FUNDAMENTOS DE FINANZAS TALLER (GRUPOS DE MÀXIMO 4 PERSONAS)

UNIVERSIDAD NACIONAL DE COLOMBIA

FUNDAMENTOS DE FINANZAS

TALLER (GRUPOS DE MÀXIMO 4 PERSONAS)

1. Se dice que la comparación entre la rentabilidad del patrimonio antes de impuestos y la rentabilidad del activo antes de intereses e impuestos, ilustra lo favorable o desfavorable de utilizar deuda, ¿está usted de acuerdo con esta afirmación?

Para nada, no tiene nada que ver la utilización de deuda en ninguna de las rentabilidades, ni operativa ni patrimonial.

2. ¿Qué significado tiene el índice de rotación de activos totales en la medición de la rentabilidad?

El índice de rotación de activos es un indicador de rentabilidad y estos nos permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un nivel dado de ventas, de activos o la inversión de los dueños. Frente a esta claridad, esta razón financiera indica la eficiencia con que la empresa puede utilizar sus activos para generar ventas. Mientras más alta sea la rotación del activo, más eficientemente se ha utilizado este.

3. Una empresa vendió el año pasado 150 millones y su utilidad neta fue de 20 millones. Un inversionista dice que no esta dispuesto a invertir en dicha empresa porque considera que es un margen de utilidad muy bajo. ¿Está usted de acuerdo con esta afirmación? ¿Sí o no, por qué?

Falso, no se puede decir si es alta o no si no se tiene punto de comparación. Probablemente las tasas de interés están bajas, y en ese caso la rentabilidad no será baja sino al contrario alta.

4. El Señor Pérez esta muy contento porque una acción de la compañía Electricaribe S.A. que compró hace 8 años por $100 le está reportando actualmente $6 de dividendo mensual, lo que para él es muy bueno pues dice que hay muy pocos negocios que den una rentabilidad del 6% mensual. ¿comparte usted la felicidad del Señor Pérez? Explique claramente.

Falso. Hay que tener en cuenta que ese fue el precio de hace 8 años, por lo que no puede ser una rentabilidad del 6% actual. De hecho, está mal calculada.

5. Recientemente los gerentes del supermercado la Merced S.A. y de la empresa Máquinas del Caribe, que se dedica a la venta de maquinaria pesada, se reunieron a comentar los resultados de ambas empresas y les llamó particularmente la atención el hecho de que tuvieran la misma rentabilidad sobre el activo, que era del 30%., aunque el margen de utilidad de máquinas del Caribe era significativamente mayor. Ambos gerentes quieren que usted les aclare la situación y les explique las características propias de cada una de las empresas que ocasionan la diferencia.

No es de sorprenderse que puedan tener la misma rentabilidad sobre el activo. Ese 30% traduce que cada una de las empresas genera 0,3 pesos en ganancia por cada peso invertido para la operación. Ahora bien, es frecuente que en supermercados el margen de ganancia sea menor que en otras industrias, dado que es un negocio en donde el volumen de ventas, por lo general, es proporcionalmente mayor al de las demás. Por lo mismo, las ventas de maquinaria pesada serán menores en cantidad, pero en precio serán más altas, por lo que el margen de ganancia también será alto.

6. La Empresa Manufacturera Suramericana S.A. requiere emprender un proyecto que implica invertir $500 millones en activos, de los cuales $350 representan inversión en vehículos y el resto capital de trabajo. Los socios esperan ganar el 50% antes de impuestos sobre su patrimonio. Los bancos ofrecen ayudar a financiar prestando dinero al 36% anual. Las ventas esperadas son $1000 millones anuales (para simplificar no considere incrementos). El margen de contribución esperado es del 50%, los gastos de administración y ventas, incluida la depreciación, son de $300 millones anuales y los impuestos del 35%.

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