La evolución del tipo de cambio en El Salvador

En el presente trabajo de investigación se abordará la Teoría de la Paridad del Poder Adquisitivo para El Salvador y Costa Rica en su versión relativa. Dadas las limitaciones de la PPA Absoluta y la poca disponibilidad de datos que los países ofrecen respecto a sus precios (puesto que la gran mayoría publica únicamente los índices de precios) consideramos que, para efectos de nuestra investigación, es mejor utilizar la PPA Relativa ya que ésta utiliza índices de precios.

Lo que se pretende con éste trabajo es comprobar si en efecto se cumple la PPA Relativa entre los países antes mencionados, utilizando datos reales de fuentes secundarias disponibles en línea de organismos internacionales como el IFS y Oxford Latin American Economic History Database

El estudio de la teoría de la paridad del poder adquisitivo fue introducido por el Fondo Monetario Internacional para poder comparar de una manera más realista el nivel de vida de la población de diferentes países en términos del coste de vida de cada país. Este indicador considera en su formulación las variaciones de los precios y además elimina la ilusión monetaria ligada al tipo de cambio, lo cual se aprecia en la ley del precio único que explica que una moneda tiene el mismo poder adquisitivo en cualquier país del mundo debido al tipo de cambio.

En primer lugar se presenta el contexto general de los países objeto de estudio para conocer un poco sobre su régimen cambiario. Seguidamente se encuentra el Marco Teórico, donde se realiza la presentación general del modelo con sus supuestos y variables. Luego se presentan graficas utilizadas para la comprobación empírica y sus respectivos anexos. Finalmente concluimos si en efecto se cumple lo predicho por el modelo o si se difiere de él.

CONTEXTO GENERAL

EL SALVADOR

La evolución del tipo de cambio en El Salvador

A fines de 1933, el Gobierno de la República le encargó al Señor Frederick Powell y a su ayudante Gordon Richdale, el estudio de las condiciones económicas salvadoreñas y los procedimientos de las instituciones de crédito en El Salvador, para que dieran un diagnóstico de la situación del país. El Informe del Sr. Powell concluyó que la estructura bancaria salvadoreña debería ser organizada sobre la base de un banco central (Navas, 2006).

En 1934 el BCR abrió sus puertas y se realizó la transferencia del oro para emitir moneda, ésta se efectuó con la paridad de dos colones por un dólar, siguiendo las recomendaciones del Sr. Powell. Más adelante, conforme se desenvolvió la economía, el tipo de cambio se estabilizó buscando su propio nivel que se estableció en 2,50 ¢/$, paridad que se mantuvo inalterable por más de 45 años (Navas, 2006).

En 1981 en El Salvador se adoptó un Programa de Austeridad que se basó en consultas del FMI que incluyó el congelamiento de precios y salarios, el aumento de impuestos indirectos y la introducción del mercado paralelo de divisas, lo cual puso fin a los casi cincuenta años de tipo de cambio fijo.

Para 1984, con el cambio de gobierno, la política económica cambió, ya que abandonó la política restrictiva y en su lugar implementó un Programa de Reactivación Económica, cuyo propósito era estimular las actividades productivas mediante la expansión de la demanda interna. Esta política tuvo efectos positivos en 1984; sin embargo, en 1985 tuvo efectos contraproducentes ya que causó inestabilidad financiera y cambiaria y provocó un aumento de la inflación.

En enero de 1986 el gobierno anunció la implementación del Programa de Estabilización y Reactivación Económica que incluyó políticas de estabilización y que contenía medidas para controlar las importaciones y las divisas. Una de las medidas que se implementó para dinamizar las exportaciones fue una devaluación del colón con la que el tipo de cambio pasó de 2.50¢/$ a 5.0¢/$, es decir un incremento del 100%

Para los años de 1989 a 1993 se aplicó una política de tipo de cambio flexible que se reflejó en continuas devaluaciones. Esto debido a la implementación de los Programas de Ajuste Estructural y de Estabilización Económica que contenían políticas para salir del subdesarrollo y que eran promovidas por el Banco Mundial (BM) y el Fondo Monetario Internacional (FMI). Estas políticas comprendían ciertas medidas y entre ellas estaba la implementación de devaluaciones del tipo de cambio para remediar problemas de sobre valoración de las monedas y así también eliminar el déficit de la Cuenta Corriente y cerrar la brecha comercial haciendo las exportaciones más competitivas

Sin embargo, esta flexibilidad de tipo de cambio solamente se dio en los primeros años de la década de los noventa ya que desde 1994 “el sistema se transformó de hecho, en un tipo de cambio fijo ubicado en aproximadamente ¢ 8.76 por un dólar”.

Producto de la estabilidad cambiaria que se tenía, entre 1992 y el año 2000, se produjo una inflación del 7.5% en promedio. El resultado fue de mayores costos e ingresos más o menos fijos, que representaban una pérdida de rentabilidad y competitividad de las exportaciones. Por ésta razón se recomendó que se llevara a cabo una devaluación de la moneda; sin embargo, el gobierno decidió mantener el tipo de cambio fijo.

Para 1999 el gobierno entrante dejó claro que no cambiaría el tipo de cambio y que lo que se avecinaba era un tipo de cambio fijo o dolarización. En Noviembre de 2000 se anunció que se presentaría a la Asamblea Legislativa la “Ley de Integración Monetaria”, ésta, como todos sabemos, fue ratificada y entró en vigencia en Enero de 2001 donde la tasa de cambio queda fijada en 8.75 colones por dólar y el dólar se convierte en la moneda de curso legal.

COSTA RICA

La evolución del tipo de cambio en Costa Rica

Una de las características de la economía de Costa Rica es la de poseer una larga historia de control cambiario. En la década de 1960 se dio en Costa Rica la implementación del modelo de “sustitución de importaciones” (ISI) con el cual se buscaba reducir las importaciones y sustituirlas por bienes producidos localmente. El crecimiento de la economía de Costa Rica se vio beneficiado debido a la implementación del nuevo modelo y podía hablarse de un modelo aditivo pues al modelo agro-exportador se adicionaba el modelo ISI. Durante este periodo la economía de Costa Rica atravesó una época de estabilidad y marcado crecimiento económico.

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