INVERSIONES Y MÉTODOS DE DECISIÓN

UNIDAD UNO

TEMA: INVERSIONES Y MÉTODOS DE DECISIÓN

INTRODUCCIÓN

En esta unidad trataremos el problema de la toma de decisiones de

inversión. Para esto estudiaremos los conceptos de inversiones, costo

muerto, costo de oportunidad, métodos de decisión, racionamiento de

capital y la selección de proyectos.

La unidad uno la dividí en dos partes: inicialmente se definirá inversiones,

costo muerto y costo de oportunidad, y veremos algunos de los

métodos de decisión o herramientas para la evaluación financiera de

proyectos, como son el valor presente neto y la tasa interna de retorno.

En la segunda parte de la unidad uno veremos otros métodos de

decisión y sus aplicaciones.

SEMANA: No.1

TEMA: INVERSIONES Y MÉTODOS DE DECISIÓN

PALABRAS CLAVES:

Inversión, costo muerto, costo de oportunidad, métodos de decisión.

OBJETIVOS ESPECÍFICOS DE LA UNIDAD

1- Aprender los conceptos que se manejarán de inversión, costo muerto

y costo de oportunidad.

2- Conocer los métodos de decisión o las herramientas para la

evaluación financiera de proyectos de inversión.

3- Aplicar las herramientas para la evaluación financiera de proyectos.

COMPETENCIAS:

1. Saber aplicar las herramientas del cálculo financiero en los múltiples

negocios que se presentan en la vida profesional.

2. Interpretar los datos financieros de determinado proyecto.

DESARROLLO TEMÁTICO:

1. CONCEPTO DE INVERSIÓN

Una inversión es cualquier sacrificio de recursos hoy, con la esperanza

de recibir algún beneficio en el futuro. Se trata de cuantificar en

términos económicos los recursos que se están sacrificando hoy y los

beneficios que se esperan recibir en el futuro.

Nos encontramos con diferentes alternativas de inversión y siempre

diremos que una alternativa es buena cuando los beneficios superan los

costos, considerando beneficios todo aquello que nos proporcione

bienestar, sea dinero, cosas materiales o satisfacciones intangibles.

Igualmente, podemos estar frente ante un conjunto de alternativas y

necesitaremos seleccionar la mejor.

2. CLASES DE ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN

Se van a clasificar las alternativas de inversión en dependientes,

independientes y mutuamente excluyentes.

Una alternativa es dependiente cuando no se puede llevar a cabo sin

que otra se realice. Ejemplo: la construcción de la acometida de gas de

un edificio depende totalmente de que el edificio se construya.

Cuando varias alternativas se pueden realizar sin que los resultados de

las otras o las decisiones con respecto a ellas se alteren, se dicen que

son independientes. Ejemplo: la aceptación de propuestas de

investigación por una entidad como Colciencias puede considerarse

como una situación de alternativas independientes, siempre que la

entidad cuente con los recursos suficientes para financiarlas a todas.

Son mutuamente excluyentes, cuando dentro de un grupo de

alternativas se lleva a cabo una de ellas y este hecho hace que las

otras alternativas no puedan realizarse. Ejemplo: las diferentes

propuestas para la construcción de un puente en un mismo sitio son

alternativas mutuamente excluyentes.

Encontramos diferentes formas de proyectos de inversión, por ejemplo:

 Proyecto de inversión para analizar la creación de una empresa.

 Proyecto de ampliación de una empresa existente.

 Proyecto de inversión de una empresa en marcha, que implique

remplazo de equipos etc.

Para poder tomar una decisión se debe contar con métodos que

permitan tomar las decisiones adecuadas. Existen varios métodos de

decisión, unos utilizan el concepto de cambio del valor del dinero a

través del tiempo y otros no. Los que nosotros estudiaremos serán los que

tienen en cuenta el valor del dinero en el tiempo o el principio de

equivalencia.

Los criterios adecuados para decidir entre alternativas de inversión

requieren que se determine una tasa de interés con la cual evaluar o

comparar las diversas medidas, para ello usaremos lo que

denominamos una tasa de descuento. Con esta tasa de interés se

establecen las relaciones de equivalencia. Una de las mayores

dificultades es identificar la tasa de descuento adecuada (las tasas de

descuento se tratarán en la unidad tres), y más aún cuando hay riesgo

involucrado o cuando se trata de una inversión social en la cual los

beneficios pueden ser intangibles o muy difíciles de medir.

3. COSTO MUERTO Y COSTO DE OPORTUNIDAD

Cuando se hace el análisis de inversiones de capital se deben clarificar

algunos conceptos de costos para facilitar la comprensión de los

métodos de evaluación de alternativas. Para ello definiremos los

conceptos de costo muerto y de costo de oportunidad.

3.1. COSTO MUERTO

El costo muerto es aquel costo común a todas las alternativas. Los costos

muertos no son pertinentes y son irrecuperables. Hay costos muertos que

sí son pertinentes y se deben considerar en la alternativa, porque forman

parte intrínseca de ella, pero que al ser comunes en todas las

alternativas, no hacen diferencia.

Para el análisis de una inversión, un costo incurrido en el pasado es un

costo muerto y no es pertinente para efectos del estudio.

3.2. COSTO DE OPORTUNIDAD

El costo de oportunidad se puede definir como lo máximo que se podría

obtener si los recursos se invirtieran en otra alternativa que se toma

como patrón de comparación que es diferente a las que se están

evaluando. Es el costo de la mejor alternativa que se desecha.

El costo de oportunidad depende totalmente del inversionista y su

entorno.

Ejemplo de costo muerto y costo de oportunidad:

Hace 4 años el señor Pérez compró un vehículo por $7.500.000. Hoy el

vehículo requiere un arreglo que tiene un costo de $1.700.000. El

vehículo sin reparar puede ser vendido por $9.000.000. El señor Pérez

tiene la opción de comprar un vehículo similar, en óptimas condiciones

de funcionamiento, por $12.500.000.

a) ¿Debe reparar el vehículo?

b) ¿Cuál es el máximo valor que puede pagar por una reparación?

c) Supongamos que al vehículo se le efectuó la reparación por valor de

$1.700.000, pero después de esto requiere otra que tiene un valor de

$2.000.000. ¿Debe repararse el vehículo?

Análisis:

a) Si repara el vehículo por $1.700.000 no lo vende por los $9.000.000, y al

no venderlo lo que hace es invertir este valor en la alternativa de

reparar el vehículo. El costo de repararlo es $10.700.000. Si no repara el

vehículo y lo vende por los $9.000.000 y compra el similar en óptimas

condiciones su costo sería $12.500.000.

Por lo tanto debe repararlo.

b) ¿Cuál es el máximo valor que puede pagar por una reparación?

$3.500.000.

$12.500.000 - $9.000.000 = $3.500.000

Hasta esta parte del ejercicio, revisemos cuál es el costo muerto: los

$7.500.000, el valor de compra del vehículo hace 4 años. ¿Y el costo de

oportunidad? Los $9.000.000 en el que podría vender el vehículo

actualmente.

c) ¿Debe repararlo? SÍ, porque puede pagar hasta $3.500.000 por una

reparación.

El costo de repararlo será: $9.000.000 + $2.000.000 = $11.000.000 y de

venderlo sin reparar por $9.000.000 y comprar otro sigue siendo

$12.500.000.

Podemos ver que el $1.700.000 de la primera reparación se convierte en

costo muerto; lo que pagó por el auto y lo de la primera reparación es

pasado y no cuenta, son costos muertos. Los $9.000.000 del valor

comercial del auto sin reparar son un costo de oportunidad.

4. COSTO DEL DINERO

El concepto de costo de oportunidad, también se aplica al recurso

dinero, costo de oportunidad del dinero; es el sacrificio en dinero en que

se incurre al retirarse de una opción de ahorro o dejar de invertir en ella;

ésta es la máxima rentabilidad o la máxima tasa de interés que puede

ser obtenida por el inversionista dentro del mercado donde se

encuentre.

También hay un costo de oportunidad del dinero cuando el inversionista

no cuenta con el dinero y debe conseguirlo prestado y pagar por él; a

éste se le ha dado el nombre de Costo de capital.

Por ahora, se hablará de costo del dinero o tasa de descuento, sin

entrar a detallar el modo de determinarlo.

Ejemplo:

Una persona tiene dinero depositado en una cuenta de ahorros que le

produce el 12% al año y le proponen un negocio (que lo preste, que lo

invierta en una actividad productiva etc.). Cuando la persona retira el

dinero de la cuenta de ahorros para invertirlo en el negocio propuesto,

incurre en un costo de oportunidad. Deja de recibir un rendimiento o

tasa de interés del 12% al año, de la cuenta de ahorros, con la

esperanza de recibir unos beneficios mayores o iguales; el costo de

oportunidad del dinero de esta persona es el 12% anual.

5. MÉTODOS DE DECISIÓN

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