THE EURO IN CRISIS: DECISION TIME AT THE EUROPEAN CENTRAL BANK

THE EURO IN CRISIS: DECISION TIME AT THE EUROPEAN CENTRAL BANK

Pregunta 1

Evalúen la respuesta del Banco Central Europeo a la crisis financiera de 2008-2010 ¿Cuál fue su análisis del problema?

Sabiendo que la función principal de los Bancos Centrales es mantener la estabilidad económica de un país, son ellos los que establecen los términos de la Política Monetaria para cumplir su misión y lo logran por medio del control de la oferta de dinero, la cual se refleja directamente en la estabilidad de precios e inflación.

Para el caso especifico del Banco Central Europeo (ECB), cuyo objetivo es mantener la estabilidad de los precios, Su Política Monetaria se basa en la toma de decisiones respecto a los cambios de las tasas de interés en base al precio del dinero y la cantidad de dinero, utilizando como herramienta el proveer liquidez por medio de una tasa de interés variable llamada MRO (Main Refinancing Operation).

En la crisis que se inicio en 2008, el problema fue que el sistema monetario Europeo representado por el Euro (justo cuando comenzaba a integrarse) estuvo a punto de colapsarse debido a la combinación de varios factores complejos, como son:

a) La globalización de las economías

b) Las facilidad de condiciones para obtener créditos (debido al Giant pool of Money), en especial los créditos hipotecarios (hipotecas subprime) en EUA= préstamos de alto riesgo

c) Perturbación o pérdida de liquidez

d) Abrupta reevaluación de los riesgos financieros (deterioro en la confianza del sector bancario) como consecuencia de la quiebra de Lehman Brothers

e) Profunda recesión en Europa

f) La deflación en EUA

g) La no intervención del CBE (Central Bank European) en otras cuestiones como los ámbitos fiscales, estructurales y de regulación de los sistemas financieros de cada nación integrante de la Eurozona

Desde que se estableció el Banco Central Europeo, opera de una manera dividida: EL ECB establece la política monetaria coordinadamente con los bancos centrales de cada Estado, emite la moneda euro e interactúa con instituciones monetarias europeas e internacionales, mientras que los bancos centrales ejecutan las operaciones monetarias, manejan las reservas, operan los sistemas de pago y asiste al ECB a recolectar información económica y financiera. De esta manera, el ECB no se involucra en la política fiscal de cada Estado, ni en cuestiones políticas y aunque sus reacciones fueron mas lentas y menos agresivas que su contraparte la Fed en EUA, en un momento dado logró estabilizar el Euro y hacerlo una moneda mas confiable, pero ante los déficit de algunos Estados y finalmente con la crisis de Grecia en la que el Euro se vio amenazado le fue necesario tomar la decisión tomar fondos del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera en coordinación con los representantes de cada estado, y del FMI, para rescatar el valor del Euro.

La respuesta del Banco Central Europeo fue principalmente a través de:

a) Compra de deuda privada

b) Inyección de dinero al mercado.

c) Introducción del LTRO (Long Term Refinancing Operation)

d) Modificación del MRO a FRFA

Al final todas estas acciones han traído estabilidad en el mercado, sin embargo aún hoy la crisis continua y sigue siendo un problema en el cual el CBE sigue trabajando.

Pregunta 2

El Banco Central Europeo respondió de manera menos agresiva a la crisis que la Reserva Federal de Estados Unidos ¿Por qué?

El Banco Central Europeo respondió al problema de la crisis de una manera menos agresiva puesto que el problema fue captado como falta de liquidez y tomó cartas en el asunto, poniendo un enfoque central en la liquidez del sector bancario. Mientras tanto la Reserva Federal de Estados unidos ejecutó varias medidas no habituales que se pueden

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