INTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS Caso Práctico

INTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS

Módulo 1

Caso Práctico

Andrea Sierra

1. Comente si es realista o no y por qué aplicar los diferentes supuestos del modelo Markowitz a la hora de elegir activos para su cartera.

El modelo Markowitz actualmente es muy poco realista, sin embargo fue el punto de partida para el desarrollo de las teorías modernas de valoración de activos. Analizando los supuestos del modelo nos encontramos que los inversores son racionales y adversos al riesgos, lo que es muy subjetivo ya que encontramos inversores que están dispuestos a asumir un riesgo mucho más elevado y no necesariamente si se tiene una elección entre dos activos con la misma rentabilidad elegir la que menor riesgo tenga.

Otro de los puntos criticados del modelo es que la elección de la cartera óptima para cada inversor se realiza con base en la estimación de números datos como las varianzas y covarianza de los rendimientos de los activos y según algunos investigadores la varianza no siempre es considerada como una buena medida del riesgo, ya que existe la posibilidad de error en su cálculo y esto genera desconfianza entre los inversionistas.

También se dice que en cierto modo es un modelo estático, ya que ofrece un portafolio eficiente en un punto dado del tiempo y al cambiar constantemente todas sus variables tenemos una inestabilidad de las fronteras eficientes.

Sin embargo su aportación más significativa fue poner su manifiesto que los activos no deben valorarse aisladamente sino en conjunto, es decir, que lo importante no es el riesgo aislado del título, sino su contribución al riesgo de la cartera.

1. Comente si es realista o no y por qué aplicar los diferentes supuestos del modelo CAPM a la hora de elegir activos para su cartera.

El modelo CAPM ha sido valorado y usado por muchos inversores a través del tiempo, pues es un modelo de valoración sencillo y práctico que tiene en cuenta en gran medida las variables más importantes a la hora de evaluar las inversiones. Sin embargo, las hipótesis o supuestos en las que está sustentado  no son tan realistas en el mercado actual.

Establecer que la información es simétrica y por ende el mercado es eficiente, es poco probable, ya que normalmente los inversores no cuenta con la misma calidad o cantidad de información pues alguna no se encuentra de forma gratuita y no todos están dispuestos a pagar el costo por tenerla, además depende de la perspectiva y los tipos de decisiones que va a tomar cada inversionista determinar lo que es información relevante para él y por último la fluidez de la información estará disponible con base en los mercados donde se quiera invertir.

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