Análisis del Modelo Financiero CAPM

Análisis de los Supuestos del Modelo CAPM

1. Los inversionistas son personas aversas al riesgo. Considero que racionalmente la mayoría de personas evitan el riesgo, pero existen circunstancias por las cuales este supuesto puede ser obviado por el inversionista. Esto se explica por cómo percibe el inversionista el retorno esperado y el beneficio que lo recompensará en el largo plazo. Ejemplo: la construcción de portafolios en su etapa inicial los flujos son inciertos, pero se sabe que en el largo plazo serán favorables a medida que se consolide su composición.
2. Los inversionistas cuidan el equilibrio entre el retorno esperado y la variabilidad asociada para conformar sus portafolio; Considero que este supuesto si es realista toda vez que el inversionista elabora un portafolio para obtener un adecuado retorno de su inversión, por lo cual está obligado al monitoreo constante de sus rendimientos y a efectuar las correcciones que sean necesarias para maximizar los beneficios esperados, más aun si se presentan altos niveles de variabilidad en los activos financieros seleccionados.
3. No existen fricciones o fallas en el mercado. Considero que este supuesto no es realista, toda vez que no existe el mercado perfecto, por lo que asumir este supuesto haría que el modelo pierda valor en su aplicación dado que nunca podría recrear condiciones propias de la realidad.
4. Existe una tasa libre de riesgo a las cuales los inversionistas pueden endeudarse o colocar fondos. Considero al supuesto realista pero muy teórico. Un inversionista no coloca fondos a esta tasa para obtener rendimientos mínimos: arriesgará para ganar más, usando una tasa de rendimiento que deja de ser libre de riesgo. Al contrario, un inversionista no obtiene dinero a esta tasa, porque todo préstamo incluye un factor asociado al riesgo que supone el uso de un activo financiero.
5. No existe asimetría de la información y los inversionistas son racionales, lo cual no implica que todos los inversionistas tienen las mismas conclusiones acerca de los retornos esperados y de las desviaciones estándar de los portafolios factibles. El supuesto no es realista. Siempre alguien tiene más información que otro, y no necesariamente los inversionistas siempre se comportan racionalmente. El supuesto del modelo asume una situación que no refleja la realidad perdiendo validez práctica. Si los inversionistas tienen diferentes conclusiones de una misma realidad se demostraría que su racionalidad estaría supeditada a otros factores que el modelo trata de simplificar, como experiencia, conocimientos financieros, aceptación o no del riesgo, etc.

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