Riesgo y rendimiento
Enviado por castillo8293 • 17 de Febrero de 2015 • 2.473 Palabras (10 Páginas) • 217 Visitas
Riesgo y rendimiento
Lecciones de la historia del mercado
En 2008, debido a la caída de 39% del índice S&P 500 y de casi 41% del índice NASDAQ, el des-
empeño general del mercado de valores no fue muy bueno. De hecho, la pérdida del S&P 500 fue
la peor desde 1937 y la de NASDAQ fue la más desfavorable en su relativamente corta historia.
En general, la caída de los mercados de valores de Estados Unidos hizo polvo 6.9 billones de
dólares en acciones durante 2008. Por supuesto, a algunas acciones les fue peor que a otras. Por
ejemplo, las acciones del gigante de los seguros American International Group (AIG) perdieron
97% de su valor durante el año, y las acciones de los gigantes hipotecarios Fannie Mae y Freddie
Mac perdieron casi 98%. A pesar de todo, fue un gran año para los inversionistas de la compañía
biofarmacéutica Emergent BioSolutions, Inc., cuyas acciones ganaron un colosal 461%. Además,
quienes invirtieron en la empresa de petróleo y gas Mexco Energy Corp., seguramente se sintieron
muy energizados por la ganancia de 211% de la acción. Estos ejemplos demuestran que había uti-
lidades potenciales formidables por ganar en 2008, pero también existía el riesgo de perder mucho,
mucho dinero. Entonces, ¿qué debe esperar uno, como inversionista del mercado de valores, cuan-
do invierte su dinero? En este capítulo estudiaremos más de ocho décadas de historia del mercado
para averiguarlo.
Rendimientos
Rendimientos en dólares
Suponga que Video Concept Company tiene varios miles de acciones en circulación y que
usted es accionista de la empresa. Suponga además que compró algunas de las acciones de la
compañía al inicio del año; actualmente es el fin de año y usted desea saber cómo se desempe-
ñó su inversión. El rendimiento que gana sobre una inversión en acciones, al igual que el que
se obtiene sobre bonos o en cualquier otra inversión, se presenta en dos formas.
Como propietario de acciones de Video Concept Company, usted es dueño de una parte
de la empresa. Si ésta es rentable, en general distribuye algunas de sus utilidades entre los ac-
cionistas. Por lo tanto, como propietario de las acciones, usted recibirá algo de efectivo, que se
denomina dividendo, durante el año. El efectivo es el componente de ingreso de su rendimiento.
Además de los dividendos la otra parte de su rendimiento es la ganancia de capital —o, si es
negativa, la pérdida de capital (ganancia de capital negativa)— sobre la inversión.
Por ejemplo, suponga que considera los flujos de efectivo de la inversión de la figura 10.1,
la cual muestra que usted compró 100 acciones al inicio del año a un precio de 37 dólares cada
una. De este modo, su inversión total fue de:
C0 5 $37 3 100 5 $3 700
Capítulo 10 Riesgo y rendimiento 301
Rendimientos en dólares
Entradas de efectivo
$4 218 TOTAL
$185
Dividendos
Valor de
mercado
$4 033
final
1
Salidas de
efectivo
Tiempo 0
Inversión
inicial
$3 700
Suponga que durante el año la acción paga un dividendo de 1.85 dólares por acción. Enton-
ces, durante el año usted recibe ingresos de:
Por último, suponga que al final del año el precio de mercado de cada acción es de 40.33
dólares. Debido a que la acción aumentó de precio, usted tuvo una ganancia de capital de:
La ganancia de capital, al igual que el dividendo, es parte del rendimiento que los accio-
nistas requieren para mantener su inversión en Video Concept Company. Desde luego, si el
precio de las acciones de esta compañía hubiera disminuido de valor a, por ejemplo, 34.78
dólares, usted hubiera registrado esta pérdida de capital:
El rendimiento total en dólares de su inversión es la suma del ingreso por dividendos y de la
ganancia o la pérdida de capital sobre ella:
Rendimiento total en dólares 5 Ingreso por dividendos Ganancia (o pérdida) de capital
(De ahora en adelante las pérdidas de capital se denominarán ganancias de capital negativas y
no se distinguirán.) En nuestro primer ejemplo el rendimiento total en dólares está dado por:
Advierta
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