Proyectos de inversión y proyectos de financiamiento

Los proyectos tienen la posibilidad de clasificar en 2 categorías primordiales: proyectos de inversión y proyectos de financiamiento. En un plan de inversión se hacen desembolsos netos al principio del plan para obtener unos ingresos netos a partir del lapso de creación y arranque a lo largo de lo demás de la vida eficaz del plan, en forma tal que el inversionista recupere el costo de la inversión elaborada y obtenga un rendimiento conforme con sus expectativas y con las condiciones del mercado. Por esto en un plan de inversión lo cual importa es la productividad obtenida por el inversionista a lo largo de la vida eficaz del plan. En un plan de financiamiento, ejemplificando un crédito, se reciben unos recursos al principio del plan y se consigue la obligación de repagar el financiamiento otorgado y los costos financieros que corresponden al mismo, según las condiciones establecidas en el mercado; por esto lo cual importa en el plan de financiamiento es el precio del financiamiento. Luego 2 ejemplos de todas ambas categorías de proyectos:

A. Proyectos de inversión 

Un plan consistente en montar una fábrica de cerveza necesita una inversión a lo largo de el lapso de montaje, cuando se ha tomado la elección de edificar la planta basado en las expectativas de productividad del comercio y se ha asegurado el financiamiento que corresponde. Culminado el lapso de montaje y de pruebas, se nace a la producción de cerveza en un plan comercial que parte del estudio del mercado que corresponde. La comercialización de cerveza crea unos ingresos brutos de los cuales se descuentan impuestos de comercialización, precios de la mercancía vendida y costos operativos para producir una utilidad operativa o utilidad antecedente de intereses e impuestos. Desde esta utilidad operativa se considera la utilidad neta teniendo presente los costos financieros y la provisión para impuestos. Con la información anterior se proviene a la obra de un flujo de caja periódico (anual, mensual) que se contrasta con los desembolsos hechos a lo largo de el lapso de montaje para decidir la productividad del plan. La elección de edificar o no la planta se toma basado en los estimativos de inversión solicitada, pronósticos de ventas, costo de la cerveza, precios de producción, costos de operación, etcétera. Por esto en el instante de examinar la elección de edificar o no la planta, lo cual se tiene es un estimativo de productividad que se puede dar lo anterior involucra que la elección se toma bajo incertidumbre, y que en últimas la productividad va a depender del escenario económico que al final ocurra.

B. Proyectos de financiación

Una compañía de acueducto va a hacer una inversión por costo de 10.000 millones de pesos, de los cuales el 60% se financia con un crédito bancario a 10 años, con una tasa de interés del 24% anual, que se paga mes vencido. A lo largo del lapso de creación la organización obtiene el costo del financiamiento (6.000 millones de pesos), según con un cronograma de desembolsos y con el progreso de la obra. Al principio la compañía de acueducto paga los intereses que corresponden, que liquidados al 2% mensual sobre el saldo inicial, suman 120 millones de pesos mensuales. Cuando empieza el lapso de amortización a capital, el saldo de la deuda reduce con la que corresponde amortización periódica, lo que provoca que los intereses además reduzcan. El precio del financiamiento va a estar definido por los costos financieros a costear al banco intereses del 2% mensual), comisiones de gestión o de compromiso que logre cobrar el banco, y otros precios en que logre incurrir la organización para obtener el financiamiento (p.ej., constitución de garantías). Una familia va a conseguir un apartamento como casa por costo de 100 millones de pesos y recurre a un banco para que le financie un 70% bajo la modalidad de un crédito hipotecario, que usa la casa adquirida como garantía al banco. Selecciona una modalidad de financiamiento en pesos con una cuota constante a lo largo del lapso de amortización del crédito (p.ej., 15 años o 180 meses). El entorno familiar se compromete a abonar una cuota uniforme de "A" pesos mensuales, a lo largo de los 180 meses de vigencia del crédito; el costo de esta cuota se cree en forma tal que el banco recibe el repago o amortización del crédito y el precio de financiamiento del mismo. Para el entorno familiar, cliente del crédito, el precio es dependiente de los intereses que cobra el banco y de otros precios necesarios para lograr tener ingreso al crédito (p.ej., seguros de vida, costos de hipoteca).

LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS COMO PARTE DEL CICLO DEL PROYECTO
La evaluación de proyectos constituye una fase del nombrado periodo de plan, que empieza con la identificación de alternativas, estudios de pre factibilidad para elegir las más importantes o promisorias, recolección de información para documentar las alternativas bajo evaluación, creación de metodologías e indicadores para medir su conveniencia, evaluación de alternativas, selección de la elección más adecuado según los indicadores seleccionados, e fijación de dicha elección o plan. En esta última etapa se van a concretar las ventajas reconocidos en los periodos previos.

El Conjunto del Banco Mundial identifica 8 fases bien definidas en el periodo del plan, para esos que anhelan a disponer de su financiamiento táctica de ayuda para el territorio, identificación, preparación, evaluación inicial, negociaciones y aceptación del directorio, utilización y supervisión, utilización y conclusión, evaluación final, todo ello como parte de un proceso de organización. Se cuenta además con metodologías y documentación bien determinada para todas las distintas fases.

La diferenciación entre los periodos del periodo del plan es primordial; no obstante, algunas veces no se le da la suficiente relevancia. A forma de ejemplo, la mayoría del material que se cubre en este libro se aplica y es eficaz en la investigación de la toma de la elección en situaciones como por ejemplo: ¿se hace o no el proyecto?, ¿Se posterga la elección o la iniciación del proyecto?, ¿Se continúa con la utilización del proyecto?, ¿se cierra el comercio o se continúa operando?, ¿se toma el crédito o se hace con recursos propios?, ¿cuál es la mezcla entre deuda y patrimonio que se va a usar para financiar el plan o la inversión?. ¿Cuál es la productividad de este fondo de inversión?, ¿se invierte o no en el fondo? Con dichos ejemplos se puede ver el tipo de elecciones que se analizan bajo diferentes supuestos, incluyendo la proyección en la era del comercio que se está tomando en cuenta

TÉRMINOS BÁSICOS 
Posteriormente se definen ciertos términos de uso recurrente en matemáticas financie ras y evaluación de proyectos, a forma de glosario. No obstante, en el lapso del libro se tornan a retomar ciertos de dichos términos, para describir su sentido, profundizar la definición y su implementación, implantar indicadores para su medición y proponer su implementación en la exploración de una situación real, como podría ser el estudio de un plan de inversión o de financiamiento.

1. Elección de inversión: un plan o una elección cuya fijación ayuda a conseguir uno o diversos fines estratégicos de una organización o una organización.
2. Plan de inversión: programación en la época de una secuencia de inversiones intentando encontrar que después se produzca una secuencia de beneficios que justifiquen a partir de la perspectiva económico las inversiones que se han realizado al inicio.
3. Proyecto de inversiones: corresponde al grupo de proyectos necesarios para poder hacer el cumplimiento de las metas estratégicas de una compañía en un horizonte de planeamiento, ejemplificando 5 años.
4. Financiamiento de un plan: tiene relación con la mezcla de recursos (crédito, patrimonio, etcétera.) que se va a usar para financiar los desembolsos que necesita la implementación de un plan de inversión.
5. Proyecto de financiamiento: trata de la mezcla de recursos de financiamiento de corto, mediano y extenso plazo que se va a usar para financiar el proyecto de inversiones a lo largo del horizonte de planeamiento de la organización. En este sentido, para todo proyecto de inversiones debería existir el que corresponde proyecto de financiamiento.
6. Plan de financiamiento: al principio se reciben los desembolsos de un crédito; después se realizan los pagos por amortización a capital y pagos de intereses.
7. Interés: ciertos lo definen como el precio por usar el capital en la situación de un financiamiento o el retorno por invertir una suma definida en un plan, posponiendo el consumo presente. Habitualmente se mide por el aumento entre una suma original invertida o captada en préstamo y el costo final acumulado o pagado.

   Rodríguez, J. S. (2018). Matemáticas financieras y evaluación de proyectos: Segunda edición. Universidad de los Andes.


Ejemplo 1

Un inversionista desea conocer si invertir en un negocio es favorable o no, para lo cual dispone de la siguiente información: El valor requerido para que el negocio inicie operaciones es de 60.000 USD, una vez proyectado el flujo de caja, se obtuvieron unos FNE de 25.000 USD para cada uno de los tres periodos y se estima descontar los flujos a una tasa del 10 %.


RESPUESTA:
Según la información suministrada, se tienen los siguientes datos:
II = 60.000    TD = 10 %    FNE = 25.000    VPN = ?


[pic 1]
Fórmula: 

VPN = - II + ∑ FNE /(1+TD)n

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