Valuación Relativa

Valuación Relativa utilizando Comparables de Mercado

Introducción

A lo largo del capítulo se presenta la valuación relativa en la que se utilizan comparables de mercado que es una técnica utilizada en la valuación de empresas y de inversiones. Se menciona del uso de un valor de mercado para hacer una valuación relativa, como ejemplo se muestra la venta de una casa; el precio que se le debe de asignar a la casa se estima comparando precios en el mercado, esto se llama comparables de mercado.

Desarrollo

Se explica claramente el concepto de valuación relativa usando comparables de mercado con sus pasos a seguir y con un ejemplo de una estación de servicio:

1. Identificar una inversión similar o comparables y sus precios más recientes en el mercado, que se debe tener mucho cuidado al elegir contra qué se va a comparar para se tenga una mayor certeza en la referencia.

2. Calcular el valor métrico para el uso de valuación de los activos que puede ser la utilidad por acción (UPA), número de metros cuadrados, EBITDA, y se hacen promedios de estos indicadores de las empresas que se eligieron para comparar, con este promedio se puede tener un mejor panorama de los múltiplos del sector.

3. Calcular un valor inicial estimado, que es multiplicar la relación de valuación (valuation ratio) o el múltiplo elegido por la inversión base por la que será utilizada. (ej. si la UPA es de $150,000 y el valuation ratio promedio es de 7, el valor estimado será de $1,050,000)

4. Ajustar el valor de la inversión inicial con las características de la inversión, esto es realizar adecuaciones y observar de una manera más amplia el análisis de valuación.

Otro importante concepto mostrado por el autor es la tasa de capitalización que es el recíproco del múltiplo del valor de una propiedad de bienes raíces, que es una tasa de descuentos en la que se toman los flujos de efectivos y se descuentan a esta tasa para tener el valor de la propiedad.

El autor muestra el método más popular al momento de valuar las empresas que es el multiplicador de EBITDA, que se determina el valor de una empresa en cuanto a éste múltiplo y en base a este se puede realizar una métrica para establecer su valor total o de una división del negocio. Se compara el EBITDA contra el capital contable de la empresa para establecer un ratio y así poderlo utilizar en el futuro para la valuación de la misma empresa.

Otro método relacionado a los múltiplos sumamente utilizado en la valuación de empresas o de inversiones es el Price/Ernings ratio o P/E Ratio que es la proporción entre el precio de mercado de una empresa comparables y sus ganancias por acción (UPA) eso multiplicado por la UPA de la empresa que esta siendo valuada para así poder determinar el valor del capital contable

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