Valor Anual
Enviado por renatinviso • 15 de Abril de 2013 • 684 Palabras (3 Páginas) • 402 Visitas
Costo después de impuestos de la deuda = (kd)(1 – T)
Costo del Financiamiento con Capital Preferente
Costo de las utilidades retenidas (ks) se calcula como:
Donde:
ks = Costo de las utilidades retenidas.
Rf = Tasa de rendimiento libre de riesgo.
β = Coeficiente beta de la empresa.
km = Rendimiento esperado del mercado.
Costo de Utilidades Retenidas: el DDM.
el costo del capital común externo (ke) sepuede calcular como:
Estos datos a valor de mercado se obtendrían multiplicando el precio de cada una de sus emisiones de deuda, capital preferente y capital común por el número de títulos en circulación.
Cabe también destacar que las cantidades que se muestran son a valor de mercado,
no a valor en libros o del balance general. Estos datos a valor de mercado se obtendrían
multiplicando el precio de cada una de sus emisiones de deuda, capital preferente y capital
común por el número de títulos en circulación. Por ejemplo, suponga que actualmente la
empresa tiene 873,913 obligaciones en circulación a un precio de $115 y con un
vencimiento de 5 años7. De este modo la deuda a largo plazo de la empresa es de
($115)(873,913) = $100,500,000. Se sabe también que el precio de cada acción preferente
de la empresa es de $10 y, dado que hay en circulación 3,350,000, el valor total del capital
preferente es de ($10)(3,350,000) = $33,500,000. Por último, la empresa tiene en
circulación 1,558,140 acciones comunes a un precio actual de mercado de $129, lo que
significa que el valor total de su capital común es de ($129)( 1,558,140) = $201,000,000.
Sobre esta bases, y considerando también los cálculos realizados anteriormente con
respecto al costo de los componentes individuales del costo de capital de Ensamblados del
Norte, S.A. es posible determinar el WACC de la empresa:
a d d ( ) p p s ( s ) WACC = k = w k 1− T + w k + w k
= = (0.3)(17%)(1− 0.4) + (0.1)(20%) + (0.6)(22.3%) = 18.44% a WACC k
De esta forma, cuando a Ensamblados del Norte se le agoten sus utilidades retenidas tendría
que recurrir al capital
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