Las Finanzas Internacionales

Para satisfacer sus necesidades de fondos, las empresas venezolanas por lo general utilizan dos vías principales. La primera es el financiamiento interno, también conocido como autofinanciamiento, que se refiere a la reinversión por parte de la compañía del flujo de caja que genera.

La segunda vía es el financiamiento externo, el cual tiene varias fuentes, por una parte, el sector financiero (banca, arrendamientos, factoraje), el obtenido en el mercado de capitales y el que viene de los proveedores.

Autofinanciamiento Sin duda que la autofinanciación le permite a los propietarios disfrutar de una mayor autonomía y libertad de acción, toda vez que los beneficios retenidos no implican carga financiera alguna (al menos de manera explícita).

No obstante, presentan un costo de oportunidad implícito, pues la empresa debe recibir de los beneficios retenidos un rendimiento al menos igual al que se habría obtenido, si los accionistas hubieran invertido dichos beneficios en otras alternativas.

Otra desventaja de esta fuente de fondos es la brecha que existe entre la generación del efectivo que las empresas necesitan y el tiempo que requieren para que se vaya generando, de tal forma que las compañías podrían no disponer oportunamente de recursos suficientes.

Según encuestas realizadas a empresarios en el país, se estima que el porcentaje de compañías que utiliza el autofinanciamiento es inversamente proporcional al tamaño de estas.

Más de 80% de las empresas (especialmente las pequeñas y medianas) utiliza esta modalidad de financiamiento de su capital de trabajo, uno de los valores más altos de la región.

Financiamiento externo El capital propio junto con la posibilidad de autofinanciarse no suele ser suficiente para cubrir las necesidades financieras de las empresas. Por ello, recurren a la financiación externa a través del crédito o a la emisión de títulos de deuda en el mercado de capitales.

Mercado de crédito El crédito bancario constituye el principal instrumento de fondeo utilizado por la mayoría de las empresas, las cuales tienen a su disposición los diferentes mecanismos que ofrecen las instituciones del sistema. Destacan anticipos, descuentos, créditos en cuenta corriente, arrendamientos financieros, tarjeta de crédito, líneas de crédito, pagarés y cartas de crédito. Esta última es la modalidad más utilizada como medio de pago en transacciones de comercio internacional

En el caso venezolano, el mercado de capitales ha registrado una tendencia favorable en los últimos años, reflejada en el incremento del monto total de emisiones autorizadas por la Comisión Nacional de Valores.

Dentro de los principales instrumentos que ofrece el mercado de capitales se encuentran los de renta fija, tales como papeles comerciales, obligaciones, títulos de participación, certificados de depósito, deuda pública; y por otra parte, de los de renta variable, donde se negocian acciones emitidas por empresas privadas.

Los papeles comerciales

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