¿Cuál es el objetivo del director financiero?

Tema 1 FAFE RESUMEN

Los estudios financieros se dividen en:
1-FINANZAS CORPORATIVAS se centra en la actividad de la empresa, conseguir recursos y aplicarlos. Hay cuatro decisiones de las finanzas corporativas:

• Planificación estratégica: valora costes y beneficios de todas sus areas.
• Presupuesto de capitales: decidir si invertir o no en nuevos proyectos.
• Estructura de capitales: estudia la mejor manera de financiar a la empresa.
• Fondo de Maniobra: trata de la gestión de los activos y pasivos a CP.

2-INVERSION FINANCIERA, donde se opera con los activos financieros
3-MERCADOS FINANCIEROS, se centra en la actividad en los mercados secundarios y sus operadores.

¿Cuál es el objetivo del director financiero?

Maximizar el valor de mercado actual (precio de la acción) del capital de la empresa. Su papel es: Previsión y planificación financiera, El uso del dinero en proyectos de inversión, Lograr los fondos necesarios para financiar proyectos, Coordinación y control de la relación con los mercados. (lo que he puesto más arriba)

Un director financiero es responsable del manejo de los flujos de efectivo, de la administración de las decisiones de gastos de capital y de la realización de los planes financieros.

Explicar los problemas de la Agencia

En la forma corporativa de propiedad, los accionistas son los propietarios de la firma. Los accionistas eligen a los directores de la corporación, que a su vez nombran a la dirección de la firma. Esta separación de la propiedad del control en forma corporativa de organización es lo que hace que existan problemas de agencia. La administración puede actuar en su propio interés o en el de otra persona, en lugar de en el de los accionistas. Si tales eventos ocurren, pueden contradecir el objetivo de maximizar el precio de la acción del capital de la empresa.

¿Cree que los problemas de las agencias serán mayores en los países con algunas titularidades individuales?

Sí. El alto porcentaje de propiedad institucional podría dar lugar a un mayor grado de acuerdo entre propietarios y gerentes sobre las decisiones relativas a proyectos riesgosos. Además, las instituciones pueden ser más capaces de implementar mecanismos de monitoreo efectivos en los gerentes que los propietarios individuales, basados en los recursos y experiencias más profundos de las instituciones con su propia gestión. El aumento de la propiedad institucional de las acciones y el creciente activismo de estos grandes grupos de accionistas pueden conducir a una reducción de los problemas de las agencias y a un mercado más eficiente para el control corporativo.

Tema 3 RESUMEN

Un proyecto de inversión es una renuncia a una satisfacción actual y cierta por una esperanza de obtener alguna ganancia en el futuro. Toda inversión es un incremento de capital en dos momentos del tiempo. Hay inversiones jurídicas y hay inversiones económicas: Jurídicas si se habla de propiedad y económicas si el uso es una actividad. También hay inversiones financieras, si invertimos en los mercados de capitales.

Hay inversiones simples cuando los flujos de caja son todos positivos (menos el desembolso inicial) y hay inversiones no simples cuando alguno de los flujos de caja es negativo.

Todo proyecto de inversión se compone de un coste inicial o desembolso y una corriente de flujos de efectivo que se espera en el futuro. El objetivo en toda inversión es que el valor de la totalidad de los flujos de caja esperados sea superior al desembolso inicial. Si esto ocurre la empresa crea valor, el cuál es su objetivo. Los dos principales métodos para calcular la rentabilidad de una inversión son: VAN y TIR

• VAN: medida de la rentabilidad absoluta, en euros.

Es sencillo de calcular, Mide si se crea o no valor. MALO: El valor de la tasa de actualización cambia para cada inversor, Supone que reinvertimos los flujos de caja que hemos generado en el pasado, con lo que el VAN en el futuro es igual al actual si la tasa de capitalización es la misma que la de descuento. Cuando comparamos inversiones independientes y excluyentes hay un problema si el desembolso es distinto y VAN es igual en dos inversiones vamos a preferir el proyecto de menor desembolso, pero VAN nos dice que si son iguales las soluciones es indiferente una u otra. Si se puede invertir dos veces en un proyecto o volver a invertir, el VAN no coincide con la opinión de los inversores, no incorpora los aprendizajes del pasado para el cálculo

• TIR: mide la rentabilidad relativa de una inversión

Es fácil de comparar. No es sencilla de calcular cuando los proyectos son de más de 1 año. Si suponemos la reinversión de los flujos para el futuro la tasa de reinversión r’ debe ser igual que la TIR r. En inversiones simples hay dos soluciones, una positiva que es la válida y una negativa que rechazamos. En inversiones no simples hay tantas soluciones como cambios de signo.

Aplicando el análisis de sensibilidad en base al criterio de VAN y TIR se determina la decisión óptima. Se dejarán fijas todas las variables excepto una para conocer cómo los cambios en ella afectan al resultado. Se considera que el VAN es nulo, para así determinar el valor del resto de variables (A, n y Q).

El método EVA (Economic Value Added) es un modelo que cuantifica la creación de valor que se ha producido en una empresa durante un determinado período de tiempo. Siendo así un indicador del éxito de la empresa. Este método de desempeño financiero permite calcular el verdadero beneficio económico de una empresa y considerar la productividad de todos los factores utilizados para realizar la actividad empresarial.

Esta medida de valor es una alternativa y pretende paliar los defectos de otros modelos que se utilizan tradicionalmente como la Rentabilidad económica (ROI), el Valor Bursátil o el Beneficio Neto.

TEORÍA DE LOS TEMAS 4,5,6 (power points, no los veas)

1. DEFINICIÓN DE FONDO DE MANIOBRA: ACTIVO C-PASIVO C

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También se puede definir como la resta de RECURSOS PERMANENTES (fondos propios+Pasivo NC) menos ACTIVO NO CORRIENTE

Clave: Los NOES arriba. ( ACN, PNC)

Es el exceso de fondos a largo plazo (patrimonio neto y PNC) por encima del inmovilizado neto. (por encima del ANC) y la parte de los recursos permanentes que financian las operaciones de la empresa (AC)

Hay supermercados que funcionan con FM negativo. Se paga a los proveedores a un plazo mayor  (60 días, PC) del que se cobra del cliente (40 días, AC).

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