EL PAPEL DE LAS ENCUESTAS CREDITICIAS EN COLOMBIA Y ESTADOS UNIDOS
Enviado por DiegoNeira • 21 de Octubre de 2013 • Tesis • 1.214 Palabras (5 Páginas) • 286 Visitas
ENDEUDAMIENTO DE LOS HOGARES Y CICLO ECONÓMICO:
EL PAPEL DE LAS ENCUESTAS CREDITICIAS EN COLOMBIA Y ESTADOS UNIDOS
No. 945
Ahora que el crecimiento económico
ha descendido a cerca de
4%-5% anual y la cifra de desempleo
ha regresado a niveles de 11%-12%
durante el primer semestre de 2008,
cabe preguntarse nuevamente por el
impacto que tendrá esta desaceleración
sobre la deuda de los hogares
colombianos. Esta misma pregunta
se vienen haciendo las autoridades
económicas de Estados Unidos
a medida que se pronostica que su
crisis hipotecaria estará describiendo
un crecimiento económico en forma
de “L” durante 2008-2009, con valores
cercanos a 1%-2% anual.
La situación macroeconómica se
ha complicado tanto para Colombia
como para Estados Unidos por la amenaza
de una inflación que podría generar
efectos de retroalimentación vía
ajustes salariales. La inflación total en
Colombia está en niveles de 7%-8%
anual y en Estados Unidos bordea el
3%-4%, luego la persistencia de mayores
costos alimenticios y energéticos
requiere un cuidadoso manejo por
parte de sus bancos centrales.
Anif había concluido que la crisis
hipotecaria (1998-2002) y la posterior
sobreexpansión del crédito (2004-
2007) habían generado una recomposición
del endeudamiento de las
familias (ver Comentario Económico
del Día 30 de abril de 2008). En particular,
habíamos constatado que el
auge del crédito de consumo había
implicado una elevación de su acervo
del 7% a cerca del 10% del PIB en
el período 1997-2007. Entre tanto, el
crédito hipotecario había colapsado
al descender del 11% a tan sólo un
3.5% del PIB.
El alza en los volúmenes de endeudamiento
total de los hogares y
las mayores tasas de interés, en los
años 2006-2008, han incrementado
la relación entre el servicio total de
la deuda de los hogares y su ingreso
disponible, pasando de 7%-12% en
2004 a cerca de 13%-23% al cierre
de 2007, según los plazos de amortización
(1 a 3 años en consumo y
10 años en hipotecario). En particular,
el componente de las tasas de
interés se había incrementado de
3% en 2004 a 5% en 2007.
En esta nota centraremos nuestro
análisis en averiguar qué le ha
ocurrido a ese servicio de la deuda
de los hogares durante el primer semestre
de 2008. Esto es importante
de establecer debido a que dichos
hogares ahora enfrentan mayores
tasas de interés, con una repo-central
que cerró el primer semestre en
niveles de 10% (ante el desborde inflacionario
de 7.5% frente a la meta
de 4% anual), y mayores niveles de
desempleo.
Evolución del crédito
dirigido a los hogares
El ritmo de crecimiento de la cartera
de consumo comenzó a descender
a partir del segundo semestre
de 2007, pasando de tasas reales
de 40% a 12% en junio de 2008.
En efecto, los desembolsos se fueron
desacelerando y registraron una
contracción de 7.3% anual a julio
de 2008. Sin embargo, los desembolsos
referidos a tarjetas de crédito
han continuado expandiéndose
a tasas cercanas al 14% nominal
anual.
La cartera hipotecaria, después
de haberse contraído durante 1998-
2005, comenzó a crecer nuevamente
en términos reales a partir de junio
de 2006. Durante el primer semestre
de 2007 creció a ritmos del 11% real
anual y ha mantenido ritmos cercanos
al 6% real durante 2008.
Esta desaceleración del crédito
de los hogares (principalmente consumo)
ha
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