Ejercicio resuelto Dirección Financiera

1. Una empresa tiene un activo de 225.000 € y sus capitales permanentes ascienden 170.000 €. El activo circulante asciende a 65.000 €. Con los datos facilitados indica el importe del fondo de maniobra de la empresa.
2. La empresa del punto anterior ha obtenido una rentabilidad de las ventas del 22% y su capital total rotó una vez y media. Indica cuál fue su rentabilidad económica.
3. Conocemos los siguientes datos de la empresa Filados, S.A.:

1. Compró y consumió para la fabricación de su producto 100.000 € en materias primas y, por término medio, mantuvo un nivel de existencias de las mismas en almacén de 8.550 €. Calcula el período medio de almacenamiento.
2. El valor de su producción anual es 216.000 € y el valor medio de los productos en curso de elaboración es 13.000 €. Calcula el periodo medio de fabricación.
3. Teniendo en cuenta que la empresa vendió exclusivamente toda su producción anual y que el valor medio de sus existencias en almacén de productos terminados fue 17.000 €, calcula su período medio de venta.
4. Suponiendo que la empresa vendió su producción por un importe de 320.000 € y que los clientes tuvieron por término medio una deuda con la empresa de 16.000 €, calcula el período medio de cobro.
5. Con los datos obtenidos en los puntos anteriores, calcula el período medio de maduración económico de Filados, S.A.

1. La empresa 2ManyShoes S.A. fabrica botas y zapatos. El mes pasado, por diferentes partidas, tuvo 750 € de costes fijos, y elaboró 55 ud. de botas y 70 de zapatos, las cuales vendió inmediatamente a un precio unitario de 40 € y 35 €, respectivamente. A comienzos de mes no tenía existencias de productos en curso de fabricación ni terminados, y los costes variables del período fueron los de la tabla adjunta:

Analiza la estructura de márgenes de esta empresa por el método del direct costing.

1. El responsable de finanzas de la empresa THF, S.A. desea conocer su situación respecto a la del sector industrial al que pertenece. Para ello dispone de la siguiente información referida al sector:

1. Ratio de liquidez general es 1,65; la prueba ácida es 1,15 y la relación entre el disponible y el pasivo circulante es 0,75.
2. El ratio de endeudamiento se sitúa en 0,45. El margen sobre ventas es del 19 %. La rotación de la inversión es 1,35 veces.
3. La rentabilidad económica está alrededor del 22 % y la financiera en el 27 %.

Los datos referidos a la empresa (en miles de €) son los siguientes:

Además, se sabe que:

• El volumen de ventas es de 550.000 €, realizadas a crédito, y cuyo coste directo es de 275.000 €.
• Amortización de 120.000 €.
• Las deudas a largo plazo generan un interés del 9 %, los créditos bancarios a corto plazo del 7 %, y la partida de proveedores no devenga ningún interés.
• El tipo de Impuesto de Sociedades es del 25 %.

Calcula las ratios de liquidez, prueba ácida, endeudamiento y comparalas con los datos del sector. Calcula también las rentabilidades económica y financiera, y el margen sobre ventas y rotación de la inversión, haciendo también una comparación entre empresa y sector.

1. Disponemos de los siguientes datos sobre dos inversiones que está analizando nuestra empresa.

Se desea saber qué inversión es preferible para la empresa según el criterio del plazo de recuperación. Justifica tu respuesta.

1. Conocemos los siguientes datos de una inversión que ha realizado la empresa:

• Desembolso inicial de 2.500.000 € y genera los cobros y pagos en los sucesivos años de su duración que se recogen en la siguiente tabla:

Indica para qué tipo de descuento esta inversión es efectuable o no. Justifica tu criterio.

1. Una inversión requiere un desembolso inicial de 3.500.000 € y la duración del proyecto es de 2 años, en el primero de los cuales genera un flujo neto de caja de 2.500.000 € y en el segundo 4.700.000 €.

1. Calcula el Valor Actual Neto de la inversión sabiendo que la inflación es del 3% anual acumulativo y que la rentabilidad requerida en ausencia de inflación es del 8%.
2. Calcula la tasa de rentabilidad interna real de la inversión anterior.

1. Una inversión requiere un desembolso inicial de 450.000 € y genera los siguientes flujos netos de caja: 100.000 € el primer año, 175.000 € el segundo año, 220.000 € el tercer año y 80.000 € el cuarto año. La rentabilidad anual requerida para esta inversión en ausencia de inflación es del 9%. La tasa de inflación anual es el 4%. Determina el Valor Actual Neto de esta inversión.

1. FM = ACTIVO CORRIENTE – PASIVO CORRIENTE

ACTIVO CORRIENTE = ACTIVO CIRCULANTE = 65.000

PASIVO CORRIENTE = PASIVO TOTAL – PASIVO NO CORRIENTE = ACTIVO TOTAL – CAPITAL PERMANENTE =

= 225.000 – 170.000 = 55.000

     FM = 65.000 – 55.000 = 10.000 €[pic 1]

1. ROI = MARGEN COMERCIAL x ROTACIONES = 22% x 1,5 = 33%

1. Rotación na = Compras anuales de mat. Primas / Existencias medias = 100.000 / 8.550 = 11,7

PMa = 365 / na = 365 / 11,7 = 31,19 dìas

1. Rotación nf = Consumo anual de mat. Primas / Existencias medias productos en curso = 100.000 / 13.000 = 7,69

PMf = 365 / nf = 365 / 7,69 = 47,46 días

1. Rotación nv = Ventas anuales a precio de coste / Existencias medias productos terminados = 216.000 / 17.000 = 12,7

PMv = 365 / nv = 365 / 12,7 = 28,74 días

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