El fondo de inversiones Southern Cross Group

En enero de 1999 el fondo de inversiones Southern Cross Group, liderado por Norberto

Morita y Raúl Sotomayor, compra la cadena en US$30 millones, el fondo de inversión

Southern Cross adquirió los activos fijos, la marca y el 51,71% de los pasivos de la

multitienda. En esta misma fecha Pablo Alcalde es designado gerente general y se inicia un nuevo plan estratégico, enfocado a captar nuevos clientes en los estratos C3 y D. comenzaron a reclutar a los ejecutivos que administrarían La Polar, no sólo ofreciéndoles sueldos de mercado y millonarios bonos

“Se estimaba que (el programa de incentivos) podía reportarle (al gerente) un ingreso estimado de un millón de dólares. Fue a través de esa sociedad que Southern Cross, el fondo de inversiones de Norberto Morita, compró la multitienda a la familia Paz en 1999

En un principio, otorgaron créditos a personas con escasos ingresos (C3 y D, mercado objetivo de la presente multitienda)

A comienzos del 2003 Southern Cross, como forma de incentivar a sus ejecutivos principales y lograr su permanencia en la empresa, ofrece un sistema de incentivo basado en el traspaso de acciones de la compañía (stock options). El mecanismo de una

Stock Option es el siguiente: se le concede al ejecutivo la opción de comprar una cantidad de acciones en un período determinado (período de ejercicio) a un precio ya fijado (strike). Para que esta concesión se convierta en un incentivo se debe cumplir que el ejecutivo incremente el valor de la empresa, por lo tanto el strike debe ser superior al precio actual de las acciones de la empresa al inicio de la Stock Option. Mientras más suba el valor de las acciones, mayor es el dinero que pueden ganar

Ese mismo año comenzaron las llamadas prácticas de "normalización" (primeras repactaciones), donde ejecutivos de cobranza en un Call Center, reprogramaban las deudas en forma unilateral de los clientes con morosidad entre 180 y 240 días. Con esto, se logra que los deudores figuren como "repactados" de manera que la empresa no deba provisionar dinero por ellos, pues su deuda, con pocas posibilidades de ser cobrada, se había transformado en una cartera vigente y sana. Finalmente, la empresa figuraba logrando más utilidades de las que realmente tenía y, en consecuencia, el precio de las acciones subía en forma fraudulenta.

En noviembre del 2003 Southern Cross, controladora de la sociedad, se abre a la bolsa

y vende el 26.1% de las acciones. Cuando la multitienda se abrió a la Bolsa, su valor se quintuplicó: pasó de US$25 millones (precio de compra) a más de US$127 millones, cada gerente poseía un 1% de la sociedad matriz de La Polar, por lo que tras descontar la inversión inicial, sus acciones se valorizaron

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