Calculando El Riesgo De Carteras

Para desarrollar el trabajo de equipo deben primero analizar cada uno de los modelos propuestos y luego resolver de acuerdo a lo solicitado. La elaboración debe ser presentada paso a paso y en forma correlativa:

1. Establezca un paralelo entre los modelos C.A.P.M., A.P.T., modelo multifactorial y modelo de mercado, en base a; Supuestos que los sustentan (Microeconómicos y Macroeconómicos), Condiciones o hipótesis de mercado, Elementos estadísticos o econométricos que lo conforman.

R.

Tanto CAPM como APT consideran factores de riesgo en sus supuestos, aunque el APT toma muchas más variables que el CAPM que sólo toma en cuenta el mercado. Pero es en la determinación de rendimientos esperados donde el CAPM y el APT realmente difieren. En el CAPM, el exceso de retorno esperado para un activo es igual a beta veces el exceso del retorno esperado de un índice de mercado, incluso para versiones multifactoriales del CAPM Estandard. Para que tal CAPM multifactorial sea verdad, el premio por el riesgo del APT – los términos Pj- deben de satisfacer ciertas restricciones que son fácilmente derivables. En tests estadísticos dichas restricciones del CAPM se han rechazado repetidamente a favor del APT.

Un gestor de carteras controla las betas del portafolio – el perfil de exposición al riesgo de la cartera – por medio de la selección de activos. Nótese que como la exposición a un factor en particular sea incrementada, el retorno esperado para dicha cartera también se incrementara (asumiendo que ese factor de riesgo conlleve a un premio positivo de riesgo). Esta exposición al riesgo, y por ende, los retornos implicados para una cartera están determinados por un gestor de selección de acciones.

Es importante señalar que para efectos prácticos el CAPM es un modelo menos complejo de calcular y debido a esto se ha comprobado empíricamente que existe un grado de error más significativo que en el APT. Es por esto que consideramos que el APT es el modelo que nos acerca más a la realidad en el cálculo de rendimientos esperados para activos de los mercados emergentes por su alta sensibilidad a las variables micro y macroeconómicas.

2. Remítase a las proyecciones y su nivel de confianza respecto de la tasa de aciertos que en la práctica estos modelos tienen.

R.

El modelo CAPM (por sus siglas en inglés: Capital Asset Pricing Model) o modelo de valoración de activos de capital (Markowitz, 1952), y el cálculo de los coeficientes Beta (riesgo sistemático que no puede eliminarse de los portafolios de inversión), constituyen un método que permite estimar con un determinado nivel de confianza y valorar activos financieros. El CAPM es, hasta ahora, la metodología tradicional para determinar el costo de capital y sus premisas tienen aciertos en el mercado de capitales eficientes. En términos generales,

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