Taller finanzas II

Taller 2: “Finanzas Corporativas”

Alternativas (30%)

1. Para lograr el efecto de diversificación en un portafolio debemos necesariamente invertir en acciones que no se correlacionen o que tienen correlación negativa:

1. Verdadero, para lograr el efecto diversificación en netamente necesario invertir en acciones con correlación negativa
2. Falso, para lograr el efecto diversificación basta con invertir en activos con correlación menor a 1.
3. Verdadero, es estrictamente necesario que dichos activos tengan correlación cero o negativa
4. A y C son correctas.
5. Ninguna de las anteriores

1. La característica más importante para determinar la varianza de un portafolio bien diversificado es la varianza de cada uno de los instrumentos individuales:

Falso, es la covarianza entre los activos incorporados en el portafolio

1. Falso, es la desviación estándar de cada uno de los instrumentos.
2. Verdadero, siempre la varianza de los instrumentos individuales determinará la varianza del portafolio
3. Falso, es la sumatoria del valor absoluto de cada una de las varianzas de los instrumentos individuales.
4. Ninguna alternativa es correcta.

1. La prima por riesgo de mercado es un parámetro característico de una economía nacional o de la economía mundial

1. Falso, la prima por riesgo de mercado es la prima promedio de riesgo.
2. Verdadero.
3. Falso, la prima por riesgo es la que define el valor del cupón del bono.
4. Falso, la prima de riesgo es la rentabilidad diferencial que exige el inversor en bolsa por encima de la rentabilidad que puede obtener en bonos del estado.
5. C y D son correctas.

1. A la hora de realizar el cáculo del CAPM se toman en cuenta diferentes componentes tales como el valor de la desviación estándar, el beta y el tipo de interés libre de riesgo, solo por nombrar algunos.

1. Falso, el beta no se debe considerar para calcular el CAPM
2. Verdadero, los factores mencionados son exactamente los que se utilizan para el análisis de CAPM
3. Falso, la desviación estándar de la acción no es utilizada para el análisis de CAPM
4. Falso, la tasa de interés libre de riesgo no es relevante para este análisis
5. Todas las alternativas son falsas.

1. ¿De los cuatro pares de carteras, ¿cuál ofrece un mayor nivel de diversificación?

1. La cartera 1 y 2 con un coeficiente de correlación del +0,92.
2. La cartera 3 y 4 con un coeficiente de correlación del +0,37.
3. La cartera 5 y 6 con un coeficiente de correlación del -0,42.

La cartera 7 y 8 con un coeficiente de correlación del -0,78.

Comentes (20%).

• Firmas cuyas utilidades son dependientes del ciclo económico, tienden a tener altos betas. Por tanto Ud debería exigir una alta tasa de retorno a inversiones cuyo desempeño está fuertemente vinculado al desempeño de la economía. Comente

• La emisión de acciones por parte de una firma (para financiar un proyecto) implica un nivel de riesgo mayor para estos inversionistas. De lo contrario (un proyecto no riesgoso) se financiaría con la emisión de bonos corporativos. Comente.

Ejercicios

1.- Suponga que tenemos tres bonos, los tres con plazo a 5 años con pago anual de cupón con tasa de cupón del 10%, 5% y 3%, respectivamente. El rendimiento de cada uno al vencimiento es del 5% y el valor carátula es de $100, igual para los tres. Indique si los bonos están a la par, sobre la par o bajo la par.

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