El papel de las instituciones como monitores corporativas
Enviado por Valentina Garcés Benavente • 19 de Mayo de 2016 • Documentos de Investigación • 843 Palabras (4 Páginas) • 119 Visitas
El papel de las instituciones como monitores corporativas
Activos de control de las instituciones por valor de $ 6000 mil millones, que es más que el producto nacional bruto de los Estados Unidos y representan casi el 20% de todos los activos financieros y el 45% del total de acciones en circulación. Un tercio de las 1000 empresas más grandes tenían propiedad institucional más del 60% (ver Brancato (1991). El aumento de la propiedad en manos de inversores institucionales ha dirigido la atención sobre su controvertido papel en la disciplina y los gerentes de monitoreo.
La evidencia anecdótica sugiere un aumento significativo de los inversores institucionales que exigen una mayor responsabilidad de la dirección. Instituciones proponen más de 120 resoluciones de proxy en 1990, frente a 70 resoluciones en 1989 y 28 en 1988 (Taylor, 1990). "Activismo" Institucional ha tomado la forma de concursos de proxy para introducir cambios fundamentales en la aplicación de la votación confidencial, el cambio de la composición de las juntas y la compensación ejecutiva. Propietarios institucionales a menudo han requerido a las empresas a incluir a más miembros de la junta fuera y candidatos específicos siquiera sugeridas (The New York Times, 1988; Wall Street Journal, 1992; y el Washington Post, 1992). En algunos casos, los inversores institucionales han pedido un "asiento de inversor institucional" especial en el tablero para salvaguardar sus intereses. En otros casos, las instituciones revisen periódicamente los resultados operativos y financieros de la empresa a través de la formación de comités de asesoramiento para los accionistas. Por ejemplo, el Sistema de Empleados Públicos de California para el Retiro (CALPERS), ampliamente considerado como un líder en el activismo de los accionistas, asigna capital sustancial para vigilar el desempeño de las empresas que forma parte de sus fondos de pensiones.
Antes de trabajo por Shleifer y Vishny (1986) sugiere que las instituciones tratan de proteger su participación significativa en la empresa mediante la monitorización activa. Por otra parte, el crecimiento de los fondos de índice, donde la venta de las acciones se descarta como una respuesta a un mal desempeño de las acciones, ha animado a las instituciones a seguir comprar y mantener estrategias. Comprar y estrategias de retención pueden motivar a las instituciones a tomar un mayor interés en el gobierno corporativo. Coffee (1991) sostiene que el ejercicio de la "voz" en el gobierno corporativo es menos costoso debido a la participación significativa de la equidad de las instituciones y el "aumento de la capacidad resultante de una acción colectiva." Más recientemente, Smith (1996) proporciona evidencia de que el activismo de los accionistas, por En su mayor parte, los resultados en modificado estructura de gobierno que, a su vez, se traduce en un aumento significativo en el valor del accionista. En el pasado, las instituciones serían simplemente vender ("salida") las acciones de las empresas que fueron mal administrados.
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