Apalancamiento operativo

EL APALANCAMIENTO OPERATIVO

El apalancamiento operativo es el incremento de utilidades generado por el empleo óptimo de los Costos Fijos debidos a la capacidad instalada.  Si la contribución marginal supera los Costos Fijos se trata de un apalancamiento positivo.

El apalancamiento debe de analizarse usando el modelo (costo, volumen, utilidad), pues al determinar el punto de equilibrio tendremos los elementos necesarios para determinar qué tan bueno o malo es el apalancamiento, utilizando el análisis de sensibilidad simulando un cambio en el  porcentaje del volumen de ventas y su correspondencia en el porcentaje de utilidades.

Demostraremos esto con el siguiente ejemplo:

        Presupuesto        Real         Cambio

Ventas        100,000        70,000        30 %

Costos Variables        40,000        28,000        

Contribución Marginal        60,000        42,000

Costos Fijos        40,000        40,000

Utilidad de Operación        20,000        2,000        90 %

Intereses        15,000        15,000

Utilidad Gravable        5,000        (13,000)        360 %

ISR y PTU        1,900

Utilidad Neta        3,100        (13,000)

Ahora, utilizaremos las siguientes fórmulas:

EPO        =        Efecto en la Palanca de Operación

% VUO        =        % de Variación en la Utilidad de Operación

% V.V        =        % de Variación en Ventas

Lo que significa que por cada % que varíe la venta, se reflejará en 3 en la Utilidad de Operación.

EPF        =        Efecto de la Palanca Financiera

% VUG        =        % de Variación en la Utilidad Gravable

% VUO        =        % de Variación en la Utilidad de Ope

ración

Cuyo significado es que por cada 1% que varíe la Utilidad de Operación se verá reflejado en 4 en la Utilidad antes de impuestos.  Ahora bien, el efecto combinado será 3 x 4 = 12 que significa que por cada 1% que varíe en las Ventas se verá reflejado en 12 puntos en la Utilidad antes de impuestos y PTU, mostrándonos que tan sensible es la Utilidad antes de impuestos y PTU a cambios en las Ventas.

Las palancas no son ni buenas ni malas, su correcto empelo depende del momento en que se encuentre la empresa, en otras palabras, si está por emprender un periodo de crecimiento será evidente su empleo, pues sin apalancas se dificultará el incremento de Utilidades y Flujos de Efectivo.  Por el contrario, si hay una recesión, las palancas afectarán en forma negativa, por lo tanto, el estudio del apalancamiento es imperativo para la toma de decisiones, pues si existe incertidumbre sobre el mercado, será necesario hacer simulaciones para determinar el grado de apalancamiento que puede soportar la empresa, según su situación financiera.

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