Métodos De Valoración Financiera

UNIVERSIDAD DEL ZULIA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y SOCIALES

ESCUELA DE ADMINISTRACION Y CONTADURIA PÚBLICA

DEPARTAMENTO DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

CÁTEDRA: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

ASIGNATURA: ANÁLISIS FINANCIERO

MODULO I: MÉTODOS DE VALORACIÓN FINANCIERA

PROF. LCDA. LILIA CAICEDO

Maracaibo, abril de 2014

Competencias Saberes

BIIC3. Analiza las interrelaciones del contexto

BIIC4. Identifica las herramientas pertinentes para el análisis de la complejidad

BIIC5. Describe los elementos internos y externos del análisis estratégico

BVC1. Analiza los aspectos legales, políticos, económicos, financieros, tecnológicos, ecológicos y sociales inmersos en el desarrollo de los procesos socio-económicos. Descripción de los factores del entorno (legal, político, económico, financiero, tecnológico, ecológico y social), que inciden en el desarrollo financiero de una organización.

Identificación de los métodos de análisis del entorno y las herramientas que permitan realizar valoraciones financieras

Caracterización del entorno en el que operan las organizaciones venezolanas.

Métodos y técnicas de análisis para la valoración financiera

Principios que sustentan las decisiones financieras:

Dilema entre el riesgo y el rendimiento: toda inversión lleva implícito un riesgo que puede asociarse al negocio, el entorno o a la naturaleza de la operación financiera, en teoría, en la medida que el riesgo es mayor, el inversionista exige o espera un mayor rendimiento.

Valor del dinero en el tiempo: las personas prefieren poseer cierta cantidad de capital en tiempo presente, en vez de esperar un valor mayor en el futuro, pues el poder adquisitivo del dinero se ve afectado por factores de orden económico, como la inflación, calificación de riesgo del país, política cambiaria y elementos financieros como las tasas de intereses activa y pasiva, fluctuaciones del mercado de valores, nivel de endeudamiento, entre otros.

Maximización del capital del inversionista: quien invierte desea incrementar el valor del capital invertido, obtener beneficios que aumenten el patrimonio del inversionista, en ocasiones puede sacrificar ganancias a corto plazo.

Financiamiento apropiado: cada persona natural o jurídica utiliza una mezcla de fuentes de financiamiento que varía según la naturaleza de la actividad económica y el perfil crediticio de dicha persona. En teoría se asume que las inversiones a largo plazo se financian con fuentes a largo plazo y las de corto plazo con fuentes a corto plazo.

Preferencia por la liquidez: las personas naturales o jurídicas se ven en la necesidad de sacrificar liquidez para invertir y obtener una ganancia futura, pues aún cuando prefieren tener liquidez saben que el efectivo enfrenta un proceso de deterioro debido a factores económicos y financieros.

Ciclo del negocio: los resultados operativos de las empresas pueden variar debido a fuerzas del entorno, el inversionista debe protegerse de estos ciclos, diversificando sus alternativas de inversión, combina activos con diferentes ciclos a fin de obtener ingresos poco fluctuantes y disminuir el riesgo operativo.

Apalancamiento financiero: la utilización razonable de deuda puede incrementar el rendimiento patrimonial y mejorar la utilidad por acción.

Diversificación: el inversionista promedio tiende a invertir en activos con diferentes niveles de riesgo o sector a fin de distribuir el riesgo financiero y operativo.

Desplazamiento de los recursos: los recursos tienden a utilizarse en inversiones que generen u ofrezcan mayor retorno sobre la inversión.

Costo de oportunidad: los recursos financieros son escasos y al utilizarse en una inversión determinada, se sacrifica el rendimiento que otro tipo de inversión pudiera generar, ese rendimiento sacrificado o no obtenido se denomina costo de oportunidad.

Una operación financiera se define como todo intercambio de capitales financieros, que cumpla las siguientes condiciones:

a. Que el intercambio de capitales no sea simultáneo, es decir, los capitales que se intercambian han de tener vencimientos distintos, de lo contrario sería una operación al contado.

b. Que exista mutuo acuerdo entre las partes implicadas en dicho intercambio.

c. Que exista una ley financiera pactada entre las partes para que se cumpla la equivalencia financiera entre la prestación y la contraprestación.

Métodos de capitalización:

Simple

Es una operación financiera cuyo objeto es la sustitución de un capital presente por otro equivalente con vencimiento posterior, mediante la aplicación de capitalización simple. Este método financiero es propio de las operaciones a corto plazo. La característica fundamental, es que los intereses no son productivos, lo que significa que no se acumulan al capital inicial para producir nuevos intereses en el futuro ya que el cálculo se realiza una sola vez durante el plazo de la operación.

Instrumentos financieros que aplican el método de capitalización simple: Efectos comerciales o letras de cambio, Letras del tesoro o bonos de la deuda pública, Pagarés de empresa, Plazos fijos, Pignoración de activos, Cuentas corrientes remuneradas, asimismo se utilizan en operaciones comerciales como la venta a plazos.

Las fórmulas se muestran en la tabla 2.

Compuesta

La característica fundamental de la capitalización compuesta, es que los intereses de un periodo se acumulan al capital para producir nuevos intereses en el periodo siguiente. Es decir los intereses son productivos, pues se agregan al capital para generar nuevos intereses,

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