Criterios de evaluacion financiera
Enviado por Consejo Faces UC • 25 de Enero de 2021 • Apuntes • 1.112 Palabras (5 Páginas) • 113 Visitas
Métodos matemáticos para evaluar proyectos de Inversión:
Profesor. Pablo Nazar Naim
VALOR ACTUAL NETO (VAN) O VALOR PRESENTE NETO (VPN)
Consiste en actualizar a valor presente los flujos de caja futuros que va a generar el proyecto, descontados a un cierto tipo de interés ("la tasa de descuento"), y compararlos con el importe inicial de la inversión. Como tasa de descuento se utiliza normalmente el costo de oportunidad del capital (COK) de la empresa que hace la inversión.
VAN o VPN = - II + fc1 (1+i)-1 + fc2 (1+i)-2 +...+ fcn (1+i)-n
Siendo:
II: desembolso inicial o inversión inicial
fc: flujos de caja
n: número de años (1,2,...,n)
i: tipo de interés ("la tasa de descuento")
(1+i)-n: factor de descuento para ese tipo de interés y ese número de años
Si VAN o VPN > 0: El proyecto es rentable.
Si VAN o VPN = 0: El proyecto es postergado.
Si VAN o VPN < 0: El proyecto no es rentable.
A la hora de elegir entre dos proyectos, elegiremos aquel que tenga el mayor VAN o VPN.
Este método se considera el más apropiado a la hora de analizar la rentabilidad de un proyecto.
ER3.1 Ejercicio Resuelto: Se tiene un proyecto con una inversión inicial de . 35.000 y se estima que los flujos netos anuales serán de $ 15.000 para los cinco años de vida sin valor de rescate al final del proyecto.
Se pide: Evaluar el proyecto aplicando el VAN o VPN con una tasa de descuento del 30% anual.
Año | Costos y beneficios | Factor de descuento | Flujo actualizado |
0 | -35,000 | 1/(1+0.3)0 | -35,000 |
1 | 15,000 | 1/(1+0.3)1 | 11,538 |
2 | 15,000 | 1/(1+0.3)2 | 8,876 |
3 | 15,000 | 1/(1+0.3)3 | 6,827 |
4 | 15,000 | 1/(1+0.3)4 | 5,252 |
5 | 15,000 | 1/(1+0.3)5 | 4,040 |
VAN o VPN | 1,534 |
Interpretación: El proyecto tiene un VAN o VPN positivo de $. 1.534, que significa que el proyecto recupera la inversión inicial durante la vida del proyecto y a la vez tiene un excedente de $, 1.534
2.3.2. TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
Se define como la tasa de descuento o tipo de interés que iguala el VAN o VPN a cero, es decir, se efectúan tanteos con diferentes tasas de descuento consecutivas hasta que el VAN o VPN sea cercano o igual a cero y obtengamos un VAN o VPN positivo y uno negativo.
Si TIR > tasa de descuento (i): El proyecto es aceptable.
Si TIR = i: El proyecto es postergado.
Si TIR < tasa de descuento (i): El proyecto no es aceptable.
Este método presenta más dificultades y es menos fiable que el anterior, por eso suele usarse como complementario al VAN o VPN.
ER3.2 Ejercicio resuelto: Se tiene un proyecto con una inversión inicial de $. 35.000 y se estima que los flujos netos anuales serán de $. 15.000 para los cinco años de vida sin valor de rescate al final del proyecto.
Se pide calcular la TIR, calculando un VPN (32%) y un VPN (33%) y por interpolación calcule la TIR.
Año | Costos y beneficios | Factor actualizado i = 32 % | Flujo actualizado i = 33 % |
0 | -35,000 | -35,000 | -35,000 |
1 | 15,000 | 11,364 | 11,278 |
2 | 15,000 | 8,609 | 8,480 |
3 | 15,000 | 6,522 | 6,376 |
4 | 15,000 | 4,941 | 4,794 |
5 | 15,000 | 3,743 | 3,604 |
VAN o VPN | 178 | -468 | |
TIR = 32 % + 178 / (178 + 468) = 32.3 % |
Interpretación: Con una tasa de interés del 32.3 % el VAN es igual a cero, significa que la inversión se recupera durante la vida del proyecto pero no hay excedentes.
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