COSTOS DE CAPITAL. LOS FACTORES PERTINENTES QUE AFECTAN AL COSTO DE CAPITAL

[pic 1][pic 2][pic 3][pic 4][pic 5][pic 6][pic 7][pic 8][pic 9][pic 10][pic 11][pic 12][pic 13][pic 14][pic 15][pic 16][pic 17]

[pic 18]

[pic 19]

[pic 20]

DEDICATORIA

A nuestros queridos padres; quienes con su apoyo económico y moral, nos ayudaron constantemente a lo largo de este trabajo de investigación y lograron en nosotros ese aprendizaje esperado.

A Dios por concedernos serenidad para aceptar las cosas que no podemos cambiar, valor para enfrentar aquellas que podemos, y sabiduría para reconocer la diferencia.

CONTENIDO

RESUMEN        

INTRODUCCIÓN        

CAPÍTULO I: OBJETIVOS        

CAPITULO II: COSTO DE CAPITAL        

2.1.        DEFINICION DE COSTO DE CAPITAL        

2.2.        ANALISIS DE LA EMPRESA        

2.3.        CAPITAL DE INVERSION        

2.4.        FUENTES DE FINANCIAMIENTO        

2.4.1.        LA FINANCIACIÓN CON DEUDA        

2.4.2.        LA FINANCIACIÓN CON PATRIMONIO        

2.5.        FACTOR DE LA OFERTA  DE CAPITAL        

2.6.        FACTORES DE LA DEMANDA DE CAPITAL        

2.6.1.        ACTIVIDAD ECONOMICA        

2.6.2.        RENTABILIDAD DE LOS PROYECTOS        

2.6.3.        INFLUENCIA DE LA INFLACIÓN        

2.7.        LOS FACTORES PERTINENTES QUE AFECTAN AL COSTO DE CAPITAL        

2.7.1.        LA TASA REAL DE INTERÉS        

2.7.2.        LA PRIMA POR RIESGO DE DISMINUCIÓN DEL PODER ADQUISITIVO        

2.7.3.        EL RIESGO COMERCIAL        

2.7.4.        EL RIESGO FINANCIERO        

2.7.5.        FACILIDAD DE REALIZACIÓN        

2.8.        COMPONENTES DEL CAPITAL        

2.8.1. EL COSTO DEL CAPITAL DE LA DEUDA        

2.8.2. EL COSTO DEL CAPITAL PATRIMONIO        

2.9.        COSTO PROMEDIO PONDERADO DEL CAPITAL        

CAPÍTULO III: RENDIMIENTO REQUERIDO Y COSTO DE CAPITAL        

3.1.        RELACION ENTRE COSTO DE CAPITAL Y TMA        

3.2.        ESTABLECIMIENTO DE UN VALOR TMAR PARA LA TOMA DE DECISIONES        

3.3.        VARIACIONES EN TMAR        

CAPÍTULO IV: APALANCAMIENTO OPERATIVO – FINANCIERO        

4.1.        APALANCAMIENTO        

4.2.        APALANCAMIENTO OPERATIVO:        

4.2.1.        MEDICIÓN DEL GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO (GAO)        …………………………………………………………………………..

4.3.        APALANCAMIENTO FINANCIERO        

4.3.1.        MEDICIÓN DEL GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO (GAF)……………………………………………………………………………..

4.3.2.        ANÁLISIS DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO        

4.4.        RIESGO FINANCIERO        

EJERCICIO APLICATIVO        

CALCULO DEL COSTO PROMEDIO PONDERADO DE PASIVO Y PATRIMONIO        

CONCLUSIONES        

RESUMEN

El presente trabajo tiene como propósito dar algunos alcances de nuestro análisis en el tema de costo de capital, rendimiento requerido y apalancamiento en el análisis de inversiones; a la comunidad estudiantil de nuestra casa de estudios.

Para ello y con el fin de expandir nuestros conocimientos profesionales en el área de las Finanzas, preparamos este informe académico, donde analizamos y comprendemos la evaluación de un proyecto mediante el costo de capital que es cuando las empresas se financian con deudas y capital propio, la tasa de descuento a utilizar es el costo del capital general del proyecto. Donde el costo del capital general es un promedio ponderado del costo de la deuda y el costo del capital accionario.

Analizamos también la importancia del apalancamiento que en términos sencillos es el grado en que una empresa (o persona) está utilizando una palanca (o recursos ajenos: deudas) para mejorar sus resultados financieros.

Esperamos que este trabajo sea del agrado de los lectores que tiene particular interés en los temas tratados en este estudio.

INTRODUCCIÓN

Una empresa para financiar sus inversiones puede utilizar distintos medios o recursos financieros. El costo de capital va a ser el costo, ya sea explícito o implícito, que efectivamente le supone a la empresa la utilización de estos recursos financieros. El conocer el costo efectivo de cada una de las opciones financieras, le permitirá a la empresa elegir los recursos de menor costo incrementando los beneficios.

El costo del capital se define como la tasa de retorno o tipo de rendimiento interno mínimo que todo proyecto de inversión debe proporcionar para que el valor de mercado de las acciones de la empresa se mantenga sin cambio. Se identifica, de este modo, el concepto de coste de capital con el tipo de rendimiento interno mínimo o tasa de retorno requerida.

El conocimiento del costo medio ponderado de capital le permitirá a la empresa aceptar o rechazar un proyecto comparando la tasa de retorno con el costo de capital. Sólo los proyectos cuya rentabilidad sea superior al costo de capital van a producir beneficios en la empresa, aumentando indirectamente el valor de mercado de las acciones de la empresa, y por lo tanto la riqueza de sus accionistas.

El apalancamiento como el fenómeno que surge por el hecho de la empresa incurrir en una serie de cargas fijas, operativas y financieras, con el fin de incrementar al máximo las utilidades de los propietarios.

CAPÍTULO I: OBJETIVOS

1. Objetivos general

Comprender y determinar el costo de capital de una inversión ya sea autofinanciada o financiada por terceros.

1. Objetivos específicos

1. Analizar y comprender el método de costo de capital promedio ponderado (CPPC)
2. Determinar la tasa de rendimiento requerido en los diferentes modelos de análisis de inversiones.
3. Analizar la importancia del apalancamiento operativo y financiero dentro del análisis de inversiones y cuantificarlos mediante el Grado de Apalancamiento Operativo (GAO) y el Grado de Apalancamiento Financiero (GAF)

CAPITULO II: COSTO DE CAPITAL

1. DEFINICION DE COSTO DE CAPITAL

La base para la inversión en proyectos es el capital; recurso escaso, cuyo costo puede variar de acuerdo a la fuente de financiamiento, siendo esta compensada.

...