Aprendizaje
Enviado por Mignair • 10 de Enero de 2012 • 992 Palabras (4 Páginas) • 303 Visitas
Introducción
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En este trabajo se analiza el desenvolvimiento de la política cambiaria en
Venezuela, haciendo énfasis en su relación con la política macroeconómica.
Se consideran todas las modalidades de arreglos cambiarios que se han
adoptado en Venezuela al tiempo que se evalúan sus principales resultados en
términos de actividad económica, inflación y cuenta corriente. Se concluye que
la incompatibilidad entre políticas expansionistas de demanda y arreglos
cambiarios que propenden a la estabilidad o fijación del tipo de cambio, se han
traducido en crisis de balanza de pagos y rebrotes inflacionarios.
El documento se ha estructurado de la siguiente manera. En la primera
parte se elabora con algún grado de detalle sobre los rasgos esenciales de la
política cambiaria puesta en marcha en Venezuela desde que se retomó la
fijación del tipo de cambio sin restricciones a las transacciones externas en
1964.
La segunda se aboca al estudio de la credibilidad del sistema de bandas
de fluctuación de Venezuela, para lo cual se aplican un conjunto de pruebas
ampliamente utilizadas en la literatura. Se concluye que la banda presentaba
falta de credibilidad, según el análisis estadístico realizado. Finalmente, se
exponen las conclusiones del trabajo.
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Se agradecen los comentarios de Adriana Arreaza, Oswaldo Rodríguez, Jesús Bianco, Hermes Pérez y
demás participantes en el Seminario del BCV donde este trabajo fue presentado. Cualquier omisión es de
la exclusiva responsabilidad de los autores.3
Resumen
Este trabajo analiza los diferentes arreglos cambiarios en Venezuela a partir de
la instrumentación del esquema de tipo de cambio fijo a comienzos de los
sesenta tras el abandono del control de cambios. Se argumenta que en gran
medida el abandono de los regímenes cambiarios ha ocurrido en medio de una
crisis de balanza de pagos causada, principalmente, por la incompatibilidad de
las políticas fiscal y monetaria con la política cambiaria, como es evidente en
los episodios de 1982-83 y 1988-89. Las bandas de fluctuación puestas en
práctica a partir de julio de 1996 constituyeron un intento por mejorar la
credibilidad en el esquema cambiario luego de los resultados desfavorables del
control de cambios adoptado en junio de 1994. Sin embargo, las pruebas
estadísticas sobre credibilidad de la banda cambiaria, basadas en la
metodología de Svensson y Bertola, ponen de manifiesto lo que parece ser
una regularidad empírica en otras economías donde existe este tipo de arreglo
cambiario: su falta de credibilidad.
Abstract
This paper analyzes the exchange rate regimes implemented in Venezuela,
beginning with the fixed exchange rate policy after the abandonment of the
exchange control system in the early sixties. It is argued that the abandonment
of several exchange rate arrangements took place due, mainly, to the mismatch
between fiscal and monetary policy and the exchange rate policy. Such a
mismatch led, in turn, to balance of payment crises, as it is clear from the 1982-
83 and 1988-89 experiences. The exchange rate band implemented since July
1996 was a policy intended to gain credibility after the collapse of the exchange
control implemented in June 1994. However, some tests based on the work of
Svensson and
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