BANCO BCP Descripción de la Empresa

1. BANCO BCP

Descripción de la Empresa.

        Inició sus operaciones bajo la denominación de Banco Italiano el 09 de abril 1889 convirtiéndose en el primero en el Perú. El 01 de febrero de 1942 cambió su razón social a Banco de Crédito del Perú. Desde 1995 forma parte del Grupo Credicorp, grupo financiero más grande del país y uno de los más importantes de Latinoamérica. Instaló sucursales en Nassau y Nueva York con la finalidad de internacionalizarse. A fin de lograr un mejor servicio incorporó a sus sistemas la Red Nacional de Tele Proceso, así como la instalación de una red de cajeros automáticos.

Adquisiciones: Una de sus primeras adquisiciones fue en 1993, el Banco Popular de Bolivia, hoy Banco de Crédito de Bolivia. En diciembre de 2002, compra el Banco Santander Central Hispano Perú. El creciente mercado de la pequeña y microempresa hizo aumentar el interés en este segmento de clientes y en marzo de 2003 el BCP retoma la posición de único accionista de Solución Financiera de Crédito S.A. A fin de hacer crecer los créditos hipotecarios de calidad, en el año 2005 adquirió la cartera crediticia de Bank Boston Sucursal Perú por US$360 millones de dólares.

Capacidad actual: Actualmente cuenta con 13,780 empleados, con un soporte de oficinas a nivel nacional con más de 237 oficinas y más de 750 cajeros automáticos.

Productos: Los principales productos  y servicios que ofrece en el mercado financiero son: cuenta de ahorros y cuenta corriente, tarjeta de crédito y débito, seguros, envío y transferencia de dinero, inversiones, créditos personales, créditos hipotecarios y servicios diversos.

Calidad de Servicio: A partir del año 2000, trabajaron permanentemente por asegurar la Calidad de Servicio que ofrece a sus clientes, tanto internos como externos. Por esta razón se han comprometido a satisfacer sus expectativas a través de su misión: “Servir al Cliente”. Además, pretenden ofrecer un banco simple, dedicado, flexible y accesible, para estrechar un vínculo de permanente confianza y fidelidad con sus clientes.

Resultados financieros: Sus ingresos totales llegaron el 2007 a US$1,350 millones de dólares con una utilidad neta de US$885 millones de dólares. Para el 2008 se estima llegar a unos ingresos totales por US$1,680 millones de dólares y con utilidad neta ascendiente a US$1,300 millones de dólares. A fines del tercer trimestre de 2008 cuenta con una participación de mercado en créditos directos de 31%, en depósitos totales con 36.53% y patrimonio del 32.98%^[1].

1. SUPUESTOS PARA LA VALORIZACION

1. Tasa libre de riesgo (Rf): Obtenida a partir del rendimiento de bonos del tesoro americano al 1 de enero 2008. Dado que el Banco de Crédito lleva más de 100 años en el mercado, consideramos conveniente utilizar el bono a 30 años porque se espera que el horizonte de la empresa sea de muy largo plazo. Se consideró la tasa al inicio del 2008 para evitar las turbulencias que acontecieron en los Estados Unidos. La tasa es 4.3% en dólares.
2. Prima de riesgo (Rm – Rf): Basados en hechos empíricos hemos considerado la prima de 8%.
3. Riesgo País: Tomado del EMBI a enero del 2008, igual a 1.95% en dólares según el BCRP. Se incluye en el cálculo del Ke.
4. Beta E: Se obtiene a partir de las series estadísticas obtenidas del BCRP entre los periodos 2005-2008. Se calculó el beta para el banco mediante el cociente entre la covarianza de la rentabilidad del precio de acciones comunes BCP y la varianza de la rentabilidad del mercado (IGBVL). Es igual a 0.38.
5. Coste de deuda (Kd): Del Balance General se observa que su mayor fondeo proviene de los depósitos a plazo. Por lo tanto, hemos definido la tasa de interés pasiva a plazo del BCP publicada por la SBS a octubre del 2008, e igual a 4% en dólares.
6. Precio de acción: Para estimar a valor de mercado el capital del BCP, hemos tomado como referencia el precio de la acción a inicios del 2008 y evitar incorporar la alteración bursátil a causa de la crisis en EEUU que alteró la BVL que según analistas financieros es un shock de corto plazo.
7. Se mantiene la estructura Deuda / Capital Total en 71%.
8. Se asume que la inversión en activo fijo es de reposición e igual a la depreciación y, por lo tanto, no prevé realizar inversiones en compra de activos, con lo cual el activo fijo neto permanece constante.
9. 9.        A efectos de proyectar la cuenta de resultados, se asume un incremento  moderado de las ventas a partir del 2009 ligeramente menor a la tasa promedio anual registrada en los últimos 3 años (28% para ingresos y 7% para servicios financieros) Con lo cual, se espera un ritmo de 15% anual hasta el 2011 y una tasa perpetua del 2% en adelante. Estas proyecciones son moderadas para su condición de líder de un sector bastante sólido.
10. La NOF es una proporción de las ventas y en promedio de los últimos 3 años es igual a 61% de las ventas. Se ha supuesto un nivel mínimo de caja igual a 1 millón de nuevos soles. El tipo de cambio utilizado es S/ 2.90
11. El costo de ventas (costos por ingresos y servicios financieros) se obtiene a partir de la proporción promedio de los últimos tres años respecto a las ventas e igual a 36%. Las provisiones y gastos administrativos iguales a 4% y 32% respectivamente.
12. No se reparten dividendos, con lo cual toda la utilidad neta del ejercicio va al patrimonio.

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