Riesgo Y Rendimiento

RIEGO Y RENDIMIENTO

Para que un gerente logre maximizar el precio de las acciones, debe aprender a evaluar los dos factores determinantes del precio de las acciones: el riesgo y el rendimiento.

Una decisión financiera presenta características de riesgo y rendimiento, las que deben evaluarse en cuanto al riesgo esperado, el rendimiento calculado y a su impacto combinado sobre el precio de las acciones.

Riego: posibilidad de enfrentar una perdida.

Rendimiento: ganancia o pérdida que experimenta el propietario de una inversión en un periodo de tiempo específico.

EJEMPLO:

Una sala de juegos de video, desea determinar la tasa de rendimiento de dos máquinas de video A y B. la maquina A se adquirió exactamente hace un año por S/ 20,000 que hoy tiene un valor de S/21,500, durante el año genero S/800 de ingresos después de impuestos. La máquina B se adquirió exactamente hace cuatro años cuyo valor disminuyo de S/12,000 a S/11,800, durante este tiempo genero S/1,700 de ingresos después de impuestos.

Maquina A: (21500-20000+800)/20000=2300/20000=11.5%

Maquina B: (11800-12000+1700)/12000=1500/12000=12.5%

Riesgo de un activo individual:

Como ya se sabe existen dos métodos para evaluar el riesgo:

Análisis de sensibilidad: evalúa el riesgo mediante varios cálculos del rendimiento probable, los cuales proporcionan una idea de la variabilidad entre los resultados. Cuanto mayor sea el intervalo para un activo específico mayor será su variabilidad o riesgo. Un método común es el cálculo del rendimiento pesimista, los más probables y pesimistas relacionados con un activo específico.

Distribución de probabilidad: proporciona una idea más cuantitativa. Si un resultado tiene una probabilidad del 100%, es seguro que ocurra, pero si el resultado tiene una probabilidad de cero nunca ocurrirá. Si un resultado pose un 80% de probabilidad de ocurrencia, se espera que el resultado especifico ocurra 8 de cada diez. Distribución de probabilidades: modelo que vincula las probabilidades con los resultados posibles.

Distribución de probabilidades continuas: es una distribución de probabilidades que muestra todos los posibles resultados y probabilidades asociadas para un activo específico.

Desviación estándar: mide la dispersión alrededor del valor esperado. Cuanto mayor sea la deviación estándar mayor será el riesgo.

R = ∑_(i=1)^n▒〖R x Pr〗

Valor esperado:

RESULTADOS POSIBLES PROBABILIDAD

(1) RENDIMIENTO

(%) (2) VALOR PONDERADO

(%) ((1)X(2) (3)

ACTIVO A

PESIMISTA 0.25 13 3.25

MAS PROBABLE 0.50 15 7.50

OPTIMISTA 0.25 17 4.25

TOTAL 1.00 Rendimiento esperado 15.00

ACTIVO B

PESIMISTA 0.25 7 1.75

MS PROBABLE 0.50 15 7.50

PESIMISTA 0.25 21 5.75

TOTAL 1.00 Rendimiento esperado 15.00

El cálculo de la desviación estándar a los rendimientos para los activos A y B:

ACTIVO A

i R i R R i -R (R i –R) 2 Pr i (R i –R) 2 x Pr i

1 13 % 15% 2 % 4 % 0.25 1 %

2 15 15 0 0 0.50 0

3 17 15 2 4 0.25 1

√(∑▒〖(R –R) 2 x Pr⁡)〗= √(2%)) = 1.41 %

...