Marco Teorico

Marco teórico:

Toda empresa, independientemente del tamaño, giro, edad y nacionalidad, a través de una adecuada administración tiene que generar dinero suficiente para lograr los fines por los que fue creada.

Sí las finanzas representan un papel administrativo fundamental en la organización, el administrador financiero debe considerarse como un ser activo que se debe encontrar íntimamente integrado a las operaciones, la mercadotecnia y a la estrategia global de la compañía.

Las finanzas han tomado cada vez más un enfoque estratégico debido a que los administradores se enfrentan a la situación de cómo crear valor dentro de un ambiente empresarial con incertidumbre.

La aplicación oportuna y correcta de los recursos, el lograr o intentar un equilibrio entre las diversas peticiones de los accionistas, las implicaciones de la información y señalamiento financiero oportuno, el proceso de globalización financiera, los cambios en los aspectos legales y regulatorios, así como otras consideraciones abarcan el amplio campo de la toma de decisiones en la administración financiera.

Estudio macroeconómico:

Fragua, empresa participante en el Sector Comercio a través de su compañía subsidiaria Farmacia Guadalajara, ha desarrollado el innovador concepto de SuperFarmacia ®, que combina en un mismo lugar farmacia, tienda de conveniencia y autoservicio, y en el cual el cliente puede realizar sus compras en un ambiente cálido, seguro y con eficiente servicio respaldado con tecnología de vanguardia.

La Compañía tiene presencia en diecinueve estados de la República, y al cierre del año 2009, atiende a ciento setenta y siete ciudades.

La estrategia de Fragua consiste en el crecimiento sostenido mediante recursos propios, sin recurrir a financiamiento con costo. Al 31 de diciembre de 2009, La Empresa cuenta con setecientos cuarenta puntos de venta, colocando a Fragua no sólo como la cadena de farmacias más importante por su volumen de ventas a nivel nacional, sino que a partir de 2009, ocupando también el primer lugar en el número de sucursales.

El concepto de SuperFarmacia ®, personal altamente calificado, tecnología de punta, y sus centros de distribución son las cuatro fortalezas en las que Fragua basa sus resultados.

Dentro de los factores macroeconómicos que tendrán impacto en México para finales de 2012 y principios de 2013 se encuentra la desaceleración económica de China y Estados Unidos, así como la crisis en Europa. Estos tres eventos pueden propiciar un menor crecimiento para el corto plazo, debido al impacto negativo que se ha visto en el mercado de materias primas, y con esto una disminución en la demanda de Estados Unidos, país del cual depende gran parte de las exportaciones mexicanas.

Sin embargo, México sigue siendo un país atractivo para invertir del cual se espera un incremento en el empleo en los próximos años.

Impacto de la Inflación

Los resultados de Fragua no han resentido efectos relevantes con motivo de la inflación en los últimos años, lo que en parte se debe a la tendencia a la baja que ha mostrado este indicador en los años recientes, pero también ha sido gracias a que La Empresa adquiere los productos que comercializa en su mayoría directamente del fabricante, evitando con ello el sobreprecio causado por intermediarios.

A partir del segundo semestre de 2008, se observó un incremento en los índices de inflación, que si bien, no superaron una tasa anual de 6.5%, si fueron mayores a los niveles que observamos entre 2007 y el primer semestre de 2008. Como una medida para disminuir los índices inflacionarios, el Gobierno Federal optó por congelar el precio de los energéticos a partir del primer trimestre de 2009, lo cual ayudó a mantener estable el Índice Nacional de Precios al Consumidor, sin embargo, a finales de 2009 nuevamente se incrementaron los precios de los combustibles. Adicionalmente, fue aprobada la reforma fiscal, la cual contempla incrementos en diversos gravámenes, generando nuevamente crecimiento en los niveles inflacionarios, así como contracción en el consumo, y ocasionando que productos básicos presenten incrementos superiores a la inflación reportada por el Banco de México, por lo que La Empresa se ha visto en la necesidad de reducir sus márgenes para ofrecer precios competitivos a sus clientes, con la finalidad de contrarrestar las acciones de la competencia.

Impacto de Tipo de Cambio

Fragua no mantiene relación comercial con ninguna entidad extranjera, no comercializa productos cuyo precio se determine en relación directa al tipo de cambio, ni mantiene obligaciones en moneda extranjera, por lo que las fluctuaciones cambiarias no tienen un efecto relevante en los resultados de La Compañía.

Durante el primer trimestre de 2009, el tipo de cambio se ubicó en niveles de hasta $15.37 (quince pesos 37/100 M.N.) por dólar, lo cual afectó el poder adquisitivo del consumidor, paulatinamente el precio de la moneda estadounidense ha venido a la baja y al cierre de abril de 2010 se cotizó en $12.26 (doce pesos 26/100 M.N.) por dólar, Fragua no está en condiciones de determinar el tipo de cambio en el futuro.

Una devaluación abrupta del peso frente al dólar podría afectar negativamente el entorno económico del país, reduciendo el poder adquisitivo de la población y disminuyendo el consumo interno, lo que podría afectar en cierto momento el nivel de ventas de La Empresa, dicho entorno económico no se contempla en la mayoría de las estimaciones económicas de los especialistas de los mercados financieros nacionales y extranjeros.

Estudio microeconómico:

Continúa estrategia de expansión con la apertura de una farmacia cada 6 días, esperando terminar el 2012 con más de 1,008 unidades.

Todo su plan de expansión es financiado con los flujos de efectivo generados por la empresa.

Al cierre del cierre del 3T2012 se abrieron 21 nuevas sucursales excediendo el estimado e incursionando por primera vez dos nuevas ciudades y en el Distrito Federal.

Durante los tres primeros trimestres del 2012 ha invertido 693 millones de pesos en activos fijos (CAPEX) para incrementar su presencia.

Precio objetivo de la acción: $220.16

Tiene presencia en 228 ciudades, incursionando en el Distrito Federal durante el tercer trimestre del 2012. Actualmente cuenta con 20,794 empleados, han creado 1,642 nuevos empleos que representan un 8.1% más contra el año anterior.

Han alcanzado los 454, 316 metros cuadrados de piso de ventas, cifra que van en aumento y que ha tenido un crecimiento del17.58% anual compuesto durante los últimos 9 años.

La estrategia corporativa está basada en el crecimiento, es decir, la apertura de nuevas tiendas en diferentes puntos estratégicos en todo el país, en especial aquellos donde no tiene presencia. El plan de financiamiento para su expansión en 2012, que consta en abrir una sucursal cada seis días, no tiene contemplado incurrir en financiamientos con costo, dando oportunidad de mantener sus márgenes y rentabilidad, con finanzas sanas y estables.

Como se muestra en la figura anterior el 45% de las ventas de la empresa provienen de la venta de medicinas, mientras que el 55% restante se divide en alimentos y otros productos no farmacéuticos. Lo anterior muestra la importancia que está teniendo el concepto de tiendas de autoservicio en pequeño o bien de conveniencia. La cadena atiende a un amplio espectro socio-económico a través de sus Super Farmacias, lo cual le permite tener mayor grado de penetración en la población. Una de sus estrategias que le han dado diferenciación es mantener precios atractivos en relación a su competencia.

De acuerdo a los lineamientos del “Código de Mejores Prácticas Corporativas” 2011 observamos que la empresa cumple con un grado de adhesión aproximado del 95% al CMPC. El Lic. Javier Arroyo Chávez encabeza el Consejo de Administración, quien ha sido catalogado como uno de los 100 empresarios más importantes que reúne el ranking de la revista CNN Expansión en el 2011.

En el sector farmacéutico el mercado farmacéutico en México es considerada un sector defensivo ya que en recesión o desaceleración económica la demanda estructural permanece constante, esto gracias a que la demanda de los productos en general no están ligados al ingreso de la población, sino a las necesidades básicas de salud.

México, con un mercado valuado en $1,614 millones de pesos, está considerado como uno de los principales usuarios de insumos para la salud, ya que es una industria sólida y altamente competitiva, además es el segundo mayor mercado de fármacos de Latinoamérica después de Brasil. Cabe mencionar que las ventas del sector farmacéutico contribuyeron un 1.1% al Producto Interno Bruto de 2011.

Las ventas en el sector privado es una de las áreas de mayor crecimiento en el mercado farmacéutico del país. Tal como se puede apreciar en la siguiente figura, el sector privado, conformado por farmacias como Benavides, Guadalajara y las de los supermercados, entre otras, son las que han tenido mayor porcentaje de ventas a través de los años.

En el mercado de autoservicios se encuentran supermercados como Walmart, Soriana, Comercial Mexicana, HEB, Smart, Chedraui, entre otros, así como las tiendas de conveniencia, como OXXO y 7-eleven, las cuales están incrementando considerablemente su participación de mercado. Dentro de dicho sector también participan las Farmacias Guadalajara, donde se ha mencionado

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