Desarrollo Economico

PREGUNTA NRO. 01

La economía peruana creció 6.3% en 2012. ¿Qué significa? Que si comparamos el año 2012 con 211, entonces, la producción aumentó en 6.3%. Veamos los detalles. El PBI tiene distintas formas de ser analizado. Una de ellas es preguntándonos, ¿quién compra lo producido? Para ello debemos suponer que todo lo que se produjo, efectivamente se vendió. Ahí aparecen dos posibilidades: o se vendió fuera del Perú (demanda externa) o se vendió dentro del Perú (demanda interna). A su vez, la demanda interna tiene cuatro componentes: consumo privado, consumo público, inversión privada e inversión pública. ¿Cómo se han comportado estas variables en 2012, de acuerdo con cifras oficiales?

La demanda externa, es decir, las exportaciones aumentó en 4.8% comparado con 2012 (después de crecer 8.8% en 2011), mientras que la demanda interna lo hizo en 7.4%, después de crecer 7.8% en 2011. La lectura de las cifras presentadas es que se observa una desaceleración de las exportaciones (en gran parte debido a la crisis financiera externa) y un crecimiento estable de la demanda interna. En términos simples, la demanda interna ha incidido más que la externa en el resultado de 2012.

Si revisamos la demanda interna por componentes, observamos que la inversión privada aumentó 13.6% en 2012, mientras que en 2011 lo había hecho en 13.2%. Por su parte, la inversión pública, luego de una caída de -17.8% en 2011, aumentó en 20.9% en 2012, es decir, recuperó el nivel que tuvo en 2010, aproximadamente. La lectura que puede hacerse de esta información es que la inversión privada es el motor del crecimiento. La fuente principal es el aumento del crédito al sector privado, que fue de 20%.

El problema con la caída de las exportaciones ha sido el aumento del déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos a 3.6% del PBI, lo que significa que en buena cuenta, las importaciones crecieron más que las exportaciones. La diferencia fue cubierta por un ingreso de capitales de US$ 20 244 millones de dólares; como sabemos, el ingreso de capitales financia la brecha externa o déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos. En otras palabras, el exceso de importaciones fue cubierto por la inversión extranjera directa (IED) que ingresó al Perú en 2012. La entrada de capitales permite que el país importe más de lo que exporta y por ende pueda producir más, pero al mismo tiempo crea el riesgo de la dependencia de los capitales externos para sostener el crecimiento.

Por último, la posición fiscal es sólida, con un superávit fiscal de 2.1% del PBI en 2012; esto quiere decir que los ingresos del gobierno, la mayoría de los cuales son tributarios, fueron mayores que el gasto público. Este comportamiento es normal, debido a que el crecimiento económico está correlacionado con el aumento de la recaudación tributaria. Se produce más, las empresas tienen más utilidades y por ende pagan más impuestos.

Ahora bien, más allá de la sostenibilidad de las cifras presentadas (ver post anterior), la cuestión es que la solidez macroeconómica se refleje en un aumento en el bienestar de la población. Ello ocurre a través de dos canales. En primer lugar, la mayor producción genera empleo y este último eleva los ingresos de las familias. En segundo lugar, la mayor recaudación tributaria eleva la capacidad de gasto del gobierno; por ende, el gobierno tiene recursos para gastar más, pero parece que falta capacidad de gestión pública en sus tres niveles: central, regional y local.

Entonces, las cifras muestran lo siguiente: la economía peruana crece con disciplina fiscal y monetaria (la inflación de 2012 fue 2.6, dentro de la meta del BCR). El crecimiento está basado en la inversión privada, la que a su vez se sostiene por el boom crediticio y la inversión extranjera directa. Al tope de la agenda pendiente está la reforma del estado, para que pueda generar un acceso a servicios básicos, como educación y salud, de calidad. Solo así comenzará la necesaria inclusión social.

La economía peruana creció 6,3 por ciento en 2012, tasa inferior a la registrada en 2011 (6,9 por ciento), pero consistente con la tasa de crecimiento potencial de largo plazo que se ubica alrededor de 6,5 por ciento. Dicha expansión fue explicada principalmente por el dinamismo de la demanda interna, que creció

7,4 por ciento, en particular la inversión privada (13,6 por ciento) y la inversión pública (20,8 por ciento).

Este comportamiento fue parcialmente compensado por las menores exportaciones netas, en un contexto de incertidumbre internacional.

Tanto en el crecimiento del PBI primario como del no primario se observó una desaceleración. El PBI primario creció 1,7 por ciento (versus 4,8 por ciento en 2011), mientras que el PBI no primario se incrementó en 7,1 por ciento (versus 7,2 por ciento el año previo). En el caso del PBI primario, la menor tasa de crecimiento es atribuible principalmente a la caída del sector pesca. Por su parte, el PBI no primario se desaceleró a nivel de todos los sectores, con excepción de la construcción. Cabe mencionar que en el caso de la manufactura no primaria, gran parte de la desaceleración es explicada por la caída en la producción textil orientada al mercado externo. Con respecto a la producción per cápita, la tasa de crecimiento en 2012 fue de 5,1 por ciento.

PREGUNTA NRO.2

POLITICA MONETARIA

La política monetaria es el proceso por el cual el gobierno, el banco central o la autoridad monetaria de un país controlan:

• La oferta monetaria.- Cantidad de dinero en circulación

• Los tipos de interés o coste de dinero.- Tipo de interés que fija el banco central o autoridad monetaria a muy corto plazo con el fin de lograr un conjunto de objetivos orientados hacia el crecimiento y la estabilidad de la economía. La teoría monetaria se desarrolló con el fin de ofrecer información sobre cómo diseñar una política monetaria óptima.

La política monetaria se basa en la relación entre las tasas de interés en una economía, que es la base para calcular el precio al que el dinero es prestado por los bancos, y la cantidad de dinero en circulación. La política monetaria utiliza una variedad de herramientas para el control de una o ambas de estas, para influir en resultados como el crecimiento económico, inflación, tipos de cambio con otras monedas y el desempleo.

POLÍTICA FISCAL

Es

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