CAPITAL Y COSTOS DE CAPITAL

CAPITAL

Definición

Finanzas: El capital es una cantidad de dinero que se presta o se impone, de la cual se distingue el interés cobrado por el préstamo.

Industria bancaria: Se define el capital regulatorio como aquel capital mínimo que una entidad debe tener para estar autorizada a operar.

Capital Económico: es aquél que los propios administradores estiman necesario para hacer frente a los riesgos del negocio bancario.

Características

1.-Satisface la necesidad en forma indirecta.

2.-Sufre depreciación.

3.-Se obtiene una ganancia por su uso.

Formas de obtención de un capital

a) Por la acción del trabajo sobre la naturaleza, o sea por trabajo con los bosques o los cultivos

b) Por el excedente de producción, o sea por sacar mayor producción y formar un capital sostenible

c) Por el ahorro, ya sea por créditos con bancos o de los ahorros de sus ganancias

d) Por la plusvalía (concepción marxista)

Importancia de capital

1.-Ahorro de esfuerzo.

2.-Incremento de productividad.

3.-Facilita la explotación de recursos naturales.

4.-Exige la especialización de un trabajador.

5.-Obliga a una persistente investigación tecnológica.

6.-Disminuye los gastos de producción.

7.-Permite el desarrollo económico.

Tipos de capital

Capital de corto plazo: es el tipo de capital del cual se espera obtener un beneficio o renta en un periodo menor a un año;

Capital de largo plazo: es el tipo de capital del cual se espera obtener un beneficio o renta en un periodo mayor a un año, por ejemplo, el capital invertido en la constitución de una empresa, posiblemente dará un retorno en un tiempo superior a un año.

COSTO DE CAPITAL

Tasa de rendimiento que una empresa debe ganar en los proyectos en los que invierte para mantener su valor de mercado y atraer fondos.

Es una tasa que se usa para decidir si una inversión incrementará o disminuirá el precio de las acciones de la empresa.

Se calcula con respecto a un momento específico y proyecta el costo futuro promedio esperado de los fondos a largo plazo, con base en la menor información disponible.

Debe reflejar la relación entre las actividades de financiamiento

Utilizada para financiar un gasto específico

El costo de capital es el rendimiento requerido sobre los distintos tipos de financiamiento. Este costo puede ser explícito o implícito y ser expresado como el costo de oportunidad para una alternativa equivalente de inversión.

La determinación del costo de capital implica la necesidad de estimar el riesgo del emprendimiento, analizando los componentes que conformarán el capital (como la emisión de acciones o la deuda). Existen distintas formas de calcular el costo de capital, que dependen de las variables utilizadas por el analista.

En otras palabras, el costo de capital supone la retribución que recibirán los inversores por aportar fondos a la empresa, es decir, el pago que obtendrán los accionistas y los acreedores. En el caso de los accionistas, recibirán dividendos por acción, mientras que los acreedores se beneficiarán con intereses por el monto desembolsado (por ejemplo, aportan 10.000 dólares y reciben 12.000, lo que supone un interés de 2.000 dólares por su aporte).

La evaluación del costo de capital informa respecto al precio que la empresa paga por utilizar el capital. Dicho costo se mide como una tasa: existe una tasa para el costo de deuda y otra para el costo del capital propio; ambos recursos forman el costo de capital.

Cabe resaltar que el capital de una empresa está formado por el capital contable externo que se obtiene a través de la emisión de acciones comunes en oposición a las utilidades retenidas, el capital contable interno proveniente de las utilidades retenidas, las acciones preferentes y el costo de la deuda (antes y después de impuestos).

Riesgos en costo de capital: ciertas situaciones macroeconómicas afectan el costo, de costo de capital.

 Riesgo comercial: riesgo de que una empresa no pueda cubrir sus costos operativos

 Riesgo financiero: riesgo de que una empresa no pueda cubrir sus obligaciones financieras.

 El costo de capital se mide después de impuestos

Fuentes específicas de capital: lado derecho del balance general.

Las fuentes principales de financiamiento a largo plazo son:

 Deuda a largo plazo

 Acciones preferentes

 Acciones ordinarias

 Utilidades retenidas

Deuda a largo plazo

 El costo de la deuda a largo plazo se obtiene de varias forma y luego se calcula después de impuestos:

 Usando la tasa TIR en un flujo de fondos cuando se analizan bonos.

 Usando el método de aproximación:

 Kd = I + ( Vn – Nd ) Nd + Vn

n 2

 Luego ki = kd * ( 1 – T )

Costo de acción preferente

 Es la razón de dividendos de la acción preferente sobre los ingresos netos de la empresa por la venta de la acción preferente.

Kp = Dp / Np

Costo de acción ordinaria

 Es la tasa a la que los inversionistas descuentan los dividendos esperados de la empresa para determinar el valor de sus acciones – capital interno. Se usan dos técnicas:

 Modelo de valuación de crecimiento constante: Gordon:

ks = ( D1 ÷ Po ) + g

 Modelo de valuación de activos de capital:

ks = Rf + ( b x ( km – Rf )

 Cuando las acciones provienen de las utilidades retenidas, es equivalente a determinar valor de nuevas acciones.

 Costo de nuevas emisiones de acciones ordinarias:

Kn = ( D1 ÷ Nn ) + g

Costo promedio ponderado capital

ka = ( w i * ki ) + ( wp * kp) + ( ws * k s o n )

ka=( 40%* 5.6%)+( 10%* 10,6%) + ( 50% * 13% )

Ka = 9,8 %

Se aceptarán aquellos proyectos cuyos rendimientos sean superiores a ka = 9,8%

Puntos de ruptura

 Nivel del nuevo financiamiento total en el que se eleva el costo de uno de los componentes del financiamiento, provocando un desplazamiento ascendente en el costo de capital marginal ponderado (wmcc)

 BPj = AF j ÷ wj

CAPITAL DE TRABAJO

El capital de trabajo es la capacidad de una empresa para desarrollar sus actividades de manera normal en el corto plazo. Puede calcularse como el excedente de los activos sobre los pasivos de corto plazo.

El capital de trabajo permite medir el equilibrio patrimonial de la compañía. Se trata de una herramienta muy importante para el análisis interno de la empresa, ya que refleja una relación muy estrecha con las operaciones diarias del negocio.

Capital del trabajo neto: activo circulante - pasivo circulante

Capital del trabajo bruto: inversión de las empresas del activo circulante (como efectivo, valores comerciales, cuentas x cobrar e inventario)

CLASIFICACIÓN

POR COMPONENTES:

 En efectivo

 Valores comerciales

 Cuentas por cobrar

 Inventario

POR TIEMPO

• PERMANENTE: cantidad de activo circulante necesario para satisfacer las necesidades de nuestra empresa a largo plazo

• TEMPORAL: cantidad de activo circulante que varía según las necesidades temporales.

Cuando el activo corriente es mayor que el pasivo corriente, se habla de capital de trabajo positivo. Esto quiere decir que la empresa tiene más activos líquidos que deudas con vencimiento en el corto plazo.

En el otro sentido, el capital de trabajo negativo refleja un desequilibrio patrimonial, lo que no representa necesariamente que la empresa esté en quiebra o que haya suspendido sus pagos.

El capital de trabajo negativo implica una necesidad de aumentar el activo corriente. Esto puede realizarse a través de la venta de parte del activo inmovilizado o no corriente, para obtener el activo disponible. Otras posibilidades son realizar ampliaciones de capital o contraer deuda a largo plazo.

Entre las fuentes del capital de trabajo, se encuentran las operaciones normales, la venta de bonos por pagar, la utilidad sobre la venta de valores negociables, las aportaciones de fondos de los dueños, la venta de activos fijos, el reembolso del impuesto sobre la renta y los préstamos bancarios.

Cabe destacar que el capital de trabajo debería permitir a la firma enfrentar cualquier tipo de emergencia o pérdidas sin caer en la bancarrota.

REEXPRESION

DEFINICION DE REEXPRESION

Actualizar la información contenida en los estados financieros que contienen partida que su valor se ve afectado por la inflación y muestran información errónea la cual se tiene que actualizar para conocer el valor real de estos conceptos.

La aplicación del Boletín B-10 es obligatoria y nos menciona que sólo algunas cuentas son viables a ser modificados, es decir, su aplicación es parcial.

PARA QUÉ SIRVE LA REEXPRESIÓN?

Para observar la partida doble, o sea, es una "Cuenta Transitoria" que al finalizar todo el proceso de la actualización deberá quedar saldada

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