Decisiones De Inversion A Largo Plazo

INTRODUCCIÓN

Los principales proyectos de inversión de capital están tan estrechamente ligados a los planes de desarrollo del producto, de producción y de mercadotecnia que los directores de estas áreas están inevitablemente llamados a analizar y planificar los proyectos. Si la empresa tiene miembros de su plantilla especializados en la planificación estratégica, naturalmente estarán también implicados en la elaboración del presupuesto de capital. Normalmente el tesorero, el contralor o el subdirector general de finanzas son los responsables de la organización y supervisión del proceso de presupuesto de capital.

La finalidad del presupuesto de capital consiste en recopilar una lista de proyectos potencialmente rentables en términos de los objetivos de la empresa. Esta se combina con un programa de ejecución para determinar las fechas y la inversión que se requiera. Todo esto se coordina con los presupuestos de efectivo y de operación, de manera que el proyecto quede sincronizado con el resto de las operaciones. Por ejemplo, el presupuesto de ventas se coordina con el de capital para determinar qué áreas de la producción requieren capacidad adicional, y los presupuestos de operación se coordinan para ver si vale la pena ampliar dicha área desde el punto de vista rentabilidad. El análisis del presupuesto de capital se lleva a cabo para determinar si un proyecto de expansión en esa área está entre los más atractivo que la empresa puede financiar. De ser así, se estudian la ubicación y se financiamiento del proyecto.

1- DECISIONES DE INVERSIÓN A LARGO PLAZO

Las decisiones de inversión se toman a largo plazo y están relacionadas con los activos fijos y la estructura de capital. Las decisiones se basan en varios criterios relacionados entre sí. La administración corporativa busca maximizar el valor de la empresa mediante la inversión en proyectos que producen un valor presente neto positivo cuando se valoran con una tasa de descuento apropiada. Estos proyectos también deben ser financiados adecuadamente. Si no hay esas oportunidades, la maximización de valor para los accionistas establece que la gestión debe devolver el exceso de efectivo a los accionistas (es decir, la distribución a través de dividendos). Por todo ello, las empresas deberán tomar decisiones sobre:

* Que inversiones acometer a través de la valoración de inversiones

* Que estructura de financiación utilizar a través de su estructura de capital y el Teorema de Modigliani-Miller

* El importe del dividendo a pagar a los accionistas

2- OBJETIVOS DE LAS DECISIONES DE INVERSIÓN.

Aunque la intención principal de este libro son las técnicas pare valorar la conveniencia económica o monetaria, debe reconocerse que la decisión frecuente entre las alternativas implica muchos factores diferentes a aquellos que pueden reducirse en, forma razonable a términos monetarios. Por ejemplo. La siguiente es una lista limitada de los objetivos que son importantes pare una empresa, distintos a la maximización de los beneficios o a la minimización de costos:

• Minimización de riesgos de perdidas

• Maximización de la seguridad,

• Maximización de las ventas;

• Maximización de la calidad del servicio.

• Minimización de la fluctuación cíclica de la empresa

• Minimización de la fluctuación cíclica de la economía,

• Maximización del bienestar de los empleados,

• Creación o mantenimiento de una imagen pública conveniente.

3- PRINCIPIOS PARA LA ELABORACIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL.

Los principios no elaborados del presupuesto de capital no considera de manera implícita el valor temporal del dinero mediante el descuento de flujo de efectivo para fallar el valor presente. Son dos las técnicas o métodos no elaborados de que se dispone para determinar la aceptabilidad de las alternativas de gasto de capital. La primera consiste en calcular la tasa promedio de rendimiento, en tanto en que la segunda se concentra en el cálculo del periodo de recuperación de la inversión.

Se empleara un mismo problema básico para ilustrar las técnicas presentadas donde se indica allí las utilidades promedio después de impuestos, al igual que las entradas promedio de efectivo, puede observarse que los proyectos presentan pautas de flujos de efectivos ordinarios o convencionales.

4- CONCEPTO PRESUPUESTO DE CAPITAL.

Cuando se habla del presupuesto de capital, el término capital se refiere a los activos fijos que se emplean para la producción, mientras que el presupuesto es un plan que detalla los flujos de entrada y salida proyectados durante al periodo futuro. Por lo tanto el presupuesto de capital es el proceso que se sigue para analizar los proyectos y decidir cuál es la inversión aceptable.

Dicho en otras palabras el presupuesto de capital es el proceso de evaluación y selección de inversiones a largo plazo consecuentes con el objetivo empresarial y la maximización de la inversió0n de los propietarios. En general las empresas llevan a cabo una diversidad de inversiones a largo plazo, pero la más común de este tipo para las empresas manufactureras es la realizada en activos fijos, entre ellos, los bienes raíces y los equipos. Tales activos se conocen con frecuencia como activos que producen utilidades debido a que, por lo regular, éstos proporcionan la base para el poder productivo y el valor de la empresa.

La finalidad del presupuesto de capital consiste en recopilar una lista de proyectos potencialmente rentables en términos de los objetivos de la empresa. Esta lista se combina con un programa de ejecución para determinar las fechas y la inversión que se requiera. Todo esto se coordina con los presupuestos de efectivo y de operación, de manera que el proyecto quede sincronizado con el resto de las operaciones. Por ejemplo, el presupuesto de ventas se coordina con el de capital para determinar qué áreas de la producción requiere capacidad adicional, y los presupuestos de operación se coordinan para ver si vale la pena ampliar dicha área desde el punto de vista rentable.

5- SU IMPORTANCIA

Los proyectos de presupuesto de capital son creados

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