MONETARIO INTERNACIO

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6.4.

HISTORIA DEL SISTEMA

MONETARIO INTERNACIO

NAL (SMI)

Desde 1870 hasta la actualidad,

se han utilizado diversos esquemas organizativos del SMI a

partir de las seis funciones definidas

ante ri orme nte

. Los tipos de SMI resultante han sido

básicamente tres, habiéndose reimplantado elementos de los tres para un segundo periodo: el

patrón oro en

tre 1880 y 1914 y entre 1925 y 1931

;

el régimen de flotación dirigida entre 1918 y

1925, y nuevamente desde 1973 hasta la actualidad; y el sistema de Bretton Woods, articulado

institucionalmente en torno al FMI y operativo desde 1946 hasta 1973, aunque sus

principales

instituciones y algunas de sus normas perviven en la actualidad.

Los principales rasgos diferenciadores de cada modelo radican en la mayor o menor flexibilidad

de los tipos de cambio resultantes, así como en el mecanismo de ajuste asociado a

cada uno y

en el funcionamiento de las instituciones de decisión y supervisión.

6.5.

EL PATRÓN ORO

En los años del patrón oro (1870

-

1914 y 1925

-

1931), la clave del SMI radica en el uso de las

mone das de oro como me di o de cambi o, uni dad de cuenta y de pósi to

de valor. Los bancos

centrales nacionales emitían moneda en función de sus reservas de oro, a un tipo de cambio

fijo, pues expresaban su moneda en una cantidad fija de oro, aunque a su vez

,

pudi eran

establecer cambios con la plata o algún otro metal. Esto

estimulaba el desequilibrio inicial

entre países que tenían oro y los que no lo tenían; aunque con el tiempo el sistema tendió a

ajustarse. La cantidad de dinero en circulación estaba limitada por la cantidad de oro existente.

En un principio, el sistema

funcionaba: la masa monetaria era suficiente para pagar las

transacciones internacionales, pero a medida que el comercio y las economías nacionales se

fueron desarrollando, se volvió insuficiente para hacer frente a los cobros y pagos.

Si las exportacion

es de un país eran superiores a sus importaciones, recibía oro

(o divisas

convertibles en oro) como pago, y sus reservas aumentaban provocando

,

a la vez

,

l a ex pansi ón

de la base monetaria. El aumento de la cantidad de dinero en circulación corregía

automát

icamente el desequilibrio haciendo crecer la demanda de productos importados y

provocando inflación, lo que encarecía los productos nacionales reduciendo sus exportaciones.

Si el comercio exterior del país era deficitario, la disminución de las reservas d

e oro

provocaba

contracción de la masa monetaria, reduciendo la demanda interior de bienes importados y

abaratando los p

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