Costo De Oportunidad

Costo de Oportunidad de Capital

Se definió el costo de oportunidad de capital como, “la tasa de retorno que una empresa debe obtener de los proyectos en los que invierte para mantener el valor de mercado de sus acciones” (Gitman, 2007, p. 403) la misma que se obtiene mediante diferentes técnicas, “Todas estas técnicas descuentan, en una forma u otra, los flujos de efectivo de la empresa a una tasa específica. Esta tasa, denominada con frecuencia tasa de descuento, rendimiento requerido, costo de capital o costo de oportunidad, es el rendimiento mínimo que debe ganar un proyecto para que el valor de mercado de la empresa permanezca sin cambios” (Gitman, 2007, p. 356)

El origen del término viene de lo que en economía se conoce con el nombre de costo de oportunidad y se definió como, “la cuantía a que se renuncia por adoptar una decisión determinada en lugar de otra” (Krugman y Obstfeld, 1995, p. 452) o como “ En un mundo de escasez, elegir una cosa significa renunciar a alguna otra. El costo de oportunidad de una decisión es el valor del bien o servicio al que se renuncia” (Samuelson y Nordhaus, 2010, p. 13). Se observa que el terminó fue adaptándose según el uso que se le daba, para los economistas, lo más importante es la eficiencia económica, “es decir la mejor posible colocación de los recursos dados entre sus usos alternos” (Singer, 1965, p. 55) considerándolo como un costo explícito lleno de subjetividad refiriéndose principalmente a alternativas, los contadores catalogan al costo de oportunidad como un costo relevante o irrelevante, acorde a la circunstancia en que se presente, y puesto que los costos de oportunidad no se incurren en realidad, son considerados como costos de toma de decisiones por lo que nunca se ven reflejados en los libros contables, para los profesionales de las finanzas el término tomo varios nombres refiriéndose al valor del dinero en el tiempo con el fin de cuantificar la perdida de la oportunidad de invertir en otros proyectos. Todas las profesiones que utilizan el concepto de costo de oportunidad, con sus diferentes nombres y/o aplicaciones entienden que “Los beneficios perdidos al descartar la siguiente mejor alternativa son los costos de oportunidad de la acción escogida”. (Polimeni, Fabozzi y Adelberg, 1999, p. 25).

La importancia de cuantificar el costo de oportunidad de capital ha llevado a la búsqueda de diferentes métodos para su cálculo, por ejemplo en las finanzas, cuando se busca financiamiento de largo plazo las cuatro fuentes básicas son: deuda a largo plazo, acciones preferentes, acciones comunes y ganancias retenidas siendo para la deuda a largo plazo el costo de oportunidad de capital es la tasa interna de retorno (TIR), para las acciones preferentes, es calcular del costo de acciones preferentes, para acciones comunes, se encuentra usando dos técnicas una basada en el modelo de valoración de crecimiento constante o modelo de Gordon y la otra el modelo de precios de activos de capital (CAPM), para las ganancias retenidas, se halla determinando el costo de una emisión equivalente completamente suscrita de acciones comunes adicionales dando como resultado, el cálculo de los costos de cada una de las fuentes especificas de capital y su combinación, el costo de capital promedio ponderado que por definición viene a ser lo mismo que el costo de oportunidad de capital para una operación de financiamiento ahora si la empresa debe tomar una

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