Cuales fueron las causas de la crisis financiera del 2008

Universidad del Pacifico – Escuela de Postgrado

Curso: Análisis del Entorno

Integrantes:         Enrique Huiman.        Elard Salinas.

                Manuel Cordero

1. Las causas de la Crisis Financiera de 2008

Toda crisis tiene un detonante y en este caso fue el estallido de la burbuja inmobiliaria manifestado en la reducción del precio de las viviendas desde el tercer trimestre de 2006.

El problema estuvo en los vacíos de la regulación y supervisión financiera, sea por la liberalización financiera o porque la regulación no avanzó al ritmo de las innovaciones financieras, visión predominante en la reforma financiera. Otras versiones vinculan la crisis con la inestabilidad propia del sistema capitalista, con factores psicológicos como el comportamiento irracional y el sobre optimismo, etc.         

La incorporación de los avances tecnológicos , en especial de la informática y las tecnologías de información, facilitò la creación de nuevos productos exòticos y complejos cuyo objetivo era la diversificación del riesgo. La aparición de Internet facilitò la transmisión de información en tiempo real y acelerò la conexión entre agentes económicos. A través de Internet , un fondo de pensiones griego podía comprar un tramo de un CDO estadounidense en tiempo real, sin conocer con precisión el riesgo del instrumento. En realidad nadie conocía el riesgo verdadero. Mayor volumen de información no es equivalente a mejor información. Crecimiento, interconexión y opacidad del sistema financiero explican còmo las pèrdidas de un segmento menor del mercado hipotecario de los Estados Unidos generaron la crisis global.

En primer lugar, el crecimiento explosivo y transformación del sistema financiero, en particular del mercado de derivados financieros. El resultado fue un conjunto de instituciones financieras grandes, como, por ejemplo, algunos banco comerciales, bancos de inversión, fondos de pensiones y otros, con altos niveles de interconexión entre ellos, que negociaban productos financieros complejos y opacos en los mercados de capitales gracias a la “tilulizaciòn” .

Los bancos vendìan los créditos a otras entidades financieras que los empaquetaban con otros prèstamos y creaban un título que era vendido a través del mercado de capitales a inversionistas en todo el mundo. El punto clave era que los bancos comerciales que otorgaban las hipotecas obtenían liquidez de la venta de las mismas, con lo cual la fuente de financiamiento era infinita. Las innovaciones financieras cumplieron un rol desencadenante, pues lograron que lo riesgoso apareciera como seguro. Ello explica la aparición y crecimiento de un segmento de clientes de alto riesgo llamado subprime.

En segundo lugar, los cambios en la política de vivienda, con el objetivo explìcito de incrementar el número de propietarios entre aquellos de ingresos medios y bajos.

En tercer lugar una etapa de crecimiento económico bajo conocido como la Gram moderación generò un ambiente de optimismo e incentivò la toma excesiva de riesgos.

En cuarto lugar los avances en tecnologías de información facilitò la transmisión de información en tiempo real, aspecto que empujò aùn màs el sistema financiero.

1. Las reformas estructurales en el Perú en la década de los noventa

Las reformas estructurales tuvieron como objetivo definir un nuevo marco institucional para la economía peruana. El mercado pasaría a ser el principal asignador de recursos y no el Estado. Algunas de las reformas ya se habían iniciado en 1990, fue Carlos Boloña quien les diò mayor fuerza a través de 117 decretos legislativos emanados del poder ejecutivo. Entre las principales reformas podemos mencionar:

• Profundización de la liberación comercial. En marzo de 1991 se establecieron dos niveles arancelarios, 15% y 25%, ubicándose el 81% de las partidas arancelarias en el nivel de 15%. La industria peruana tenía que competir.
• La apertura de la cuenta de capitales. Los capitales podían entrar libremente a la economía peruana así como salir de ella. Se abrieron diversas ventanas para el ingreso de capitales extranjeros, entre los que destacan la inversión directa, la bolsa de valores y el sistema financiero.
• Liberalización financiera. Se dejó la determinación de las tasas de interés al libre mercado. En este nuevo esquema, el Estado simplemente actuaría como regulador a través de la Superintendencia de Banca y Seguros. Igualmente se redefinió el papel de Cofide, quien se convirtió en una banca de segundo piso.
• Inicio de la flexibilización del mercado laboral. Destaca la Ley de Fomento del empleo (D.L. 728) cuyos objetivos fueron la flexibilización del mercado laboral y el fomento del empleo formal.
• Se promulgó una nueva Ley de Bancos, que tenía como objetivo modernizar al sistema financiero. Se daba luz verde a la banca múltiple y se prohibía el tratamiento preferencial a alguna institución financiera. También se eliminaba la banca de fomento.
• Inicio del proceso de reforma del Estado. Uno de los rasgos más distintivos de la redefinición del papel del Estado fue la privatización de las empresas públicas, junto con la eliminación de los monopolios estatales y la racionalización de la estructura de la administración pública. En setiembre de 1991 se creó la COPRI con el objetivo de privatizar las empresas públicas.

• El Estado asumiría el rol regulador, para lo cual se crearon diversos organismos, como el Osiptel.

1.         Impactos de la crisis sobre América Latina(AL) e Islandia (IS).

Para comprender cuales fueron los impactos de la crisis del siglo XXI sobre la región de América Latina (AL), debemos empezar por describir el entorno de la región momentos antes de la crisis.

El periodo del 2003 al 2007, se caracterizó por una auge económico mundial, con un consecuente flujo de capitales hacia AL y un incremento en los precios de materias prima. El primero de estos factores determinó excelentes condiciones para el financiamiento. El auge de los productos primarios se debió al vertiginoso crecimiento de las economías de China y la India, quienes se convirtieron, en los principales mercados para AL; esta etapa de bonanza marcada por un constante ingreso de capitales externos, que podría generar un desbalance del tipo cambiario y afectar la producción interna, debió ser controlado a través de la sustracción de moneda extranjera por los correspondientes BRC; situación que de terminó un incremento en las reservas y una disminución del nivel de endeudamiento.

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