nivel de producto medio en el Perú es

apenas la mitad del de su vecino sureño.

No solo ha sido bajo el crecimiento económico en promedio, sino que ha sufrido

unas variaciones considerables. Algunas de ellas han sido propias de verdaderas crisis

económicas, tales como las experimentadas a mediados y finales de los años ochenta

(Gráfico 3). Mientras que el crecimiento del producto potencial (o de tendencia) ha

oscilado en 5%, el crecimiento total realizado ha variado entre 10% y -15% por año.

Norman V. Loayza El crecimiento económico en el Perú 11

Gráfico 2

PBI per cápita relativo (Perú vs. otros países)

Ratio con respecto a Estados Unidos

0

0.1

0.2

0.3

0.4

0.5

0.6

1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002

PER

CHL

ECU

BOL

ARG

2004

Ratio con respecto al promedio de América Latina

0

0.5

1

1.5

2

2.5

1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002

PER

CHL

ECU

BOL

ARG

2004

Fuente: cálculos del autor basados en datos de Banco Mundial (2005).

Elaboración: propia.

De 1960 a 1975, el producto per cápita creció algo por encima del 2% anual. No

obstante, fue justamente en esa época cuando las semillas del colapso económico se

sembraron con políticas que atentaban contra la propiedad y los incentivos privados

(como la fallida reforma agraria, la expropiación de la industria minera y petrolera, y la

política de sustitución de importaciones) y en general con una excesiva participación

estatal en la vida económica y social del país (reflejada en la administración gubernamental

de los recursos expropiados, una creciente deuda pública y el control de los

medios de comunicación social). Los siguientes quince años fueron desastrosos para

12 Economía Vol. XXXI, N° 61, 2008 / ISSN 0254-4415

el país al registrarse una caída del producto per cápita a una tasa superior al 2% anual

(Gráfico 4). En vez de revertirse el curso equivocado de los años sesenta y setenta, en

los años ochenta se radicalizaron los desequilibrios macroeconómicos, el aislamiento

internacional y las distorsiones de los incentivos para el esfuerzo y la inversión. El

punto más bajo en la historia reciente del Perú se vivió en la segunda mitad de los años

ochenta, cuando a la caída del producto per cápita a un ritmo del 4% anual se sumaron

una inflación de más de 7,000% (entre 1989 y 1990) y la creciente amenaza de grupos

guerrilleros y terroristas.

Gráfico 3

Tasa de crecimiento del PBI per cápita en el Perú

Total y de tendencia (1961-2005)

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

1961 1965 1969 1973 1977 1981 1985 1989 1993 1997 2001 2005

%

Crecimiento total Crecimiento tendencia

Fuente: cálculos del autor basados en datos de Banco Mundial (2005).

Elaboración: propia.

Nota: el crecimiento de tendencia fue obtenido aplicando el filtro Baxter-King.

Los años noventa marcaron una recuperación del crecimiento económico, sostenida

a pesar de las frecuentes crisis internacionales de la segunda mitad de la década

y mantenida en los primeros años de la década de 2000 gracias a la continuación de

una política macroeconómica responsable. La relativa bonanza de años recientes, sin

embargo, no ha sido suficiente para aliviar contundentemente los muchos males que

aquejan a la sociedad peruana, y ha caído en boga, nuevamente, el cuestionamiento de

las reformas económicas de los años noventa. Es en este contexto en que este análisis

se desarrolla.

Norman V. Loayza El crecimiento económico en el Perú 13

Gráfico 4

Tasa de crecimiento del PBI per cápita en el Perú por quinquenios (1961-2005)

-5%

-4%

-3%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

1961-65 1966-70 1971-75 1976-80 1981-85 1986-90 1991-95 1996-00 2001-

04/05

PERÚ Mediana América Latina Mediana mundial

Fuente: cálculos del autor basados en datos de Banco Mundial (2005).

Elaboración: propia.

2. Las fuentes de crecimient o ec onómic o

Un primer intento de entender las fuentes del crecimiento económico en el Perú se basa

en estimar la contribución de los principales factores de producción al crecimiento de

la economía. Este método contable, preconizado por Robert Solow, relaciona el crecimiento

del producto interno con el crecimiento del capital físico y de la mano de obra,

asignando al componente no explicado la categoría de crecimiento en la productividad

total de los factores. Este cambio en la productividad estaría asociado a mejoras tecnológicas,

inversión en capital humano y cambio en el uso y administración de los recursos

económicos; elementos que no estarían contenidos en el mero crecimiento del capital

físico y el trabajo.

La descomposición de Solow aplicada al crecimiento de los últimos 45 años en el

Perú (Gráfico 5) indica que el crecimiento de la mano de obra, seguido por el crecimiento

del capital físico explica la gran mayoría del crecimiento del producto interno

(3% anual en promedio). La contribución de la productividad de los factores ha sido

minúscula.

...