Caso Ameritrade

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CASO AMERITRADE[pic 2]

FINANZAS CORPORATIVAS

INDICE

CAPITULO 1

1.1 Motivación ……………………………………………………………………. Pág. 3.

1.2 Problemática Del Caso ………………………………………………………... Pág. 3.

CAPITULO 2

2.1 Análisis Financiero …………………………………………………………… Pág. 4.

        2.1.1 Deuda Patrimonio …………………………………………………... Pág. 4.

        2.1.2 Roa y Roe …………………………………………………………... Pág. 4.

        2.1.3 Rentabilidad Utilidad Neta …………………………………………. Pág. 4.

        2.1.4 Utilidad Por Acción Clase A y B ……………………………………Pág. 5.

2.2 Calculo Del CAPM …………………………………………………………... Pág. 5.

2.3 Calculo Del WACC …………………………………………………………...Pág. 6.

2.4 Calculo Del Valor Actual, Van y Tir ………………………………………… Pág. 7.

CAPITULO 3

3.1 Conclusiones ………………………………………………………………… Pág. 9.

CAPITULO 4

4.1 Anexos ……………………………………………………………………… Pág. 10.

CAPITULO 1

1.  Motivación.

Una de las grandes oportunidades de poder estudiar un caso real, es aprender como han manejado las finanzas corporativas, y así poder sacar conclusiones y aprendizajes que con el estudio tradicional no se obtienen, esto sin duda es una motivación para el desarrollo del caso.

1.  Problemática Del Caso.

La empresa no cotiza en la bolsa. Los ingresos provienen de dos fuentes principales: transacciones e interese netos. Todos los ingresos de la compañía estaban directamente relacionados con el mercado bursátil, lo que hace un problema en la estabilidad de las utilidades de la empresa.

En este trabajo, analizaremos algunas ratios financieras, el CAPM, el cual relacionaremos en conjunto con el costo de capital promedio ponderado WACC, además realizaremos un flujo con sus resultados de ejercicios y analizaremos el van y tir de este.

CAPITULO 2

2.1 Análisis Financiero.

Analizaremos algunos ratios con información del balance general y estado de resultados de la compañía (Anexo Cuadro 3 y 4).

        2.1.1 Deuda Patrimonio.

Ameritrade presenta una deuda patrimonio en el año 97 de 10,31% y en año 96 presenta 12,10%, lo que quiere decir que, por cada peso invertido en el año 1997, 10,31% esta comprometido con deuda.

        2.1.2 Roa y Roe.

La rentabilidad de los activos operacionales (ROA) en el año 1997 es de 7,4%, una cifra menor en comparación del año 1996 que obtuvo un 8,9%, por otro lado, la rentabilidad del patrimonio (ROE), en el año 1997 es de 20,6%, cifra inferior en comparación al periodo anterior que obtiene resultados de 36,4%.

        2.1.3 Rentabilidad Utilidad Neta.

La rentabilidad utilidad neta en el 1996 corresponde a 20,5%, y en el año 1997 es de un 17,9%, este ratio tiene una caída del 2.6%, esto por que en el año 1997 a pesar de tener buen margen de ventas, mantiene un alto costo en comparación al periodo 1996.

2.1.4 Utilidad Por Acción Clase A y B.

Las acciones de clase A y clase B a pesar de que son acciones, tienen una diferencia, las acciones de clase A tienen una rentabilidad menor, ya que estos accionistas tiene voz y voto en la empresa, es por ello que esta acción tiene utilidad inferior que la clase B, Por otro lado, la clase B es una acción que tiene mayor rentabilidad ya que solo se limita a obtener los dividendos que otorga la empresa, es por ello que esta clase tiene una utilidad mayor que la clase A.

2.2 Cálculo del CAPM.

Antes de comenzar, debemos tener algunos datos que nos presentan en los anexos del caso:

 (Cálculo Del Beta Anexo Cuadro 5)

Lo primero que debemos tener en cuenta, es como obtener la tasa libre de riesgo, el cual lo obtendremos desde de los retornos de los títulos del gobierno de Estados Unidos, específicamente el bono a 10 años (Anexo cuadro 1).

El riesgo de mercado lo obtendremos de las acciones de las grandes empresas (Anexo cuadro 2).

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