LA RENTABILIDAD DE LOS ACCIONISTAS : GALLARDO S.A
Enviado por Miguel Ángel Martín Buzón • 9 de Abril de 2020 • Apuntes • 7.876 Palabras (32 Páginas) • 78 Visitas
‘LA RENTABILIDAD DE LOS ACCIONISTAS : GALLARDO S.A.
Respecto a la información complementaria, aclarar antes de nada cuales serán los datos a utilizar:
X = 5; Y = 8.000; Z = 100.000; W = 30;
Comenzamos el ejercicio montando el balance inicial de la empresa, justo en el momento de su constitución. Para la realización de este, necesitamos conocer la Necesidad de Activo Corriente de la empresa. Su cálculo sería:
NAC = Gasto medio diario X Periodo Medio = (gastos m.p + gastos m.o. + gastos generales)/360 X PM = (150.000+160.000+50.000)/360 X 30 = 30.000 euros
Las amortizaciones de los elementos de la empresa se reparten de la siguiente forma:
-Terrenos: No se amortizan
-Instalaciones: Valor contable = 100.000
Cuota amortización = 100.000/10 = 10.000 euros al año
-Equipos productivos: Valor contable = 100.000
Cuota amortización = 100.000/5 = 20.000 euros al año.
En el cálculo del balance inicial, vemos que necesitamos una financiación de 184.000 euros; Podemos optar por financiar todo mediando los proveedores, pero el banco nos ofrece una financiación con menor coste. Sin embargo el banco sólo nos ofrece financiación para 170.000 euros. Así que optaremos por financiar hasta el límite que nos ofrece el banco, y el resto que nos lo financien los proveedores a C/P.
BALANCE INICIAL
Terrenos 50.000 Capital 80.000
Instalaciones 100.000 R.Prima Em. 16.000
Eq. Product. 100.000 Deuda L/P 170.000
NAC 30.000 Acreedores 14.000
Total = 280.000 euros Total = 280.000 euros
Como hemos decidido que vamos a solicitar un préstamo a L/P al banco, vamos a calcular su cuadro de amortización:
Años 1 2 3 4 5
Saldo Inicial 170.000 170.000 127.500 85.000 42.500
Devolución 0 42.500 42.500 42.500 42.500
Intereses 11.900 11.900 8.925 5.950 2.975
Saldo Final 170.000 127.500 85.000 43.500 0
También hemos decidido que la deuda contraída con los Acreedores por 14.000 euros, la vamos a pagar al contado durante este primer año ya que tenía una cláusula opcional de que podríamos pagar al contado lo que quisiéramos siendo su límite mínimo del 35% del capital.
Con el balance inicial ya montado, ya podemos desarrollar las corrientes de renta (para calcular el resultado de la empresa) y la corriente de tesorería (para calcular la tesorería neta a final de año).
CORRIENTE DE RENTA
+Ingresos por venta 385.000
-Costes de las ventas (150.000+160.000+50.000)
=Cash Flow de explotación 25.000
-Cuota Amortización Contable (10.000+20.000)
-Cargas Financieras 11.900
=Beneficio bruto -16.900
-Impuestos 0
=Beneficio Neto -16.900
-Dividendos 12.000
=Reservas -28.900
CORRIENTE DE TESORERÍA
+Ingresos por venta 385.000
-Costes de las ventas (150.000+160.000+50.000)
=Cash Flow de explotación 25.000
-Cuota Amortización Fra. 14.000
-Cargas Financieras 11.900
=Beneficio Bruto -900
-Impuestos 0
=Beneficio Neto -900
-Dividendos 12.000
=Tesorería Neta -12.900
Después de calcular la tesorería generada en el primer año, vemos que no es posible esa situación. Tenemos una tesorería negativa que no podemos hacer frente porque nuestra tesorería inicial del ejercicio es inexistente.
La solución que planteamos es pedir un crédito a C/P al banco, al 9% de interés.
Podríamos dejar parte de la deuda de los acreedores a L/P, pero en tal caso nos cobrarían un 15% de interés frente al 9% que nos cobra el banco. Así que nos sale mas rentable pedir el crédito y pagarle a los proveedores y luego devolver la deuda al banco.
De este modo, calcularemos el importe del crédito a pedir para el año 1. Necesitamos no sólo los 12.900 euros para el déficit de tesorería, sino también la cuantía de sus intereses para hacer frente a las cargas financieras. De este modo:
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