Caso Ameritrade

DIRECCIÓN FINANCIERA[pic 1]

SEMESTRE: 2022-II

PROFESOR: Vladimir Quevedo

ESTUDIANTES:         Francesca Romina Heidinger Salazar

Sheyla Adriana Merjildo Rojas

CASO: COST OF CAPITAL AMERITRADE

1. ¿Cuál es la tasa libre de riesgo y el estimado de la prima de mercado que debería emplearse para obtener la tasa de descuento?

• Tasa libre de riesgo: 6.22%.

Este es el Yield to Maturity Anual de los bonos a 10 años de EEUU.

• Prima de mercado: 12.70% – 5.40% = 7.30%

Esto resulta de la resta entre promedio histórico anual total de retornos en acciones ordinarias del periodo de 1929 a 1996 y el promedio histórico total anual de los bonos intermedios.

1. Como no se posee suficiente data de Ameritrade para calcular el beta apalancado, qué empresas comparables utilizaría. Por qué son esas empresas las seleccionadas. Obtenga el beta para las empresas comparables.

Las empresas que se utilizaría son:

• Charles Schwab Corp
• E*Trade
• Ouick & Reilly Group
• Waterhouse InvestorInvestor Srvcs

Estas son las empresas seleccionadas, ya que pertenecen a la misma industria que Ameritrade: Discount Brokerage. No obstante, para el cálculo del beta, no se utilizará a la empresa E*Trade, pues tiene datos de solo un año y esto podría causar errores en el resultado.

Entonces, para hallar el beta de las empresas comparables, se calculó la covarianza y varianza del rendimiento del mercado. Luego, se calculó el beta desapalancada de cada empresa y para la industria. Finalmente, se halló el beta apalancado de Ameritrade (ver Excel adjunto).

Cabe mencionar que para el cálculo del beta apalancado de Ameritrade, se promedió el % de deuda, capital e impuestos de la empresa.

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